高盛：绿色资本支出：美国通胀降低法案~什么是转型的什么是支持性的什么是被低估的（51页）.pdf

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1、2022年8月30日|4:55PM美国东部时间美国通胀降低法案（IRA）的通过应该为绿色资本支出的长期主题提供顺风，影响我们绿色资本支出马赛克中的几乎每一个垂直领域。虽然该法案提供的增量税收激励措施（10年内约2650亿美元）并不是立即填补全球到2050年实现净零路径所需的缺口的灵丹妙药，但我们认为，它可能会加速投资和创新。在我们的报告中，我们研究了该法案最具变革性与支持性的产品我们相信，这对于住宅独立和公用事业规模的电池存储、商业建筑能效和绿色氢能具有最具变革性，同时加快对长期碳捕获项目的投资。我们相信，这对于住宅独立和公用事业规模的电池存储、商业建筑能效和绿色氢能具有最具变革性，同时加快对

2、长期碳捕获项目的投资。虽然自7月27日宣布通过该法案的协议以来，纯太阳能和电池存储公司的股票大幅上涨，但根据分析师对ESG基金的看法和权重，我们认为多个垂直行业被低估了，包括工业和能源服务的收入受益者。布莱恩歌手,CFA+1（212）902-8259| 高盛有限责任公司迈克尔吴皓,足协+1(917)343-1137|恩里科Chinello博士。+1(212)357-3398|德里克r宾汉+1(415)249-7435|布莱恩李,CFA+1（917）343-3110| 高盛有限责任公司佐伊克拉克+44（20）7051-2816|佐伊克拉克 高盛国际迈克尔Lapides+1(212)357-630

3、7|特许金融分析师马克德莱尼+1(212)357-0535|Nikhil班达里+65-6889-2867| 高盛（新加坡）私人有限公司Umang Choudhary+1(212)357-2642|卡莉达文波特+1(212)357-1914|尼尔梅塔+1（212）357-4042|neil.meht Goldman Sachs&Co.LLC乔里奇+1(212)357-8914|米格尔德耶稣,足协+1(713)658-2689|高盛（Goldman Sachs）正在并寻求与其研究报告中涵盖的公司开展业务。因此，投资者应注意，公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为做出投

4、资决策的单一因素。有关Reg AC认证和其他重要披露，请参阅披露附录，或转到 FINRA 注册/获得研究分析师资格。GS维持维持:绿色资本支出绿色资本支出美国通胀降低法案什么是变革性的，什么是支持性的，什么是被低估的请注意请注意：以下是 2022 年 8 月 30 日发布的原始报告的编辑版本72 页。高盛(Goldman Sachs)GS维持:绿色资本支出2022年11月8日2表的内容3点总结绿色资本支出:需要网络零7通货膨胀降低法案：新增内容和改进内容 9住宅电池存储：独立存储的转型 12清洁电力：公用事业规模电池存储的变革性，支持太阳能 14能源效率：商业建筑转型，住宅支持 19:氢转换为

5、清洁氢22碳捕集与封存：45季度大幅增长可能会加速对长期项目的投资 25辆电动汽车：支持电动汽车信贷和上限取消;关于供应链要求的问题仍然存在 27核能：新的45U信用额度为现有核电厂增加了价格底线 31先进制造业：支持电池以及风能和太阳能供应链的在岸 33低排放燃料：扩大生物燃料税收抵免可能使生产者受益，但对炼油厂的影响有限 37先进的能源项目40超越税收抵免：其他可能有助于刺激绿色资本支出的IRA条款 41爱尔兰共和军44财政的影响信息披露附录48UW9UlXlY9YkUpPWYiZoZ8O8Q9PnPnNtRoMkPmNnMfQmNmM9PpPzQuOqRtQvPrMqP高盛(Goldma

6、n Sachs)GS维持:绿色资本支出2022年11月8日3点总结拜登总统于8月16日签署成为法律的降低通胀法案在10年内提供了约3860亿美元的能源和气候支出，相关税收优惠比上一轮增加了约2650亿美元。由于这十年全球需要年度投资才能在2050年实现净零排放+1.8万亿美元，而不是2016-20年的年运行率，IRA是有帮助的，但不是让世界走上正轨的灵丹妙药。尽管如此，绿色资本支出马赛克中必不可少的多种技术的刺激在国家和公司层面是有意义的，为进一步投资整个供应链的股票提供了机会。我们认为IRA在以下方面最具变革性：电池存储（住宅独立存储和公用事业规模存储），商业建筑能源效率和绿色氢。我们还将I