电池行业海外电动车主题系列报告（二）：重启与突破2026年欧洲电动车市场迈入新阶段-260127（23页）.pdf

1、WESTERN西部证券重启与突破：2026年欧洲电动车市场迈入新阶段海外电动车主题系列报告(二).核心结论【核心结论】2025年欧洲强车型周期+中性政策周期步入电动车销量快速修复阶段；2026年补贴政策加持+产品周期共振，电动车渗透率有望达35%。2026年核心市场补贴政策超预期，将驱动电动车渗透率拐点。中国锂电产业链抓取欧洲市场崛起机遇，实现竞争格局的巩固与突破。推荐锂电产业链各环节出海受益核心标的：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、科达利、当升科技，建议关注先导智能、先惠技术。【报告亮点】本篇报告多维度对欧洲电动车市场空间进行定性、定量测算，详细梳理核心区域市场补贴整车变化及未来3年各车企核心

2、电动车项目，深度拆解对中系产业链的边际影响。【主要逻辑】1供给侧：2025年欧系车企聚焦3万欧元以下价格带激活消费潜力。欧系车企将依托全新纯电平台型车型释放(如大众ttMEB+、雷诺AmpRSmall等）,催化欧洲电动车价格带由4.5sim6万欧元向1.5sim3万欧元下沉，叠加导入平价铁锂技术驱动销量加速提升。经测算,25Q1-Q3新车边际销量贡献约42.6%。新车全面升级显著激活消费潜力。2026年入门级车型焕新提速，中高端产品供给提量。大众MEB+前驱平台、StellantisSTLASmall平台等将加速推出入门级纯电车型（如大众ID.Polo与ID.PoloGTI、标志208)；宝马

3、NeueKlasse引领豪华电动全面革新，首款量产车型iX3已于2025年9月发布，计划于2026年在沈阳与慕尼黑同步投产，同年先后于欧洲、美国实现交付。2政策端：欧洲电动车补贴“精准加码+平价BEV优先+本地化要求增强”,锚定产业转型与大众消费市场培育。2026年欧洲多国重启或提升购车激励，聚焦低收入群体与低价车型，同时聚焦本土供应链培育，整体电动车市场政策扶持边际强化，有力驱动电动车渗透率拐点：如德国（重启单车补贴3000-4000欧元）、法国（补贴加码15001600欧元，采购本土电池额外+1000欧元）、英国（重启电动汽车补贴，总额6.5亿英镑）。锂电产业链从出口到出海，出海加速下重构

4、全球贸易秩序。2022年底开启新一轮定点高峰决定2025年后格局，结构创新与材料迭代持续构筑中系锂电核心竞争力，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科均已切入车企核心电平台供应链。围绕锂电产能规模投建，2022年以来中国锂电池企业开始加速海外设厂的步伐，同时海外锂电材料企业正逐步构建完备供应链体系：聚焦欧洲与东南亚区域，摩洛哥、匈牙利等地，正形成材料一电池一整车协同的先进制造业集群。产能出海领先的锂电环节有望率先享受海外扩张红利，如锂电池、正极材料、结构件、智能制造装备。风险提示：电动车销量不及预期；技术升级不及预期；假设条件不及预期。相关研究风险提示，.22回顾2025：走出伊甸园，欧洲电动车销量修复

5、超预期1.1强车型+中性政策周期，欧洲电动车市场迈向强势复苏2025年欧洲现金补贴政策退坡影响消弭，电动车市场进入销量强势修复阶段。20222024年核心欧洲区域市场电动车现金补贴政策相继退出，整体欧洲电动车销量增速趋缓。据ACEA，2024年包含欧盟27国、欧洲自由贸易联盟（EFTA）3国及英国在内的欧洲全域电动车销量294.5万辆，同比-2.1%，其中纯电车型销量199.3万辆，同比1.3%，整体销量占比67.7%，同比+0.6pct;插混车型销量95.2万辆，同比.3.9%；电动车渗透率22.7%，同比-0.01pct。25Q1起受益于新车型放量叠加主要国家新车折扣力度加大，排除季节性因

6、素影响后欧洲电动车销量进入逐季度修复阶段，全年电动车市场整体修复力度超预期。据各国交通管理机构官网,2025年欧洲10国电动车销量合计298.9万辆，同比+33.3%，具体国家来看，西班牙（+93.6%）、意大利(+78.9%）、德国（(+49.6%、英国(+28.4%)）、葡萄牙（+24.4%）电动车同比销量增速位居前列。(divcenter)图1：德国月度电动车销量(万辆)(/divcenter)1.1.1供给弹性释放：平台型新车贡献边际增量供给弹性快速释放，25Q1-Q3新车边际销量贡献约42.6%。2024年欧洲主流车企平台化电动车型迎来上新换代周期，新车在外观设计、智能座舱及三电系统