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1、北 京 师 范 大 学 公 司 治 理 与 企 业 发 展 研 究 中 心中国公司治理 50 人论坛（）No.5 5（2025 5）内容简介高明华 等中国公司治理 50 人论坛第六届主题论坛（第十九届中国公司治理论坛）i 目 录 目 录 中国上市公司质量/ESG 指数报告 No.5（2025）内容简介.1 一、一、ESG 与公司质量是什么关系与公司质量是什么关系.1 二、中国上市公司质量二、中国上市公司质量/ESG 指数指标体系、计算方法和评价范围指数指标体系、计算方法和评价范围.2 三、上市公司质量三、上市公司质量/ESG 指数的相对性指数的相对性.3 四、评价上市公司质量四、评价上市公司质

2、量/ESG 的意义的意义.4 五、上市公司质量五、上市公司质量/ESG 指数评价基本结果指数评价基本结果.4（一）非金融业上市公司质量（一）非金融业上市公司质量/ESG 指数比较（指数比较（20202024）.4（二）金融业上市公司质量（二）金融业上市公司质量/ESG 指数比较（指数比较（20212024）.10 六、政策建议六、政策建议.14 中国公司治理 50 人论坛第六届主题论坛（第十九届中国公司治理论坛）1 中国上市公司质量中国上市公司质量/ESG 指数报告指数报告 No.5（2025）内容简介）内容简介 基于 2020 年 10 月国务院发布的关于进一步提高上市公司质量的意见（国发2

3、02014 号）（以下简称意见），并顺应 ESG（环境保护、社会责任和公司治理）全球发展趋势，以及 ESG 在中国企业的落地需求，由独立的第三方评价机构北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任高明华教授主持的中国上市公司质量/ESG 指数报告 No.5（2025）已开发完成，并由中国纺织出版社于 2025 年 11 月正式出版。一、一、ESG 与公司质量是什么关系与公司质量是什么关系 基于利益相关者理论的广义公司治理包括社会责任，社会责任则包括环境保护，所以，广义公司治理与 ESG 并无二致。而我们历年（19 年）开发的“中国上市公司治理分类指数”是基于广义的公司治理，因此，本报告是基于我们

4、的“中国上市公司治理分类指数”，通过进一步调整、扩充而来。总览国务院发布的意见全文，强调比较多的是公司治理内容（如投资者权益保护；股东大会、董事会、经理层的合规运作；信息披露；激励与约束；风险控制等），但也特别指出要切实履行社会责任。尽管没有专门提到环境保护，但无疑环境保护是涵盖在社会责任中的。另外，意见 还强调要推动上市公司做优做强，要支持科技型、创新型企业。根据该意见，我们于 2021 年从公司治理、社会责任、企业创新、绩效与价值四个维度构建了中国上市公司质量指数指标体系，共计 122 个具体指标（2022年扩充到 132 个指标）。其实，这个指标体系也可以说是更严格的 ESG 指标体系。

5、这是因为，我们认为，社会责任应该包括经济责任、创新责任、对利益相关者的责任、合规及信息披露责任。绩效与价值就是企业的经济责任，好的经济绩效是任何上市公司都追求的，也是企业履行其他很多社会责任的基础；创新包括制度创新和技术创新，均具有明显的外溢效应，因此企业应该履行创新责任；利益相关者对企业贡献了专用性资产，因此，企业要对其利益相关者尽责，即要保护所有利益相关者的权益；企业应该在法规框架下行事，要接受利益相关者的监督，因此，企业应该履行合规和信息披露的责任。在我们构建的上市公司质量指标体系中，对利益相关者的责任，以及合规及信息披露责任是涵盖在公司治理中的，环境保护则是涵盖在社会责任中的，这样，在

6、我们构建中国公司治理 50 人论坛第六届主题论坛（第十九届中国公司治理论坛）2 的上市公司质量指数指标体系中，把对利益相关者的责任以及合规和社会责任信息披露责任的内容独立出来，与原来独立的经济责任和创新责任内容重新组合为新的社会责任指标体系，同时把原来社会责任中的环境保护内容独立出来，形成环境保护指标体系，剩余的公司治理内容形成新的公司治理指标体系，这就形成了上市公司 ESG 指标体系。也就是说，我们构建的上市公司质量指数指标体系也就是 ESG 指标体系，二者是统一的。由此，自 2022 年起，原来的中国上市公司质量指数报告就改名为 中国上市公司质量/ESG 指数报告。二、中国上市公司质量二、