消费者服务行业周报：服务消费政策加码关注结构性投资机会-260118（13页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 消费者服务消费者服务 2026 年年 01 月月 18 日日 消费者服务行业周报（20260112-20260116）推荐推荐（维持）（维持）服务消费服务消费政策加码，关注结构性投资机会政策加码，关注结构性投资机会 核心观点：核心观点：本周，国务院常务会议本周，国务院常务会议提出提出，要深入实施提振消费专项行动，充要深入实施提振消费专项行动，充分释放各项政策集成效应，推动惠民生和促消费紧密结合，有效增强居民消分释放各项

2、政策集成效应，推动惠民生和促消费紧密结合，有效增强居民消费内生动力费内生动力。我们认为，这标志着在宏观经济稳增长的政策框架下，服务消费的战略地位得到进一步强化，有望成为拉动内需的关键引擎和新的增长极。国务院常务国务院常务会议重点强调了会议重点强调了要要“支持新业态新模式新场景竞相涌现，增加“支持新业态新模式新场景竞相涌现，增加优质服务供给，解决好信用、标准、安全管理等问题，促进服务消费提质惠优质服务供给，解决好信用、标准、安全管理等问题，促进服务消费提质惠民”民”，我们认为这代表了，我们认为这代表了对新业态、新模式、新场景的支持，预示着政策将对新业态、新模式、新场景的支持，预示着政策将着力增加

3、优质服务供给，尤其是在文旅、体育赛事、家政等潜力领域。着力增加优质服务供给，尤其是在文旅、体育赛事、家政等潜力领域。这为相关行业的创新发展提供了有力的政策背书。此外，“完善促消费长效机制，制定和实施好扩大消费十五五规划、城乡居民增收计划，加快清理消费领域不合理限制，落实带薪休假制度”等举措，直指当前制约服务消费增长的痛点。我们认为，若相关政策能有效落地，将极大释放居民在休闲、旅游等领域的消费潜力，为行业带来实质性利好。综上，我们判断，政策端的持续加码将为消费者服务行业注入新的活力。综上，我们判断，政策端的持续加码将为消费者服务行业注入新的活力。在宏观经济寻求内生增长动能的背景下，服务消费领域的

4、结构性机会值得重点关注。建议投资者密切跟踪后续具体产业政策的出台，以及建议投资者密切跟踪后续具体产业政策的出台，以及十五五十五五扩大消扩大消费规划的编制进展，积极布局在创新场景和优质服务方面具备核心竞争力的费规划的编制进展，积极布局在创新场景和优质服务方面具备核心竞争力的龙头企业。龙头企业。行情回顾：本周社会服务行业涨跌幅为行情回顾：本周社会服务行业涨跌幅为 1.53%。同花顺全。同花顺全 A 涨跌幅为涨跌幅为0.51%，沪深，沪深 300 涨跌幅为涨跌幅为-0.57%，中信消费者服务涨跌幅为，中信消费者服务涨跌幅为-2.52%。恒生。恒生指数涨跌幅为指数涨跌幅为 2.96%，恒生大湾消费服务

5、涨跌幅为，恒生大湾消费服务涨跌幅为 1.30%。社服板块涨幅居。社服板块涨幅居前的股票为前的股票为外服控股、曹操出行、海昌海洋公园、众信旅游、阿里巴巴外服控股、曹操出行、海昌海洋公园、众信旅游、阿里巴巴-W、海底捞、嘀嗒出行、行、海底捞、嘀嗒出行、行动教育、九毛九、西安饮食动教育、九毛九、西安饮食。重要公告：重要公告：1.海底捞：海底捞：1 月 13 日晚间发布公告，因配合公司战略发展及董事会角色安排调整，苟轶群辞任执行董事及首席执行官职务，董事会主席及执行董事张勇获委任为首席执行官（CEO）。2.小菜园小菜园：1 月 13 日发布公告，宣布通过其全资附属公司小菜园餐饮，与邓高科、田春永订立合

6、作协议，共同成立合资公司，开展包括但不限于线上商城、“社区即食小店”等业务。3.携程集携程集团：团：2026 年 1 月 14 日，国家市场监督管理总局依据中华人民共和国反垄断法，对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位的行为正式立案调查。4.沪沪上阿姨上阿姨：1 月 16 日，沪上阿姨发布盈利预告，基于对 2025 年未经审核综合管理账目的初步审阅，预计年内溢利约 4.95 亿元至 5.25 亿元，较 2024 年的 3.29亿元同比增长 50%至 60%。未来一月内股东大会：未来一月内股东大会：1.大连圣亚将于 2026-02-02 召开临时股东大会；2.曲江文旅将于 2026-01-22