A股纺织服装行业2025年四季度公募基金持仓分析-260124（17页）.pdf

1、A股纺织服装行业2025年四季度公募基金持仓分析核心观点：基金对纺织服装持仓比例处于近十年最低水平，25Q4持仓比例环比下降。据Wind，公募基金重仓持股纺织服装行业占比25Q4环比25Q3下降0.03个百分点至0.08%，低于纺织服装行业占A股总市值的比例，这一比例在25Q4为0.59%，环比25Q3上升0.03个百分点。公募基金重仓持股纺织制造板块占比25Q4为0.02%，环比25Q3持平；公募基金重仓持股服装家纺板块25Q4为0.06%，环比25Q3下降0.03个百分点。从重仓基金数量看，服装家纺较多。据Wind，25Q4持有基金数排名前五的纺织服装标的分别为罗莱生活（29只）、雅戈尔（

2、29只）、新澳股份（22只）、海澜之家（22只）、水星家纺（15只）。25Q4基金重仓的21个可比标的中，11个标的基金持有数量环比增加，7个标的持平，3个标的下降。从基金重仓持股总数看，服装家纺较多。据Wind，25Q4基金重仓持股总数排名前五的纺织服装标的分别为雅戈尔（12868万股）、海澜之家（7336万股）、伟星股份（3216万股）、罗莱生活（2050万股）、锦泓集团（1834万股）。25Q4的21个可比标的中，10个标的基金持股数量环比增加，11个标的减少。从基金重仓市值看，雅戈尔居首。据Wind，25Q4基金重仓市值排名前五的纺织服装标的为雅戈尔（9.78亿元）、海澜之家（4.44

3、亿元）、伟星股份（3.41亿元）、开润股份（2.80亿元）、罗莱生活（2.11亿元）。从基金重仓市值占公司总市值比重看，开润股份居首。25Q4基金重仓市值占公司总市值比重排名前五的纺服标的分别为开润股份（5.36%）、锦泓集团（5.04%）、雅戈尔（2.84%）、伟星股份（2.81%）、罗莱生活（2.47%）。纺织服装行业基金持仓变化小结：25Q4，公募基金重仓持股纺织制造板块占比为0.02%，环比持平。其中基金对于板块内受益羊毛价格上涨，库存升值的毛纺龙头、订单持续回暖，行业竞争力强的辅料龙头、行业景气度较高的无纺布龙头、第二主业涉及景气度较高的新材料业务的制造龙头等关注度有所提高；服装家纺

4、板块为0.06%，环比下降0.03个百分点。其中基金对受益睡眠经济兴起的家纺龙头、旗下拥有海外奢侈品牌或轻奢品牌的高端男女装龙头，分红政策稳健的品牌龙头等关注度有所提高。投资建议：纺织制造板块：（1）2026年伴随美国关税政策的明朗化，下游海外客户订单有望逐渐转为积极。（2）若原材料价格上涨，采用成本加成定价的龙头有望受益库存升值。（3）若耐克业绩拐点向上，下游代工龙头有望受益。（4）若人形机器人产品迎来大规模量产时代，利好板块内第二主业涉及超高纤维、peek材料等龙头公司。关注相关标的：华利集团、伟星股份、新澳股份、开润股份、健盛集团、百隆东方、鲁泰A、诺邦股份、南山智尚、富春染织、恒辉安防

5、、孚日股份、航民股份等。服装家纺板块：（1）受益睡眠经济快速发展，积极布局枕头等爆款产品的家纺龙头，近年景气度较高的生活消费品龙头公司，童装子行业龙头。（3）服装主业持续回暖，且涉及行业空间大，景气度高的IP授权业务、文创工艺产品业务、服饰鞋包折扣零售业务等新消费业务的行业龙头。（3）拥有海外奢侈或者轻奢品牌资源的公司。关注相关标的：水星家纺、罗莱生活、富安娜、稳健医疗、锦泓集团、海澜之家、森马服饰、比音勒芬、歌力思、报喜鸟、朗姿股份、太平鸟等。风险提示：人民币汇率波动风险；原材料价格下跌风险；终端需求低迷风险等。统计说明根据Wind数据，公募基金2025年四季报基本披露完毕，我们以SW申万纺

6、织服装成分股为基础，对所有公募基金的A股纺织服装重仓持股情况及其变化趋势进行了分析，统计范围为所有公募基金。公募基金季报只公布持有的股票组合中市值前十名的股票持仓情况，意味着如果公募基金配置了某股票，但持有市值在股票组合中未达到前十，则该股票的持仓情况未在公募基金季报中披露。因此，重仓股持仓情况不能完全反映公募基金对于各股票的持仓情况。一、基金对纺织服装行业持仓比例处于近十年最低水平，25Q4持仓比例环比下降从整体上看：从近十年的数据来看，公募基金重仓持股纺织服装行业占比自16Q1起呈现持续下降的趋势，在17Q3达到最低值0.23%，接着反弹至18Q2的0.77%后又开始下降，20Q3创新低达