光伏设备行业点评：商业航天星辰大海太空光伏设备迎增长机遇-260119（3页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 机械设备/专用设备 2026 年 01 月 19 日 商业航天星辰大海，太空光伏设备迎增长机遇 看好 光伏设备行业点评 相关研究 -证券分析师 王珂 A0230521120002 马天一 A0230525040004 李蕾 A0230519080008 刘建伟 A0230521100003 李冲 A0230524070001 联系人 苏萌 A0230524080011 事件：我国提交超 20 万颗星座申请，商业航天市场空间有望大幅扩容。据国际电信联盟（ITU）官网显示，2025 年最后一周，我国向ITU

2、申报了多个卫星星座计划，申报总规模超 20 万颗。其中，规模最大的两个星座为无线电创新院 CTC-1 和 CTC-2，卫星规模均为 96714 颗，伴随星座申请审批进程有序推进，我国星座规模有望大幅扩容，带动卫星制造端、火箭发射端等多环节需求共振释放。点评：商业航天正进入以规模部署和能力升级为特征的新阶段，为太空光伏带来新增需求。规模化需求爆发：我国超 20 万颗卫星的申报，标志着低轨星座建设已从“千星”规模正式迈向“十万星”乃至“百万星”时代，意味着未来十年将迎来卫星制造与发射的超级周期，直接锁定了对卫星能源系统即太空光伏的长期、规模化需求。能力升级创造增量：商业航天的目标不仅是通信。以 S

3、paceX 为代表的巨头正积极推动“太空算力”构想，计划部署由数百 GW 太空光伏供电的轨道 AI 数据中心，以突破地面能源与散热的限制。这使得太空光伏的角色，从传统的卫星“辅助供能单元”，升级为未来太空经济（包括通信、算力、探测）不可或缺的核心能源基础设施。太空极端环境（高辐射、大温差、真空）要求严苛，太空光伏技术路线不断迭代，核心矛盾在于性能、成本与可靠性的平衡。当前成熟方案：砷化镓（GaAs）多结电池，经过大量在轨验证的高性能首选方案，转换效率高（普遍超过 30%）、抗辐射性能好，已应用于中国空间站等重大工程；但造价极其昂贵（可达地面晶硅电池的千倍），且产能有限。中短期规模化路径：HJT

4、 电池。面对未来星座 GW 级甚至更高规模的部署需求，砷化镓电池的产能和成本难以支撑。因此，柔性、可减薄、成本相对较低的硅基 HJT 电池成为了实现大规模部署的关键过渡方案。它虽在绝对效率和抗辐照性能上不如砷化镓，但其综合性价比更适合批量化生产的巨型星座。远期潜力方向：钙钛矿及叠层电池，理论效率极限高、重量极轻、可柔性制备。钙钛矿-HJT 叠层电池，有望在未来实现效率与成本的双重突破；其核心挑战在于解决长期运行下的稳定性问题，目前尚未达到工程化应用阶段。重点关注：关键设备供应商：迈为股份（HJT 整线设备，具备海外客户基础）、高测股份（切片机+金刚线+代工服务一体化，近日首刀 50m 超薄硅片

5、成功下线）、奥特维（组件串焊设备）、捷佳伟创（钙钛矿设备）、晶盛机电（拉晶设备）、帝尔激光（激光设备）、海目星（激光设备）、微导纳米等。电池组件生产商：均达股份（增资中科院上海光机所背景公司布局上海星翼芯能，围绕钙钛矿技术在太空能源的应用展开合作，共同开发包括 SCPI 薄膜和晶硅-钙钛矿叠层电池在内的下一代太空能源产品，向高壁垒、高价值的太空能源领域延伸）、东方日升（联合上海港湾，领先卡位 P 型超薄HJT 和晶硅钙钛矿太阳翼，预计 2026 年实现批量出货）、天合光能。风险提示：商业航天产业化进展不及预期，太空光伏技术进展不及预期等。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第

6、2页 共3页 简单金融 成就梦想 表 1：重点公司估值表 证券代码 证券简称 2026/1/16 净利润（百万元）PE 市值（亿元）2024A 2025E 2026E 2027E 2023A 2025E 2026E 2027E 300751.SZ 迈为股份 665 926 849 970 1148 72 78 69 58 688556.SH 高测股份 120-44 0 145 286-271/83 42 688516.SH 奥特维 204 1273 626 692 794 16 33 30 26 300724.SZ 捷佳伟创 416 2764 2863 1588 1448 15 15 26 2