原油月报：短期交易地缘局势动荡油价或震荡偏强-260125（18页）.pdf

1、请请务务必阅必阅读读正文正文后后免责免责条条款款短短期期交易地交易地缘局势缘局势动荡，动荡，油价或油价或震荡偏震荡偏强强陈潇榕 投资咨询资格编号：S1060523110001石油石化石油石化 强强于大于大市（市（维持维持）马书蕾 投资咨询资格编号：S1060524070002 证证券券分析分析师师20262026年年1 1月月2525日日原油月报原油月报：20262026年年1 1月报月报证券研究报告55575961636567697101-0101-0201-0301-0401-0501-0601-0701-0801-0901-1001-1101-1201-1301-1401-1501-16

2、01-1701-1801-1901-2001-2101-2201-23现货价:原油:英国布伦特Dtd现货价:原油:美国WTI核核心心观观点：点：短短期期地地缘风险升缘风险升温，油价温，油价或呈震荡或呈震荡偏强走势偏强走势2资料来源：Wind，新华网，央视新闻，中国新闻网，澎湃新闻，光明网，中国经济网，平安证券研究所国际油价国际油价回顾：回顾：20262026年年1 1月油月油价呈价呈现现震荡震荡偏强偏强走势走势。20262026年初以来年初以来，美委美委关系紧张关系紧张，中东中东局势动局势动荡荡，地缘地缘风险风险升升温再温再次次成为成为支支撑油撑油价的价的主主因因。重点影响事件：重点影响事件：

3、1）2026年1月3日,美国对委内瑞拉多处目标发动军事袭击，特朗普称抓获其总统马杜罗及其夫人并带离委内瑞拉，并称美国将深度介入委内瑞拉石油产业。2）1月9日，特朗普与约20家石油企业高管会晤，要求他们向委内瑞拉投资1000亿美元以大幅增产石油，但未获积极响应。3）1月12日，特朗普称对伊朗所有贸易伙伴征收25%关税。4）1月12日，维托尔集团和托克集团两家贸易巨头已获美国政府初步批准销售委内瑞拉原油，近期就潜在的委内瑞拉原油销售事宜与中印大型炼油商展开磋商。5）1月15日消息，美国“亚伯拉罕林肯”号航空母舰协同多艘舰艇正驶向中东地区，伊朗进入最高战备状态，多国航司绕飞伊朗领空。6）1月16日，

4、特朗普称“说服了自己”暂缓对伊朗采取军事行动。7）1月17日，美国为“夺岛”拟向欧洲八国加征10%关税。8）1月19日，哈萨克斯坦两大油田“田吉兹”和“科罗廖夫”因电力分配系统出现问题而暂停生产。9）1月21日特朗普宣布与北约秘书长就“关于格陵兰岛乃至整个北极地区未来的协议”制定框架，并决定取消对欧洲八国加征关税，协议可能涉及美国在格陵兰岛部署“金穹”导弹防御系统等内容。2 20 02 26 6年年1 1月月国际国际油油价走价走势势（美（美元元/桶）桶）*1月3日,美国对委内瑞拉多处目标发动军事袭击，特朗普称抓获其总统马杜罗及其夫人并带离委内瑞拉，并称美国将深度介入委内瑞拉石油产业1月6日，特

5、朗普称委内瑞拉将向美国移交 3000万至5000万桶石油1月9日特朗普与约20家石油企业高管会晤，要求他们向委内瑞拉投资1000亿美元以大幅增产石油，但未获积极响应1月12日特 朗 普称 对 伊朗 所 有贸 易 伙伴 征 收25%关税1月15日消息，美国“亚伯拉罕林肯”号航空母舰协同多艘舰艇正驶向中东地区，伊朗进入最高战备状态，多国航司绕飞伊朗领空1月16日特朗 普 称“说服了自己”暂缓对伊朗采 取军 事行动1月17日，美 国 为“夺岛”拟对欧洲八国加征10%关税1月21日特朗普宣布与北约秘书 长 就“关于格陵兰岛乃至 整个 北极 地区 未来的协议”制定框架1月19日，哈萨克斯坦两大油田“田

6、吉兹”和“科罗廖夫”因 电力分配系统出现问题 而暂 停生产美军持续向中东增兵，对伊朗极限施压国国际油际油价展价展望：望：短短期内期内，美国是否军事打击伊朗尚未有定论，中东局势不确定性加大，俄乌“和平协议”谈判推进较为缓慢，委内瑞拉石油受设备老化和资金不足限制，规模化增产难度较大，且原油流向仍待商榷；叠加北极冷空气南下，美国多个地区出现较异常的严寒天气，欧洲寒流来袭，德国气温显著下降，冬季供暖对能源消费需求增加，油价短期或呈震荡偏强走势，布伦特油价在60美元/桶支撑较强。中期中期来来看看，OPEC+恢复性增产计划尚未执行完，美洲国家增产节奏继续推进，委内油可能逐渐恢复产量至制裁前水平，供给过剩压