社服零售行业周报：泡泡玛特新品热度高老铺黄金再现排队潮-260125（15页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 泡泡玛特新品热度高，老铺黄金再现排队潮 社服零售行业周报 本周泡泡玛特旗下本周泡泡玛特旗下 I IP P 星星人新品首发销售火爆，星星人新品首发销售火爆，P PUCKYUCKY 木鱼敲敲席卷网络木鱼敲敲席卷网络 1 月 22 日，泡泡玛特发布 2026 年情人节限定款盲盒“星星人怦然星动”系列，包括毛绒挂件盲盒、搪胶毛绒公仔礼盒、手办等。其中，“星星人怦然星动”毛绒挂件盲盒，包括 6 个常规款和 2 个隐藏款，单个盲盒售价为 89 元，整盒价为 534元。据界面新闻报道，潮玩平台得物 APP 数据显示，该系列毛绒挂件盲盒中的隐藏款“一起白头”和“一起变老

2、”颇受欢迎，成交价均由 89 元一度最高涨至 699 元，溢价 6.8 倍，也是 2026 年泡泡玛特溢价最高的产品。截至发稿前，“一起白头”的价格为 420 元，“一起变老”的价格为 410 元。除星星人外，据界面新闻报道，新推出的“PUCKY 敲敲系列”毛绒挂件盲盒，因轻拍即可发出清脆木鱼声，被网友戏称为“电子木鱼”，短短数日便席卷社交网络，官网售罄、二手溢价翻倍。泡泡玛特不断吸纳头部 IP 艺术家，从而保障了层出不穷的设计灵感，同时公司有体系化的 IP 运营、产品开发、柔性供应链能力，我们看好公司的产品力持续处于领先水平，从而不断孵化出高商业价值的 IP 形象。黄金饰品克价超过黄金饰品克

3、价超过 1 1500500 元，老铺黄金再现排队热元，老铺黄金再现排队热潮潮 本周沪金均价环比上涨 4.5%，根据每日经济新闻报道，多家品牌金店的足金饰品报价突破每克 1500 元关口，再创历史新高。根据贝壳财经报道，1 月 24 日至 2 月 14 日，SKP 体系迎来年度新春消费季。多地 SKP 门店数据显示，高端黄金消费热度延续并进一步升温，其中老铺黄金门店在北京、西安、成都、武汉等城市再度出现集中排队现象，客流规模较去年同期有所扩大。在北京 SKP，迎春活动启动前一晚 10 点即有消费者提前排队等候。1 月 24 日开业当日 7 点，排队人数达到数百人。商场方面临时调整动线，增派安保与

4、服务人员，并对排队人数实施限流管理。当天上午 10 点，老铺黄金门店的排队号提前发放完毕，达到门店单日接待上限。投资建投资建议议 展望 26 年，我们建议关注高景气成长赛道以及政策、科技加持下服务业景气拐点赛道，具体包括：（1）服务消费迎来政策及行业新需求共振，有望驱动行业拐点，包括免税、银发旅游、育儿消费等。受益标的包括中国中免、华住酒店、锦江酒店、首旅酒店、三峡旅游、君亭酒店、孩子王、海底 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：许光辉分析师：许光辉 邮箱： SAC NO：S1120523020002 联系电话：分析师：徐晴分析师：徐晴 邮箱： SAC NO：S1120523

5、080002 联系电话：-24%-15%-6%2%11%19%2024/032024/062024/092024/122025/03社会服务沪深300证券研究报告|行业研究周报 Table_Date 2026 年 01 月 25 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 捞、百胜中国、长白山等。（2）新消费拥有需求长逻辑，景气度有望维持，当前行业龙头估值处于相对低位，26 年仍然拥有足够弹性，包括潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品等。受益标的包括泡泡玛特、名创优品、潮宏基、老铺黄金、若羽臣、古茗、蜜雪集团等。（3）零售业态创新+出海打开新成长空间，受益标的包括小商

6、品城、赛维时代等。（4）AI+应用 26 年有望迎来百花齐放，从主题到商业化变现加速，受益标的包括焦点科技、豆神教育、青木科技、科锐国际、米奥会展等。风险提示风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1.行情回顾.4 2.行业&公司动态.5 2.1.行业资讯.5 2.2.行业投融资情况.7 2.3.重点公司公告.7 3.宏观&行业数据.9 3.1.社零.9 3.2.黄金珠宝.11 4.投资建议.12 5.风险提示.13 图表目录 图 1 本周大盘及社服零售行业涨跌.4 图 2 本周重点子