光伏激光设备行业点评：银价飙升光伏承压激光技术助力降本-260201（3页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 机械设备/专用设备 2026 年 02 月 01 日 银价飙升光伏承压，激光技术助力降本 看好 光伏激光设备行业点评 相关研究 -证券分析师 王珂 A0230521120002 李蕾 A0230519080008 李冲 A0230524070001 刘宏达 A0230524020002 研究支持 刘建伟 A0230521100003 联系人 何佳霖 A0230523080002 核心观点：银价高涨导致光伏行业降本压力凸显，“去银化”成为电池量产的迫切需求。N 型电池（TOPCon、HJT、BC 等）已成

2、为行业主流技术路线，相较于传统 P 型电池，N 型电池单瓦银耗大幅提升。根据InfoLink_光伏辅料供需报告，白银作为光伏电池浆料的核心原材料，其价格大幅上涨已直接影响到电池片制造成本乃至下游组件环节。对比2025 年 11 月版本和 2026 年 1 月版本辅料在组件中的占比，以 TOPCon 双玻一体化为例：金属类辅料中，银浆的占比由 12.8%上涨至 21.4%。在当前组件价格持续承压、下游议价能力增强的背景下，成本传导受阻，电池环节利润空间被进一步压缩，行业盈利能力持续承压。白银价格的持续攀升，迫使电池企业加快推进少银化、无银化技术路线，以降低对高价贵金属的依赖。激光技术助力光伏去银

3、化，标配属性持续加强。激光技术凭借高精高效优势，成为光伏去银化转型的核心支撑，标配属性持续提升。1）激光转印技术：激光转印是一种非接触式印刷技术，相较于传统丝网印刷工艺，激光转印技术不仅可以大幅节约银浆耗量、提升印刷一致性，还可以降低栅线遮光面积、破片率以及其他潜在损耗。激光转印技术可实现 30%-40%的银浆节约，同时可提升电池转换效率 0.3%以上，全面适配 TOPCon、HJT、BC 等各类高效电池路线，同时激光转印技术对于银包铜、低温银浆等不同的浆料类型均可匹配应用。2）电镀图形化工艺：高精超细激光图形化设备可实现高效太阳能电池减反层的超细线宽的无损消融，用以满足低温金属化工艺的接触需

4、求。3）铜浆激光开膜与激光烧结工艺：激光开膜工艺可实现铜浆印刷前的精准开槽，保障铜浆印刷精度；激光烧结工艺则能有效解决金属浆料接触难题，提升电池效率与良率。重点标的：帝尔激光光伏激光设备单项冠军，实现光伏全技术路线覆盖。1）激光转印：公司的激光转印设备已经在几家公司交付单线或整线量产验证设备，2022 年激光转印首台设备完成正式出货，激光转印技术由中试验证进入量产阶段；2）激光图形化：公司基于 BC（背接触）电池技术的“去银化”战略布局，已成功将激光高精超细图形化设备应用于电镀铜工艺环节，该设备可精准配合客户在电池片端实现电镀铜方案的图形化制备，目前相关技术已实现量产订单；3）组件焊接：在组件

5、端，公司的激光焊接工艺可良好适配铜浆。其优势主要体现在更低的电池损伤、更高的焊接精度、更高的良率等方面。使用公司组件焊接方案，可以减少银浆耗用量，也可以用更细的焊带，有助于下游客户进一步提升双面率。风险提示：行业景气波动、行业竞争加剧、新技术路线推行不及预期的风险等。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共3页 简单金融 成就梦想 重点公司估值表 代码 简称 2026/1/30 归母净利润（亿）PE 市值（亿）24A 25E 26E 27E 24A 25E 26E 27E 300776.SZ 帝尔激光 240.99 5.28 6.67 7.56 8.96 46 36 3

6、2 27 资料来源：Wind、申万宏源研究 注：公司盈利预测数据来自于 Wind 一致预测 YWQUyQrQtNpRsMwPtQuNtNbRbPbRpNnNtRtNlOrRtRkPoOnOaQqRnNNZrNwPwMpNsM 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共3页 简单金融 成就梦想 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接