港股市场速览：中小盘与多数行业表现较优-260124-三个皮匠报告

1、港股市场速览中小盘与多数行业表现较优核心观点股价表现：市场整体持平，权重股略有回撤本周，恒生指数-0.4%，恒生综指-0.1%_textmdc。风格方面，小盘（恒生小型股+1.6%中盘（恒生中型股+1.0%）大盘（恒生大型股-0.4%）。主要概念指数分化。上涨的主要有恒生消费（(+2.7%）；下跌的主要有恒生生物科技(-2.8%)）。国信海外选股策略多数上涨。上涨的主要有ROE策略防御型(+3,4%）；下跌的主要有红利贵族50(-2.0%）。22个行业上涨，8个行业下跌。上涨的主要有：建材(+6.3%)、钢铁(+5.3%)、电力设备及新能源（(+5.1%)）、有色金属（(+4.9%）、综合（(

2、+4.6%）；下跌的主要有：医药(-2.6%）、计算机(-2.4%）、纺织服装(-2.0%）、非银行金融(-1.6%)）、传媒(-1.5%)）。估值水平：整体小幅下降，多数行业提升本周，恒生指数估值(动态预期12个月正数市盈率，后同)-0.8%至11.8times恒生综指估值-0.1%至11.9times。主要概念指数估值分化。上升幅度较大的是恒生汽车（(+3.0%至14.6times）；下降幅度较大的是恒生生物科技（(-3.6%至29.3times）。国信海外选股策略估值分化。上升的主要有ROE策略防御型(+3.5%至9.3times,；下降幅度较大的是ROE策略进攻型（(-7.8%至12.

3、9times）。21个行业估值上升，8个行业估值下降，1个基本持平。估值上升的主要有：国防军工(+13.1%)）、建材(+7.6%)）、钢铁(+4.2%）、轻工制造(+3.9%)、房地产(+3.6%）；估值下降的主要有：计算机(-3.7%)）、医药(-2.7%)）、非银行金融(-2.2%)）、传媒(-2.1%)、纺织服装(-2.0%)）。业绩预期：整体与多数行业稳步上修恒生指数EPS（动态预期12个月正数EPS，后同）较上周+0.4%；恒生综指EPS较上周+0.5%。主要概念指数EPS预期均有上修。上修的主要有恒生高股息（(+0.8%）。国信海外选股策略EPS预期多数上修。上修的主要有ROE策

4、略进攻型(+10.2%)）；下修的主要有ROE策略防御型(-0.1%)。21个行业EPS上修，6个行业EPS下修，3个基本持平。上修的主要有：有色金属（(+3.7%)）、综合(+2.4%)、电力设备及新能源(+2.3%)）、交通运输(+2.1%)）、家电(+2.1%)）；下修的主要有：国防军工(-10.4%）、房地产(-2.6%)）、建材(-1.2%)）、轻工制造(-1.0%)）、食品饮料(-0.3%）。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。行业研究海外市场专题优于大市维持相关研究报告全球市场表现二、中观表现汇总2.1投资收益2.2估值水平2.3盈利和股息旧版：港股通成分股数据跟踪1涨跌幅2量价指标3业绩预期4收益率归因5资金流向(divcenter)图18：港股通净买入(人民币）(/divcenter)(divcenter)图19：港股通净买入(港币)(/divcenter)

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