华锐精密(688059)-A股公司点评报告：年报预告符合预期人形机器人、AI软件驱动公司二次腾飞-260125（3页）.pdf

1、证券研究报告|公司点评|通用设备 http:/ 1/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 华锐精密(688059)报告日期：2026 年 01 月 25 日 年报预告符合预期，年报预告符合预期，人形机器人、人形机器人、AIAI 软件驱动公司二次腾飞软件驱动公司二次腾飞 华锐精密点评报告华锐精密点评报告 事件：事件：1 1 月月 2222 日盘后，公司发布日盘后，公司发布 2022025 5 年年年度业绩预增年度业绩预增公告公告。20252025 年报年报业绩预告业绩预告符合预期符合预期，预计，预计 2022025 5 年年归母净利润同比增长归母净利润同比增长 68%68%-87%87%预计 2

2、025 年实现归母净利润 1.8 亿元至 2.0 亿元，同比增长 68.29%-86.99%；扣非归母净利润 1.78 亿元至 1.98 亿元，同比增加 70.64%-89.82%。单 2025Q4，预计实现归母净利润 0.43 亿元至 0.63 亿元，同比增长 42.31%-109.19%；扣非归母净利润 0.42 亿元至 0.62 亿元，同比增长 46.70%-115.87%。2025 年公司业绩变化的主要系 1）下游需求回暖，同时公司产品性能不断提升，品类日趋完善，渠道稳步开拓，产销量同比增长；2）针对碳化钨粉等主要原材料价格上涨的情况，公司相应采取涨价措施，产品整体销售价格有所提升；3

3、）一方面公司积极践行提质增效行动，加强费用管控，另一方面伴随营业收入增长带来的规模效应，公司期间费率有所下降。国内制造业景气度周期底部向上，国内制造业景气度周期底部向上，新兴领域拓展新兴领域拓展+国产替代国产替代+海外拓展促成长海外拓展促成长 新兴领域拓展：新兴领域拓展：1 1）人形机器人刀具：）人形机器人刀具：硬质合金数控刀具作为机床工具消耗品，刀具费用占机械加工制造成本的 1%-4%，作为机床执行金属切削的核心部件，直接接触工件表面，决定了加工工件精度、表面粗糙度和合格率。随着人形机器人等新兴领域高速发展，刀具需求量有望持续增加。目前，公司在机器人等零部件加工刀具已有 3 项刀片型号的开发

4、，其中 2 项已开始测试。2 2）AIAI 软件：软件：数控刀具是工业的牙齿，工业软件就是驱动牙齿高效运转的智慧大脑。公司推出“智加”工业软件，通过高精度传感器和 AI 算法，实现切削全程动态监控，加工效率提升 5-30%，同时保障安全生产、提高良品率、降低管理成本、延长刀具使用寿命，从而构建“刀具-工艺-数据”全链路生态。海外拓展海外拓展：公司加快“走出去”步伐，加大海外开拓力度，持续开拓新客户，完善海外渠道布局。2025 年上半年海外市场营收约 2779.81 万元，同比增长约20.62%，营收占比 5.35%。国产替代：国产替代：国内刀具市场年均可替代空间约 70 亿，其中硬质合金刀片约

5、 30 亿。当前公司部分产品品质已达到甚至超过日韩厂商，性价比优势下有望使公司产品国产替代。同时，公司积极拓展整包业务，通过承接高端客户整包业务逐步渗透公司产品，推动高端数控刀具的国产替代。盈利预测与估值盈利预测与估值 预计 2025-2027 年公司归母净利润分别约 1.9、2.5、3.3 亿元，同比增长 78%、29%、34%，PE 为 49、38、29X，维持“买入”评级。风险提示：风险提示：1）制造业复苏不及预期；2）国内竞争格局恶化；3）新兴领域、海外市场拓展不及预期。投资评级投资评级:买入买入(维持维持)分析师：张菁分析师：张菁 执业证书号：S1230524070001 基本数据基

6、本数据 收盘价￥95.50 总市值(百万元)9,382.25 总股本(百万股)98.24 股票走势图股票走势图 相关报告相关报告 1 中报业绩符合预期，新兴领域拓展打开成长空间 2025.08.18 2 静待制造业景气度回暖驱动公司业绩增长 2024.11.22 3 中报业绩超预期，盈利能力显著提升 2024.08.06 财务摘要财务摘要 (百万元)2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入 759 1005 1256 1492 (+/-)(%)-4%32%25%19%归母净利润 107 190 246 329 (+/-)(%)-32%78%29%34%每股收益(元)1.09 1