【申港证券】汽车行业研究周报：马斯克明确人形机器人的商业化时间表-260127（8页）.pdf

1、申港证券股份有限公司证券研究报告申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究行业研究 行业研究周报行业研究周报 马斯克明确人形机器人的商业化时间表马斯克明确人形机器人的商业化时间表 汽车行业研究周报 投投资摘要资摘要：每周一谈：每周一谈：马斯克明确人形机器人的商业化时间表马斯克明确人形机器人的商业化时间表 近期，在达沃斯世界经济论坛上，马斯克明确了 Optimus 人形机器人的商业化时间表：“目前已有部分机器人在特斯拉工厂执行简单任务，今年年底能处理更复杂的工业任务，明年年底将向公众出售”。即将向公众销售（2027 年底）这一表述，表明：人形机器人在安全性

2、、可靠性、成本控制上达到了一个“可交付”的最低标准人形机器人在安全性、可靠性、成本控制上达到了一个“可交付”的最低标准：即将从工业工具向大众消费品的跃迁。它不再仅仅是实验室里需要精心呵护的演示品，而是在安全性、可靠性、成本控制上达到了一个“可交付”的最低标准。这意味着核心的硬件（如灵巧手、关节）和软件（AI 决策、运动控制）已经实现了初步的集成与稳定。即将开启真实的商业循环：即将开启真实的商业循环：人形机器人公开销售意味着产品要接受真实用户、真实场景和最严苛的成本效益核算的检验。这将产生大量真实的用户数据、故障反馈和市场需求，从而驱动技术进入“用户反馈快速迭代”的良性循环。商业模式的转变商业模

3、式的转变、巨大价值市场的开启巨大价值市场的开启：C 端场景数量与应用范围远大于 B 端，市场空间有望实现“指数级别的上升”。国内人形机器人厂商在规模化量产与出货量方面亦表现突出。宇树科技：据公司公告，宇树 2025 全年人形机器人实际出货量超 5500 台(指实际出售发货给终端客户的数量，并非订单数量，订单数量更高)，2025 年本体量产下线超 6500 台。上述均为纯人形机器人的数量，不含双臂轮式等其他机器人产品。智元机器人：据公司官网消息，2025 年 1 月，智元机器人第 1000 台通用具身机器人正式量产下线，刷新行业记录。同年 12 月，智元实现人形机器人 5100+台出货。对产业链

4、而言，20262027 或是量产爬坡与产能验证的关键阶段。掌握执行器、减速器、灵巧手、六维力传感器、触觉传感和轻量化材料等关键技术，并具备海外量产能力的中国供应商，将从“故事兑现”进入“业绩兑现”阶段。本周投资本周投资策略及重点关注策略及重点关注：考虑到人形机器人产业化持续加速，我们看好机器人产业链发展机遇，建议关注：总成环节：拓普集团、三花智控、美湖股份等；减速器环节：绿的谐波、双环传动、精锻科技等；丝杠环节：北特科技、双林股份等。市场回顾：市场回顾：汽车板块本周涨跌幅为汽车板块本周涨跌幅为 2.51%2.51%，在申万 31 个板块中位列第 14 位。汽车行业本周跑赢跑赢沪深 300。本周

5、上证指数、沪深 300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为 0.84%、-0.62%、1.11%、-0.34%。在细分行业中，在细分行业中，汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为 5.19%、3.85%、-1.60%、3.69%、0.28%。风险提示：风险提示：销量不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。评级评级 增持增持（维持维持）2026 年 01 月 27 日 刘宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524090001 行业表现走势图行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 -9%0%9%18%27%36%2025-0

6、22025-052025-082025-102026-01汽车沪深300汽车行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2/8 证券研究报告 内容目录内容目录 1.1.每周一谈：马斯克明确人形机器人的商业化时间表每周一谈：马斯克明确人形机器人的商业化时间表.3 2.2.投资策略及重点关注投资策略及重点关注.3 3.3.市场回顾市场回顾.4 4.4.汽车主要相关材料汽车主要相关材料/组件价格组件价格.5 5.5.风险提示风险提示.6 图表目录图表目录 图图 1 1：各板块周涨跌幅对比各板块周涨跌幅对比.4 图图 2 2：重点指数周涨跌幅重点指数周涨跌幅.4 图图 3 3：汽车子板块周涨跌幅汽车子板块