【东吴证券】汽车零部件&机器人主线周报：特斯拉Model S/X产线切换为机器人，理想入局人形赛道-260201（23页）.pdf

1、汽车零部件&机器人主线周报：特斯拉Model S/X产线切换为机器人，理想入局人形赛道证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001证券分析师：郭雨蒙执业证书编号：S06005250300022026年2月1日证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分（核心结论2 零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数-5.74%（2026年初至今+2.85%），在SW汽车板块中排名第4；最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的82.67%分位；PB(LF)处于历史的77.62%分位。机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数-6.16%（2026年初至今+0.48%），较SW汽零超额收益为-0.

2、42%；以2025-2026.1.30为计算区间，最新交易日万得机器人PE(TTM)处于66.92%分位，PB(LF)处于77.19%分位。核心覆盖标的周度变化：1）继峰股份2025预计扭亏为盈；2）星宇股份港交所递表；3）蓝黛科技、福达股份、光洋股份发布2025年业绩预增公告；4）新泉股份与凯迪股份达成战略合作。部分核心覆盖标的本周涨幅情况：【星宇股份】+11.19%、【北特科技】+3.75%、【飞龙股份】+1.57%、【福耀玻璃】+0.73%。本周大事：特斯拉将于26Q2终止Model S/X的生产，产线将切换用于生产Optimus；理想进军人形机器人；Figure AI发布Helix 0

3、2。投资建议：1）零部件寻找结构性机会：优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；2）机器人寻找确定性机会：马斯克称Optimus V3预计于26Q1发布，当前板块进入春季躁动期，2026需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地。1）EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；2）PE维度，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。风险提示：地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。注：若无特殊

4、说明，“本周”均代表2026.1.26-2026.1.30；“最新交易日”代表2026.1.30，年初至今基准日为上一个自然年的最后一个交易日（汽零&机器人板块核心标的盈利预测3数据来源：Wind，注：2024年EPS为基于最新股本摊薄数据；各公司盈利预测均来源于东吴证券研究所表：核心标的盈利预测最新交易日：2026/1/30EPS（元/股）PE（倍）代码公司市值（亿元）股价（元）2024A2025E2026E2024A2025E2026E600660.SH福耀玻璃1,598.761.742.873.724.2621.4916.5914.50601689.SH拓普集团1,254.472.181

5、.731.622.1341.8044.5633.89600699.SH均胜电子413.927.980.621.161.3945.1824.1220.13603179.SH新泉股份442.986.811.911.822.3145.3447.7037.58601799.SH星宇股份394.2138.004.935.767.1427.9923.9619.33002126.SZ银轮股份312.036.890.931.151.4439.8232.0825.62603596.SH伯特利313.251.641.992.372.8625.9121.7918.06600933.SH爱柯迪197.619.180.

6、911.161.4421.0316.5313.32002536.SZ飞龙股份167.829.200.570.751.0950.9238.9326.79603166.SH福达股份108.716.840.290.470.6058.6835.8328.07301398.SZ星源卓镁66.659.420.720.691.3782.8586.1243.374目录汽车零部件板块周度复盘人形机器人板块周度复盘核心覆盖个股跟踪投资建议与风险提示一、汽车零部件板块周度复盘（本周汽车板块排名：A股第28名，港股第34名6 本周A股石油石化、通信、煤炭排名靠前，汽车板块排名第28；港股二级行业中石油石化、造纸与包装