医药行业周报：本周申万医药生物指数下跌0.7%关注CXO板块投资机会-260118（11页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 医药生物 2026 年 01 月 18 日 本 周 申 万 医 药 生 物 指 数 下 跌0.7%，关注 CXO 板块投资机会 看好 医药行业周报（2026/01/12-2026/01/16）相关研究 本周申万医药生物指数上涨 7.8%，关注小核酸药物研发动态医药行业周报（2026/01/05-2026/01/09）2026/01/12 本周申万医药生物指数下跌 2.1%，关注脑机接口产业医药行业周报（2025/12/29-2026/01/02）2026/01/04 证券分析师 张静含 A0230522

2、080004 陈田甜 A0230524080013 联系人 陈田甜 A0230524080013 本期投资提示：市场表现：本周申万医药生物指数下跌 0.7%，同期上证指数下跌 0.45%，万得全 A（除金融石油石化）上涨 0.9%。本周医药生物指数在 31 个申万一级子行业中表现排名第 19。各三级板块涨跌幅为：原料药（+0.0%）、化学制剂（-2.8%）、中药（-1.0%）、血液制品（-1.7%）、疫苗（-3.4%）、其他生物制品（+0.2%）、医疗设备（+0.1%）、医疗耗材（+0.6%）、体外诊断（-2.2%）、医药流通（-3.3%）、线下药店（+0.5%）、医疗研发外包（+3.7%）、

3、医院（+1.7%）。当前医药板块整体估值30.4 倍，在 31 个申万一级行业(2021)中排名第 11。创新药授权及收并购持续保持活跃。授权方面，荣昌生物与艾伯维就 PD-1/VEGF 双抗RC148 签署独家授权许可协议，首付款达 6.5 亿美元，总额达 56 亿美元；赛神医药与诺华制药就淀粉样蛋白抗体达成全球许可与合作协议，首付款达 1.65 亿美元，总额达16.65 亿美元。收并购方面，中国生物制药以总价 12 亿元全资收购小干扰核酸企业赫吉亚；药明合联拟以 4.00 港元/股收购东曜药业，总价值约 30.91 亿港元。国内外多个创新管线持续向关键节点迈进。新药上市方面，礼来口服小分子

4、 GLP-1R 激动剂奥氟格列隆在国内申报上市；和誉医药 CSF-1R 抑制剂贝捷迈用于腱鞘巨细胞瘤的NDA 已获 FDA 正式受理。新药研发方面，三生制药与辉瑞合作的 PD-1/VEGF 双抗药物 SSGJ-707 将于 2026 年开展五项全球多中心 III 期临床试验，覆盖结直肠癌、鳞状及非鳞状非小细胞肺癌等多个癌种。医疗器械、脑机接口及资本运作等公司层面进展密集。英诺特取得数字化单分子免疫分析仪及全自动数字化单分子免疫分析仪产品资质，其检测灵敏度达 fg 级别，并可同时检测多种生物标志物；天津大学脑机海河实验室设计开发空间站在轨脑机交互系统，完成人类首次“太空脑机接口实验”，并在后续多

5、次载人飞行任务中取得应用成果；京新药业拟发行 H 股股票并在港交所上市；山东药玻向特定对象发行股票募集资金 32.35亿元，发行完成后国药国际将成为公司新控股股东，实际控制人为国药集团，最终控制人为国务院国资委。投资分析意见：多家 CXO 公司发布 2025 年度亮眼业绩预告，行业趋势已明朗，提示关注 CXO 板块投资机会，标的包括：药明康德、康龙化成、凯莱英、泰格医药、诺思格、昭衍新药、益诺思、普蕊斯等。脑机接口即将迈入产业化快车道，提示关注相关产业链投资机会，标的包括：美好医疗、爱朋医疗、博拓生物、三博脑科、伟思医疗、诚益通、翔宇医疗等。海外多款小核酸药物披露数据，提示关注国内相关标的，包

6、括恒瑞医药、成都先导、东阳光药、悦康药业、瑞博生物、必贝特-U 等。风险提示：集采降价风险，研发失败风险。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共11页 简单金融 成就梦想 1市场表现：本周医药板块下跌 0.7%本周申万医药生物指数下跌 0.7%，同期上证指数下跌 0.45%，万得全 A（除金融石油石化）上涨 0.9%。本周医药生物指数在 31 个申万一级子行业中表现排名第 19。图 1：本周医药板块下跌 0.7%资料来源：Wind，申万宏源研究 各二级板块涨跌幅：生物制品（-1.2%）、医疗服务（+3.3%）、化学制药（-2.4%）、医疗器械（-0.2%）、医药商业（