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1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1Table_Info1 医药生物医药生物 Table_Date 发布时间：发布时间：2022-12-11 Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益 3%8%-17%相对收益-5%10%5%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）353 总市值（亿）50634 流通市值（亿）24228 市盈率（倍）27.35 市净率（倍）2.87 成分股总营收（亿）21373 成分股总净利

2、润（亿）1963 成分股资产负债率（%）41.82 Table_Report 相关报告 风物长宜放眼量，静待医药板块价值回归-20221117 东北医药行业周报：多项目集采结果优于预期，医药板块价值回归-20221017 近期创新药边际改善，CXO 板块静待市场回暖-20221011 医药行业 2022 年 H1 全景复盘-20220926 医保初审通过名单出炉，本土新药值得关注 -20220924 Table_Author 证券分析师：刘宇腾证券分析师：刘宇腾 执业证书编号：S0550521080003 010-63210890 证券研究报告/行业动态报告 多地优化防疫措施，医药再迎配置良机

3、多地优化防疫措施，医药再迎配置良机 报告摘要：报告摘要：核心观点核心观点 随着“优化疫情防控二十条”、“新十条”等抗疫文件陆续出台，地方抗疫层层加码现象得到有效整治，科学精准防控能力得到有效提高；我们认为，前期受到疫情管控负面影响的医疗服务医疗服务行业将迎来复苏期，此外防疫工具包防疫工具包（抗原检测、中药等）需求有望显著提升，并为药店、在药店、在线医疗线医疗等下游行业带来较强经济流量，上述板块相关受益龙头有望回归投资主线，建议重点关注。防疫措施不断优化，医药零售及医药电商板块有望收益防疫措施不断优化，医药零售及医药电商板块有望收益；疫情防控优化，药房拓店节奏有望修复乃至提升，受疫情反复影响的新

4、店盈利周期有望改善。目前管制措施逐渐宽松，但群众用药及抗疫物资需求不减，线下药房客流量有望逐步增加。此外，我们注意到，多地通过互联网平台购买“四类药品”不再需要实名登记信息，考虑到便利性、价格因素及库存状态等因素，线上平台仍是囤购 OTC 药品的重要渠道之一。我们认为在当前在优化疫情防控的大背景下，我国线上问诊频次有望逐步提高。严肃医疗服务出现边际反弹，严肃医疗服务出现边际反弹，消消费医疗费医疗有待有待恢复恢复。石家庄、广州等多地防疫政策优化下，我们观察到严肃医疗服务、消费医疗持均呈现边际改善，医疗服务有望演绎疫后大复苏逻辑和长期成长逻辑。尤其前期因为疫情爆发期、封控等受损比较严重的消费医疗服

5、务有望迎来长期恢复性增长，消费随着城市经济活力复苏有望在底部后实现反弹。为此我们看好消费医疗龙头公司 2023 年业绩边际业绩改善。国内抗原检测需求有望迎来快速释放期，相关厂家有望长期受益；国内抗原检测需求有望迎来快速释放期，相关厂家有望长期受益；随着防疫政策的调整，新冠抗原检测有望成为重要防疫补充方案，根据相关报道，2022 年入冬以来，新冠抗原产业链需求端呈现回暖趋势，我们认为随着抗疫政策的持续优化，国内抗原检测需求有望迎来快速释放期；新冠抗原试剂盒不仅为厂家带来充沛现金流，有力支撑相关公司的产能建设、研发项目推进，同时品牌力得到大幅强化，相关厂家有望实现长期受益。疫情防控政策调整有望提高

6、群众备药意识，终端需求可能为感冒止咳类疫情防控政策调整有望提高群众备药意识，终端需求可能为感冒止咳类OTCOTC 中成药公司带来业绩弹性中成药公司带来业绩弹性。我们通过梳理有关报道，发现在石家庄和广州两地的疫情防控政策调整以后，部分感冒止咳类相关中成药如连花清瘟等，需求都得到了一定程度上的刺激。长期来看，中成药有望进一步扩大在呼吸系统领域用药的优势地位。风险提示风险提示：政策波动风险、政策波动风险、疫情影响疫情影响、市场拓展不达预期、市场拓展不达预期 风险提示：政策以及疫情影响，研发进度不达预期风险提示：政策以及疫情影响，研发进度不达预期-40%-30%-20%-10%0%10%2021/12