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1、ESG与中国国际化企业的商誉研究CMYCMMYCYCMYK2.pdf 6 2025/6/27 14:17关于 ESG30 青年学者计划ESG30 青年学者计划（2024-2025）由财新智库、中国 ESG30 人论坛（ESG30）发起，东方证券联合发起，旨在为具备专业素养、创新力和领导力的青年学者提供系统化研究支持，推动 ESG 理论研究与实践应用，探索和塑造新的经济范式。最终形成一批高质量的学术成果、政策建议和可应用于实践的方法论，为中国及全球的 ESG 实践提供前沿视角、智力支持和路径启示。发起人张立晖，财新传媒总裁，财新智库副董事长鲁伟铭，东方证券副董事长学术顾问屠光绍，上海交通大学上海

2、高级金融学院创院理事长刘世锦，国务院发展研究中心原副主任陈文辉，原中国银保监会副主席，全国社保基金理事会原副理事长贺克斌，中国工程院院士，清华大学环境学院教授学术导师卢海，北京大学光华管理学院教授陈玲，清华大学公共管理学院教授，清华大学产业发展与环境治理研究中心主任王遥，中央财经大学绿色金融国际研究院院长业界导师武雅斌，联合国工业发展组织投资和技术促进办公室（中国北京）主任谢阳军，丝路国际产能合作促进中心主任彭峰，上海环境能源交易所副总经理、碳中和行动联盟秘书长杨冬梅，易方达基金副总经理王会文，联想集团副总裁、全球电脑与智能设备首席质量官臧珞琦，平安健康执行副总裁兼首席财务官吴泽智，东方证券副

3、总裁张轶鹏，伊利集团副总裁商容，中关村人工智能研究院对外事务部部长，前微软亚太研发集团副总裁孙捷，远景科技集团首席可持续发展官课题负责人：俞宸旻月，联合国工业发展组织投资和技术促进办公室（中国北京）课题组成员：朱一静，北京广播电视台武小涵，华盛顿大学2025 年 6 月ESG 与中国国际化企业的商誉研究02ESG 与中国国际化企业的商誉研究摘要ABSTRACT随着全球可持续发展议程的深入推进，ESG（环境、社会与治理）已成为衡量企业责任和国际竞争力的重要指标。本文基于 2016 年至 2023 年中国部分国际化上市企业的数据，通过实证回归分析和典型企业案例研究，探讨了 ESG 表现对企业商誉，

4、尤其是品牌价值的影响路径。研究发现，良好的 ESG 实践显著提升了企业品牌价值，环境维度（E）和治理维度（G）对品牌价值有更强的正向作用，而社会维度（S）因中西方标准差异，其显著性相对较弱。此外，MSCI 国际评级的纳入显示中国企业在环境绩效方面更易获得国际认可，但在治理和社会责任方面仍存在本土制度适配难题。访谈分析进一步验证了量化结果，并揭示了不同类型企业在 ESG 战略中的多样路径。本文成果可为中国企业优化ESG 策略、提升国际影响力提供决策参考，也为政策制定者制定分层分类的 ESG 引导机制提供理论支撑。关键词：ESG；商誉；中国企业国际化；品牌价值03目录引言第一章文献综述1.1 国际

5、化企业与商誉1.1.1 国际化企业的定义1.1.2 商誉的界定与评估1.2 ESG 对商誉影响的理论基础1.2.1 信号理论1.2.2 利益相关者理论1.3.ESG 影响商誉的主要机制1.3.1 品牌声誉机制1.3.2 资本市场机制1.3.3 消费者认知机制1.4 商誉价值的关键影响因素第二章 ESG 表现与商誉2.1 研究主体与变量设置2.1.1 研究主体2.1.2 研究方法2.1.3 自变量：ESG 评分2.1.4 因变量：品牌价值2.1.5 控制变量2.1.6 研究假设2.2.回归模型的设计2.2.1 ESG 表现与商誉表现之间的相关性分析2.2.2 回归模型的设定与假设检验2.3.实证

6、分析结果2.3.1 描述性统计2.3.2 ESG 评分与商誉表现的总体相关性2.3.3 环境维度（E）的显著相关性2.3.4 加入MSCI评分后ESG表现对企业品牌价值的影响第三章企业访谈分析 3.1 研究方法3.2 案例选择 32 35363707 09 10 11 13 16172324目录CONTENTS04061238344041223.2.1 海康威视3.2.2 华宝新能3.2.3 比亚迪3.2.4 海尔生物3.3 访谈分析3.3.1 社会、治理责任嵌入治理结构3.3.2 ESG 与产品创新及市场扩张3.3.3 中国企业与全球 ESG 实践战略的适配性第四章政策建议 4.1 企业层面