【华宝证券】公募基金指数跟踪周报：“春季躁动”行情分化，逐步切换至绩优方向-260126（19页）.pdf

1、敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/192026 年年 01 月月 26 日日证券研究报告证券研究报告|公募基金周报公募基金周报“春季躁动春季躁动”行情分化，逐步切换至绩优方向行情分化，逐步切换至绩优方向公募基金指数跟踪周报（公募基金指数跟踪周报（2026.01.19-2026.01.23）分析师：孙书娜分析师：孙书娜分析师登记编码：S0890523070001电话：021-20321306邮箱：分析师：王骅分析师：王骅分析师登记编码：S0890522090001电话：021-20321067邮箱：研究助理：张琦炜研究助理：张琦炜邮箱：销售服务电话：销售服务电话：021-20515355相关

2、研究报告相关研究报告1、把控节奏，方向不改公募基金量化遴选类策略 指数跟踪周报（2026.01.18）2026-01-202、情绪被动降温，市场回归健康 公 募 基 金 指 数 跟 踪 周 报（2026.01.12-2026.01.16）2026-01-193、ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 2026/1/192026-01-194、权益市场“开门红”，把握节奏布局机会 公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2026.01.11）2026-01-135、权益市场交投活跃，顺势而为避免追高公募基金指数跟踪周报（2026.01.05-2026.01.09）2026-01-12投资要点投资要点

3、权益权益市场回顾与展望：市场回顾与展望：上周（2026.01.19-2026.01.23）在监管政策持续抑制和流动性愈发充沛的环境下市场走势结构剧烈分化，受政策资金巨额赎回 ETF的利空影响，消费、医药、金融为主的权重股显著下跌，成长方向表现活跃，商业航天板块经历调整后再度走强，成为市场焦点之一。业绩期逐步开启，轮动之后市场可能朝着盈利复苏、估值修复的方向进行轮动演绎。随着反内卷政策的深度持续推进，各行业的投资增速相继转负，隐含未来供给收缩，而需求端在财政发力和经济复苏的基调下趋稳，供需矛盾的扭转夯实行业龙头公司的业绩拐点，驱动有色、化工等周期品种上涨。另外，也可关注涨价逻辑的扩散，包括光伏、

4、锂电池、煤炭等。固收市场回顾与展望：固收市场回顾与展望：上周（2026.01.19-2026.01.23）债市短端收益率上行、长端收益率下行，1 年期国债收益率上行 3.95BP 至 1.28%，10 年期国债收益率下行 1.26BP 至 1.83%，30 年期国债收益率下行 1.65BP 至 2.29%，期限利差收窄。近期随着股市的“主动降温”行情来临，部分资金进入债市寻求避险。1 月 22 日央行行长在接受新华社采访中提及“今年降准降息还有一定的空间”，或给市场继续注入货币宽松的强心剂；同时也存在周内财政部发布会落地且整体符合预期、周内 7 年期国债发行利率招标结果好于预期等边际利好，共同

5、推动此前推升的期限利差整体缩窄，长端利率下行。当前短期资金面较为友好，债市情绪存在一定支撑；对于超长端利率债，可择机把握波段机会。公募基金市场动态：公募基金市场动态：2026 年 1 月 23 日，中国证监会发布公开募集证券投资基金业绩比较基准指引，基金业协会同时发布公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则。正式稿与征求意见稿的主要总体保持一致，无重大调整。风险提示：风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成

6、预测。公募基金周报公募基金周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/19内容目录内容目录1.每周市场观察每周市场观察.41.1.权益市场回顾及观察.41.2.泛固收市场回顾及观察.41.3.公募基金市场动态.52.基金指数表现跟踪基金指数表现跟踪.52.1.权益策略主题类指数.62.1.1.主动股基优选.62.2.投资风格类指数.72.2.1.价值股基优选.72.2.2.均衡股基优选.72.2.3.成长股基优选.82.3.行业主题类指数.92.3.1.医药股基优选.92.3.2.消费股基优选.92.3.3.科技股基优选.102.3.4.高端制造股基优选.112.3.5.周期股基优选.112.4