2022年全球电池铝箔龙头-鼎胜新材重点调研分析.pdf

1、 2 2022年全球电池铝箔龙头-鼎胜新材重点调研分析 2022年全球电池铝箔龙头-鼎胜新材重点调研分析 目录目录 公司概况.5 公司概况.5 专注铝板带箔生产，股权架构清晰稳定.5 调整产品结构，业绩大幅提升.6 电池铝箔行业分析.8 电池铝箔行业分析.8 铝箔为我国优势产业，电池箔是产销量增速最快的铝箔品种.8 电池铝箔主要用作电池正极集流体，生产转产技术壁垒高.12 电池铝箔行业供需格局测算.16 公司业务分析.17 公司业务分析.17 业务概况.17 电池铝箔具备先发优势，产能扩张迅速.19 技术优势突出，客户粘性强.21 成本控制效果显著，盈利能力强.23 全球五大生产基地，应对反倾

2、销政策.26 财务分析.27 财务分析.27 盈利能力.27 营运能力.29 偿债能力.29 盈利预测.30 盈利预测.30 假设前提.30 未来 3 年业绩预测.31 3 图表目录图表目录 图1：鼎胜新材历史沿革.5 图2：鼎胜新材股权结构及主要参控股子公司.6 图3：公司营收及同比.6 图4：公司归母净利润及同比.6 图5：主营业务收入（单位：亿元）.7 图6：主营业务营收占比.7 图7：主营业务毛利（单位：亿元）.7 图8：主营业务毛利占比.7 图9：公司毛利率和净利率.8 图10：公司主营产品毛利率.8 图11：铝产业链.9 图12：中国铝加工材分品种产量（万吨）.10 图13：202

3、1 年中国铝加工材占比（）.10 图14：铝箔分类（按厚度、状态以及表面状态）.10 图15：中国铝箔消费量及同比（单位：万吨，）.11 图16：中国铝箔进出口量及同比（单位：万吨，）.11 图17：2021 年中国分品种铝箔材产量及增速.12 图18：2021 年中国分品种铝箔材产量占比.12 图19：铝箔在锂离子电池中的应用.13 图20：铝箔组装方式.13 图21：涂炭黑铝箔 SEM 图像.15 图22：光箔 SEM 图像.15 图23：复合集流体制备过程（X 为 AlOx 或 SiOx）.16 图24：分步式卷对卷真空蒸镀沉积示意图.16 图25：公司主要产品生产量（单位：万吨）.18

4、 图26：公司主要产品销售量（单位：万吨）.18 图27：公司产品下游应用领域.19 图28：主要电池铝箔企业竞争格局变化情况.21 图29：公司电池光箔产量及预测（单位：万吨）.21 图30：公司涂炭箔产量及预测（单位：吨）.21 图31：电池箔生产工艺.22 图32：公司研发费用及研发费用率（单位：亿元）.23 图33：公司研发人员数量及占比.23 图34：公司部分客户.23 图35：公司主营产品直接材料成本（单位：元/吨）.24 图36：铝锭价格走势（单位：元/吨）.24 图37：2021 年公司主营产品盈利能力.26 4 图38：公司在全球布局五大生产基地.26 图39：行业内公司营业

5、收入对比（单位：亿元）.28 图40：行业内公司净利润对比（单位：亿元）.28 图41：行业内公司毛利率对比.28 图42：行业内公司净利率对比.28 图43：行业内公司 ROE 对比.28 图44：行业内公司 ROA 对比.28 图45：行业内公司存货周转天数对比.29 图46：行业内公司应收账款周转天数对比.29 图47：行业内公司总资产周转率对比.29 图48：行业内公司净营业周期对比.29 图49：行业内公司资产负债率对比.30 图50：行业内公司 EBITDA/带息债务对比.30 图51：行业内公司货币资金/短期债务对比.30 图52：行业内公司现金流量利息保障倍数对比.30 表1：

6、铝箔简明用途.11 表2：电池铝箔供需平衡表.17 表3：鼎胜新材主要产品汇总.18 表4：“年产 5 万吨动力电池电极用铝合金箔项目”产品方案.20 表5：“年产 5 万吨动力电池电极用铝合金箔项目”主要生产设备.20 表6：公司可转债募投项目变更后情况.20 表7：公司主要原材料采购情况.24 表8：公司各产品成本构成（单位：万元）.25 表9：电池箔项目概览.25 表10：主营业务营收及毛利预测（单位：百万元）.31 表11：未来 3 年盈利预测表（单位：百万元）.32 表12：公司盈利预测假设条件（）.32 表13：资本成本假设.33 表14：绝对估值相对折现率和永续增长率的敏感性分析