【研报】科技行业全市场科技产业策略报告第六十一期：健康需求启动可穿戴时代到来-20200406[25页].pdf

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1、 1 全市场科技产业策略报告第六十一期全市场科技产业策略报告第六十一期 写在写在前面前面：近期相关的科技龙头公司都纷纷发布 2019 年报，其中智能穿 戴等业务表现都比较亮眼； 此外， IDC 也发布了智能穿戴 2019 年行业的报告， 可以说从行业中观到公司微观整体来看，可穿戴设备领域处在比较高速发展 的态势，其中健康类可穿戴产品也是下一阶段竞争的蓝海市场。 行业角度：行业角度：20192019 年全年数据可观，可穿戴市场发展如何？年全年数据可观，可穿戴市场发展如何？ 先看先看全球：全球：2019 年可穿戴设备销量 3.365 亿台，同比增长 89；全年出 货量排名前五厂商苹果、小米、三星、

2、华为、Fitbit 的市场份额占比达到 了 66.3%， 前五厂商中，国内厂商占据了两个席位，苹果凭借其新推出的 AirPods，AirPods Pro 和 Apple Watch 以及跨越多个价位的 Beats 产品， 在 2019 年第四季度以 4340万台的出货量领先市场。 再看再看中国：中国：中国可穿戴市场 2019 年在耳戴式和腕带式产品上均得到了突 破性的发展。 全年中国可穿戴设备市场出货量9924万台， 同比增长37.1%。 小米手环 4 在本季度继续保持稳定且大规模的出货；华为智能手表从 HUAWEI Watch GT 开始就放弃了谷歌的 Wear OS 操作系统，采用了自 己

3、的 LiteOS 系统。此外，基于自研的芯片架构，华为智能手表无论从硬 件还是软件都颇具竞争力；小天才成功从 2G 市场向 4G 市场转移；奇虎 360 推出老人手表，准备探索老人健康市场。 随着疫情的好转和公共管理 政策的逐渐放开，2020 年市场增长速度预计将出现先抑后扬的趋势。 微观微观公司公司：几家龙头公司的最新财报，智能穿戴业务有何看点？几家龙头公司的最新财报，智能穿戴业务有何看点？ 华米科技：华米科技：2019 年营收达 58.12 亿元（+59.4%） ，近五年营业收入呈上升 趋势，净利润 5.752 亿元(+69.18%)，全年出货量较去年同期上升 53.82% 达到 4230

4、万台，其中 AMAZFIT 手表出货量也超过了 360 万台，同比增 长 54%；2019Q4，AMAZFIT 品牌在印度、印尼和西班牙智能手表市场 份额排名第一，在俄罗斯和中国（成人）智能手表排名第三。 （IDC） F Fitbititbit：2019年收入 14.35 亿美元，同比下降 5.1%，连续第四年收入下降, 此外， 公司仍然为亏损状态， 净亏损达 3.21 亿美元， 但全年出货量达 15.9 百万台，同比增加 15.2%，智能手表销量增长 45%，主要因为 Versa 2 产 品销售强劲，活跃用户数量目前已接近3000 万人。 横纵对横纵对比（华米比（华米&Fitbit&Fitb

5、it） ：） ：2019 年 Fitbit 的营收规模约是华米科技的 1.72 倍，毛利润约为华米科技的 2.03 倍，但 Fitbit 的净利润出现较大亏损。 此外，在成长性来看，华米科技（50%+出货量增速）也是远好于 Fitbit。 小米小米& &华为：华为：2019 年，小米 IoT 与生活消费产品部分营收 621 亿元（+ 42%） 。截至 2019 年底，小米已连接的 IoT 设备（不包括智能手机和笔记 本电脑）数量达到 234.8 百万台（+56%） 。2019 年，华为消费者业务实现 营收 4673 亿元 （+34%） ， 是三大业务板块中增长最为显著的部分。 其中， 智能穿戴

6、和智慧音频业务凭借华为 WATCH GT2 和全球首款半开放式降 噪 TWS（True Wireless Stereo）耳机 FreeBuds 3 的热销保持高速增长。智 能穿戴业务发货量同比增长 170%； 智能音频发货量同比增长超过 200%。 风险提示：风险提示：疫情影响疫情影响带来的需求延后的风险带来的需求延后的风险，行业竞争行业竞争加剧的风险加剧的风险 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 04 月月 06 日日 健康需求启动，可穿戴时代到来健康需求启动，可穿戴时代到来 Tabl e_BaseI nf o 新三板策略报告新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨诸海滨 分析师 S