纺织服饰行业户外新消费研究系列：2025年景气度回顾与产业前沿洞察-260116（22页）.pdf

1、户外新消费研究系列：2025年景气度回顾与产业前沿洞察行业研究行业专题纺织服饰投资评级：优于大市(维持)请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容风险提示：宏观经济疲软；消费复苏不及预期；国际政治经济风险；汇率与原材料价格大幅波动。投资建议：关注产业链高景气增长机遇。我国户外鞋服行业自2021年开始高增，2025年增长趋势持续，但我们认为行业已经从过去粗放式增长转化为精细化增长，不同细分品类未来增长机会有差异，对品牌的产品硬实力、渠道运营能力、内容和专业营销能力提出更高要求；行业格局未定，部分头部品牌从热度到实际销售仍然维持高增，而部分头部品牌增速放缓；也有新品牌快速崛起，市场更加多元化。从

2、前瞻性指标来看，品牌热度的提升往往先于销售提升，最终流量变现实现销售转化，我们发现内容营销上迪桑特、萨洛蒙综合表现优异，凯乐石、伯希和、可隆势头强劲；此外我们发现羊毛运动户外服饰增长较快，有望带动上游羊毛供应商订单增加。建议重点关注：安踏体育（户外赛道布局完善，迪桑特可隆销售保持快速增长，小红书平台内容营销出色；持有亚玛芬体育41.97%股权）、亚玛芬体育（旗下始祖鸟、萨洛蒙品牌销售快速增长，小红书平台内容营销表现优异，萨洛蒙在越野跑领域专业营销曝光度高；管理层给出集团五年收入保持中低双位数复合增长、盈利逐年提升的目标）、新澳股份（全球毛精纺纱线龙头，公司运动休闲服饰占其羊毛羊绒产品约30%，

3、显著高于行业平均水平，具有先发优势，未来有望伴随行业需求扩容实现销量的持续增长）、伯希和（产品时尚性与性价比优势显著，未来专业产品、鞋类产品有更大增长潜力；渠道目前以电商为主，未来线下开店进程有望加速，建议关注公司上市进程）。01ISPOBeijing2026展会亮点一、滑雪品牌及相关产品增加，露营品牌减少本次ISP0Beijing2026展会，相较2025年夏季举办的上海展，多出以滑雪鞋服和装备为主的冬季运动展区；与一年前的ISPOBeijing2025相比，少了单独的露营生活区，相关参展商也相应减少，与户外区共同合并为攀登徒步露营区域；滑雪相关的品牌和产品有所增加。最大、位于C位的品牌是“

4、伯希和”，以及骆驼旗下子品牌高端线的“喜马拉雅”和主打户外羽绒服与滑雪相关装备的“企鹅”。(divcenter)图：ISPOBeijing2026(/divcenter)二、伯希和加码专业产品和营销，鞋类产品增加本次伯希和以“从世界之巅到全球赛场”为主题举办发布会：1）伯希和THELIMITSERIES巅峰系列成功支持了多位登山运动员、运动队登顶世界最高峰8848.86珠穆朗玛峰抵达世界七大洲最高峰和南北极；2）深度参与国际冰雪项目，成为ISU国际滑联、ISMF滑雪登山联合会官方合作伙伴和服装供应商，共同推动冰上项目与滑雪登山运动的发展；3）冬奥会与四个国家奥委会合作，并首发米兰冬奥会的定制装

5、备。从参展产品来看，核心区域以上述登山、滑雪、冬奥会相关的专业产品为主；此外鞋子产品有单独货架展出，sku较多，包含登山、徒步、越野跑鞋，均搭载vibram大底，部分采用eVent面料。三、羊毛材质户外服饰增加，相关品牌和供应商均有参展根据W00LMARK此前发布的趋势报告，在截至2025年7月的一年时间内，羊毛运动服饰GMV同比提升58%。羊毛材质在运动户外产品中的热度提升，同样在本次展会中有所体现，从上游供应商，到下游品牌商，本次展会羊毛相关面料和产品较之前都有所增加。UTO：中国户外贴身层领先品牌UTO与全球功能性羊毛纱线领导者德国南毛集团（SudwolleGroup）联合发布无缝羊毛系列。此次合作不仅推出了越野与滑雪两大专业产品线，更通过全球首创的“羊毛无缝一体织”工艺，实现了从纱线科技到成衣结构的全方位突破。UTO品牌创始人兼CE0张凯在发布会上表示：“我们正推动一个新时代-户外人，就该穿羊毛，就该穿最好的羊毛。UTO的使命，就是让曾经小众顶级的羊毛体验，成为每一位中国户外爱好者的日常选择。”Buff：作为西班牙专业头巾品牌，本次除头巾产品外，有羊毛袜产品展出。