军用微波行业深度：乘信息化发展东风-221205（31页）.pdf

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1、 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20222022 年年 1212 月月 0505 日日 国防军工国防军工 行业深度分析行业深度分析 军军用微波行业深度用微波行业深度：乘信息化发展东风乘信息化发展东风 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 相关相关股票股票 盛路通信（002446）红相股份（300427）新劲刚（300629）亚光科技（300123）行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 -9.8 2.5 0.5 绝对收益绝对收益 -4.6-1.3

2、-19.8 张宝涵张宝涵 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450522030001 宋子豪宋子豪 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450522080004 相关报告相关报告 【安信军工】安信军工周观察：神舟十五号载人飞船发射取得圆满成功，中俄两军组织实施联合空中战略巡航 2022-12-04【安信军工】安信军工周观察：国防部五大举措全面加强练兵备战，我国首台大推力重复使用液氧煤油主发动机试车成功 2022-11-27 信息化是新军事变革信息化是新军事变革的的核心核心之一之一。加强军队信息化建设是建立和提高基于信息系统的体系作战能力，进而增强一体化联合作战能力的战略措施。没有信息

3、战优势，就没有制空权、制海权、地面作战的主动权，也就不可能夺取战争的最终胜利。信息化要求已提升为国际趋势，信息化要求已提升为国际趋势，美国国防信息化领域预算逐年美国国防信息化领域预算逐年上升，上升，20212021 年年 C4IC4I 投资超百亿美元投资超百亿美元。在美国国防预算中，很大一部分投向指挥通信、卫星、导弹等信息化装备领域，其中 C4I（指挥、控制、通讯、计算机和情报）领域在特朗普执政期间呈现快速上升趋势，近五年 CAGR 达到 9.97%，高于同期美国军费预算的增长。2021 年 C4I 领域预算达到 119 亿美元，占总预算的 5%，同比增长 16.67%，是近五年来增速最高的一

4、年。我国国防信息化迈入全面建设阶段，微波技术是军队和国防信我国国防信息化迈入全面建设阶段，微波技术是军队和国防信息化、数字化建设的重要基础和重要标志之一。息化、数字化建设的重要基础和重要标志之一。为适应现代战争形势的发展，我国也提出国防信息化、现代化建设的总体目标：建设信息化军队，打赢信息化战争。由于几乎所有的移动装备都要安装无线通信设备、雷达探测设备或电子对抗设备，且微波技术由于其突出的优势广泛应用于军用通信系统、雷达系统、电子对抗系统中，并在现代战争中起着关键的作用，因此是军队和国防信息化、数字化建设的重要基础和重要标志之一。目前我国国防投入仍将逐年增加，将快速带动军工信息化建设，给军工电

5、子产品带来巨大的市场需求。我们认为微波组件市场将保持较高增速，主要基于三方面因素：我们认为微波组件市场将保持较高增速，主要基于三方面因素：1）国防信息化是我国军队建设的发展重点，未来将有效带动军用微波组件行业快速发展；2）未来战争对制电磁权的争夺日益激烈，雷达、通信、电子对抗等装备对微波组件提出更高要求，其价值量占比将进一步提升；3）我国武器装备信息化程度不断提高，新型号的批产放量将带动微波组件需求快速上升。风险提示：风险提示：原材料价格上涨的风险；疫情不确定性带来的行业需求不及预期。-41%-31%-21%-11%-1%9%19%29%39%2021-122022-042022-082022

6、-12国防军工国防军工沪深沪深300300行业深度分析行业深度分析/国防军工国防军工 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2 内容目录内容目录 1.信息化是新军事变革的核心之一，微波技术起到关键作用.4 1.1.军工信息化发展是打赢未来战争的核心需求之一.4 1.1.1.国外发达国家国防信息化应用不断深化，近年来投入持续加大.4 1.1.2.我国国防信息化迈入全面建设阶段.5 1.2.微波技术是国防信息化的关键，具备广阔的市场空间.5 1.2.1.雷达：现代化战争发展趋势无法摆脱雷达的发展和革新.6 1.2.2.导弹：精确制导是全球作战大势所趋，导弹信息化进程跨越式前进