医药行业2026年1月第三周周报：JPM大会落幕推荐创新药械产业链-260118（8页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.01.18 JPM 大会落幕大会落幕，推荐推荐创新创新药械药械产业链产业链 Table_Industry 医药医药 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 医药AI 技术发展迅速，引领制药领域创新变革2026.01.15 医药医疗器械 26 年来催化频出，关注器械出海、脑机接口、AI 医疗的投资机遇2026.01.15 医药Charles River 战略收购强化供应链，DSA需求回暖提振 202

2、6 年展望2026.01.15 医药ASH 2025：关注 MM、CLL 等研发进展2026.01.12 医药25 年设备更新政策如期落地，医疗设备全年招采规模同比快速增长2026.01.12 国泰海通医药 2026 年 1 月第三周周报 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 余文心(分析师)021-38676666 S0880525040111 郑琴(分析师)021-23219808 S0880525040108 谈嘉程(分析师)021-38038429 S0880523070004 本报告导读：本报告导读：一年一度的一年一度的 JPM 大会顺利落幕，全球头部医药企业在大会

3、期间披露积极信息大会顺利落幕，全球头部医药企业在大会期间披露积极信息，持续持续推荐创新推荐创新药械及产业链药械及产业链。投资要点：投资要点：Table_Summary 持续推荐创新持续推荐创新药械药械及产业链。及产业链。创新药高景气，持续推荐价值有望迎来重估的 Pharma，维持恒瑞医药、翰森制药、三生制药、科伦药业、恩华药业增持评级；持续推荐创新管线逐步兑现、业绩进入放量期的 Biopharma/Biotech，维持科伦博泰生物、百济神州、百利天恒、京新药业、特宝生物、我武生物、艾力斯增持评级，相关标的：信达生物；推荐受益创新，景气度修复的 CXO 及制药上游，维持药明康德、药明生物、药明合

4、联、凯莱英、泰格医药、皓元医药、百普赛斯增持评级；推荐有望迎来复苏的医疗器械龙头，维持联影医疗、乐普医疗、春立医疗、可孚医疗、微电生理、华大智造增持评级。一年一度一年一度的的 JPM 大会大会顺利落幕，顺利落幕，大会大会期间积极信息不断期间积极信息不断。2026 年第 44 届摩根大通医疗健康大会于 1 月 12 日-15 日在美国旧金山举行，全球龙头医药企业高管齐聚旧金山。期间积极信息不断：MNC药企及 Biotech 纷纷披露最新管线布局、重磅交易接连落地；CXO企业披露积极在手订单数据，药明康德等企业上调全年预期；AI 制药医疗亦有积极进展，如礼来与英伟达于大会首日共同宣布成立 AI联合

5、创新实验室。全球医药行业高景气，持续看好行业发展。2026 年年 1 月第月第三三周周 A 股医药板块表现股医药板块表现弱于大盘弱于大盘。2026 年 1 月第三周（2026/01/12-2026/01/16）上证综指下跌 0.4%，SW 医药生物下跌0.7%，涨跌幅在申万一级行业中排名第 17 位。生物医药板块中表现相对较好的细分板块医疗服务(+3.3%)、化学原料药(+0.01%)、医疗器械(-0.2%)。个股涨幅前三为宝莱特(+48.8%)、华兰股份(+32.7%)、天智航-U(+27.7%)；个股跌幅前三为向日葵(-37.5%)、鹭燕医药(-26.6%)、欧林生物(-20.2%)（剔除

6、上市 1 个月内个股、ST 个股、退市个股）。截至 2026 年 1 月 16 日，医药板块相对于全部 A 股的溢价水平目前处于正常水平，当前相对溢价率 67.3%。2026 年年 1 月第三周港股医药板块表现与大盘相当月第三周港股医药板块表现与大盘相当，2026 年年 1 月第月第三周美股医药板块表现弱于大盘三周美股医药板块表现弱于大盘。2026 年 1 月第三周（2026/01/12-2026/01/16）港股恒生医疗保健+2.4%，港股生物科技+1.9%，同期恒生指数+2.3%。个股涨幅前三是方舟健客(+52%)，启明医疗-B(+34%)，一脉阳光(+26%)；个股跌幅前三是三叶草生物-