毕马威：境外投资者通过QFI、ETF通投资A股权益类资产之税费评估（2022）（10页）.pdf

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1、 关于交易型开放式基金纳入互联互通相关安排的公告1，宣布交易型开放式基金(ETF)正式纳入互联互通（“简称ETF通”），允许内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票和交易型开放式基金的基金份额，境外投资者投资A股权益类资产又多了一条新的通道。在传统的QFI机制投资渠道外，境外投资者也可考虑通过“北向通”投资内地的ETF产品，以此达到投资权益类资产的目的。税收作为一项成本将影响投资者的净收益。针对境外投资者投资A股权益类资产，不同的投资方式项下所涉及的税收成本也不同，以下针对QFI机制和ETF通下的税收成本进行分析和比较。1关于交易型开放式基金纳入互联互通

2、相关安排的公告（中国证券监督管理委员会公告 2022 39号）2境外投资者通过QFI/ETF通投资A股权益类资产之税费评估 2022毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。一般而言，上述QFI机制和ETF通项下投资主要涉及两个不同阶段的所得，即分配阶段所得2和转让阶段所得。这些所得在现行中国税收体系下通常涉及增值税、所得税（个人投资者适用个人所得税、机构投资者适用企业所得税）以及印花税。税收基本规定增值税是以商品和劳务在流转过程中产生的增值额作为征税对象而征收的一种流转税。自2016

3、年5月1日起，中国实行了全面的增值税改革。根据现行 财政部国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知3（财税 2016 36号，以下简称36号文）的有关规定，在中华人民共和国境内4（以下称境内）销售服务、无形资产或者不动产的单位和个人，为增值税纳税人。企业所得税是对中华人民共和国境内企业和其他取得收入的组织的生产经营所得和其他所得征收的一种所得税。企业所得税的应税所得主要为企业每一纳税年度收入总额减除各项扣除以及允许弥补的以前年度亏损后的余额。应税收入主要包括销售收入、服务收入、利息收入和投资收益等；各项扣除主要为企业实际发生的成本、费用、税金和损失等。按照中国企业所得税的法律框架，中

4、国税收居民企业应当就其来源于中国境内、境外的所得，按照25%的税率征收企业所得税。而对于境外投资者而言，一般属于企业所得税体系下的非居民企业，针对其来源于中国的境内的所得需按照 中华人民共和国企业所得税法 缴纳相应的企业所得税。非居民企业，如在中国境内未设立机构、场所的，或者虽设立机构、场所但取得的所得与其所设机构、场所没有实际联系，通常需就来源于中国的境内的所得缴纳10%的预提所得税。增值税企业所得税个人所得税是主要以自然人取得的各类应税所得为征税对象而征收的一种所得税。与企业所得税相似，个人所得税也根据住所和居住时间的标准，划分为居民个人和非居民个人。非居民个人是指不符合居民个人判定标准（

5、条件）的纳税义务人，其承担有限纳税义务，仅就来源于中国境内的所得缴纳中国个人所得税。根据中华人民共和国个人所得税法 规定，非居民个人是指“在中国境内无住所又不居住，或者无住所而一个纳税年度内在境内居住累计不满183天的个人”。根据 中华人民共和国印花税法 规定，在中华人民共和国境内书立应税凭证、进行证券交易的单位和个人，为印花税的纳税人，应当依照本法规定缴纳印花税。本法所称证券交易，是指转让在依法设立的证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所交易的股票和以股票为基础的存托凭证，其中证券交易印花税对证券交易的出让方征收，不对受让方征收。实际计算印花税时，通常以应税凭证金额为基础乘以对应的印

6、花税税率。个人所得税印花税2本文中分配阶段所得主要指投资者在持有A股权益类资产期间所获得的来源于中国境内的股息红利所得3财政部国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知 （财税 2016 36号）4现行税法中关于“中国境内”的概念，是指中国内地，目前还不包括香港、澳门和台湾地区。3境外投资者通过QFI/ETF通投资A股权益类资产之税费评估 2022毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。ETF通及QFI机制投资相关涉税成本注：以上税收分析和比较均基于（1）境外投资者不是中国税