低轨卫星行业跟踪点评（二）：SpaceX计划部署百万颗算力卫星商业航天需求空间再度扩容-260202（2页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 2026 年 2 月 2 日 行业行业研究研究 SpaceXSpaceX 计划部署百万颗计划部署百万颗算力算力卫星卫星，商业航天需求，商业航天需求空间空间再度再度扩容扩容 低轨卫星行业跟踪点评（二）建筑和工程建筑和工程 事件事件：1 月 31 日，SpaceX 向美国 FCC 提交计划部署高达 100 万颗 AI 卫星的重磅申请，准备布局全球首个太空数据中心；计算星将分布在 500km、1000km、2000km 等 3 个轨道层，为全球数十亿用户提供大规模 AI 推理及数据中心应用服务。SpaceXSpaceX 计划部署百万颗算力卫星，再度计划部

2、署百万颗算力卫星，再度扩容扩容商业航天需求商业航天需求空间空间。这一超大规模计划的核心目的在于构建一个全新的“天基算力网络”。该网络旨在利用太空中的太阳能和独特环境，直接承载 AI 训练、推理等高强度计算任务，以突破地面数据中心面临的能源成本与物理限制。为实现这一目标，SpaceX 技术路径清晰：新卫星将与现有 Starlink 通过激光星间链路组网，形成太空计算集群。我们认为这标志着商业航天的竞争重心正从通信服务升维至轨道计算基础设施的争夺；商业航天需求空间再度迎来扩容。可回收火箭制造及发射能力是星座大规模建设的基础可回收火箭制造及发射能力是星座大规模建设的基础。SpaceX 通过猎鹰 9

3、号火箭一级助推器的常态化回收与复用，已将单次发射成本降低至每公斤约 1400-2000 美元；且其正全力推动下一代完全可重复使用的星舰（Starship）入役，有望将单次发射成本降低至每公斤 100 美元或更低。激光通信激光通信网络网络是是实现大规模星间通信的实现大规模星间通信的关键关键。星间激光通信是 SpaceX 轨道数据中心系统的核心通信方式，承担所有主要的计算数据回传和网络路由任务，星间激光链路最终构建成激光网络，并与现有Starlink 相连；此外其申请的 Ka 波段频谱仅用于备份通信，主要用于遥测、跟踪和指挥，目的是在关键任务阶段（如入轨离轨）增强系统可靠性。马斯克正考虑整合旗下资

4、产，从而推进太空算力布局。马斯克正考虑整合旗下资产，从而推进太空算力布局。根据每日经济新闻报道，据知情人士向美国彭博新闻社披露，马斯克正考虑合并太空探索技术公司（SpaceX）和他旗下人工智能企业 xAI 公司的可能性，或是合并太空探索技术公司和特斯拉公司。如果工程技术允许，其中一个方向是，太空探索技术公司在轨数据中心将为 xAI 输送庞大算力；另一个方向是，特斯拉制造储能系统的能力，将可帮助太空探索技术公司在太空利用太阳能运行这些数据中心。马斯克还探讨了使用太空探索技术公司新一代重型运载火箭星舰（Starship）将特斯拉“擎天柱”机器人运送到月球和火星。路透社当天率先报道太空探索技术公司可

5、能与 xAI 合并一事。据一名知情人士披露，两家企业可能换股。投资建议：投资建议：商业航天板块，我们重申此前观点。建议关注火箭方向：超捷股份、高华科技、中衡设计等；卫星方向：陕西华达、上海港湾、上海瀚讯、臻镭科技、长光华芯、航天电子、佳缘科技、上海沪工等。风险分析：风险分析：可回收火箭技术进展不及预期，可回收火箭技术进展不及预期，卫星降本进度不及预期，卫星降本进度不及预期，低轨卫星发低轨卫星发射等任务规划调整导致发射需求波动射等任务规划调整导致发射需求波动。增持（维持）增持（维持）作者作者 分析师：孙伟风分析师：孙伟风 执业证书编号：S0930516110003 021-52523822 分析

6、师：鲁俊分析师：鲁俊 执业证书编号：S0930525070002 021-52523835 行业与沪深行业与沪深 300300 指数对比图指数对比图 -10%-1%8%18%27%01/2504/2507/2510/25建筑和工程沪深300 资料来源：Wind 相关研报相关研报 中国申报超 20 万颗卫星频轨资源，商业航天发展或再提速低轨卫星行业跟踪点评（2026-01-14）卫星星座组网加速，商业应用不断拓展低轨卫星行业研究系列之四（2026-01-09）商业航天发射需求增长，运载火箭景气度有望持续提升低轨卫星行业研究系列之三（2025-11-27）要点要点 敬请参阅最后一页特别声明-2-证