商业航天行业：化工赋能星海征途-260113（27页）.pdf

1、化工赋能星海征途商业航天闭环离不开化工材料支撑。商业航天需要通过降本、提效、扩场景构建可持续商业生态，其中材料进步是重要的降本增效途径。如通过高性能合金、复合材料实现部件轻量化，可直接减少火箭推进负荷与卫星发射成本，每降低1公斤卫星重量可降低1万美元发射成本；通过耐温、抗侵蚀材料提升发动机、热端部件寿命，降低维护与更换成本。相比传统国家航天工程，商业航天更加综合关注效率、成本、可靠性，相关航天新材料有望受益于规模化应用叠加渗透率提升。商业航天处于验证到规模化的跨越关键期。2025年政府工作报告提出，推动商业航天等新兴产业安全健康发展。2025年末，商业航天产业迎多个重要催化，12月23日，长征

2、十二号甲遥一运载火箭发射升空，并同步尝试一级火箭垂直回收，此外多个可回收火箭将于2026年进行试验；12月26日上交所发布商业火箭企业IPO指引，更好畅通融资渠道；根据ITU官网，2025年最后一周，我国向ITU申报了多个卫星星座计划，申报总规模超20万颗。在国家政策、融资渠道、技术验证等推动下，商业航天产业正处于验证到规模化的跨越关键期。轻量化材料或加速规模化应用。轻量化在促进航天经济、实现大规模进入太空方面具有巨大的价值，可以满足发射运载的需求和花费较低的费用，因此结构轻量化与高刚度已成为卫星、飞船及其他航天器设计与制造的核心要求，轻量化材料将受益于商业航天发展带来的规模化应用需求，并有望

3、提升应用比例。碳纤维是轻量化高强度的商业航天结构材料，微光启航实现箭体90%结构的碳纤维化，较传统金属材料减重25%-30%；UHMWPE纤维是目前世界上比强度和比模量最高的纤维，可用于绳缆与降落伞系统等的减重；PEEK最早在航空航天领域实现工程化应用，用于取代铝和钛等传统金属材料；ePTFE膜在密度、耐温区间、耐老化与耐化学腐蚀等关键性能指标上具备综合优势，可用于航天结构密封等领域。热管理、耐辐射等材料保障航天器性能。航天器需要在极端温度、辐射暴露等极端环境中工作，需要热管理、耐辐射等特种材料保障航天器性能。芳纶纸具有耐高低温、耐辐射等优良性能，太空环境下绝缘性能衰减缓慢，是航天电气系统的核

4、心绝缘材料，即使连续工作于220%环境温度下，也能够保证性能稳定至少10年以上。陶瓷基复合材料集高强度、高硬度、高耐磨性、耐高温、轻量化、抗氧化等核心优势于一体，服役温度较高温合金提升550%以上，同时可实现30%-50%的减重效果。聚酰亚胺是一种具有优良电气绝缘性、耐高温和化学稳定性的高分子材料，可用于空间太阳电池阵中太阳电池片的柔性基底。芳纶纸、陶瓷基材料、PI、气凝胶等将受益于火箭、卫星发射增加带来的防护需求增长。投资建议：当前商业航天产业正处于验证到规模化的跨越关键期，需要综合考虑效率、成本、可靠性等指标，完成降低成本、扩大市场的商业闭环。碳纤维、PEEK、UHMWPE纤维、ePTFE

5、膜、芳纶纸、陶瓷基材料、气凝胶、PI、LCP等具有优良性能的化工新材料，将是商业航天降低成本、保障性能的重要支撑，受益于规模化应用需求。建议关注相关航天新材料领域细分赛道领先、推进航天验证的企业，包括光威复材、中复神鹰、中研股份、沃特股份、民士达、泰和新材、瑞华泰、国瓷材料、泛亚微透、南山智尚、同益中、普利特、和顺科技、九丰能源等。风险提示：卫星发射不及预期；商业化不及预期；政策落地不及预期；技术迭代不及预期；市场竞争加剧风险。相关研究1商业航天或迎规模化新阶段，航天材料支撑发展投资聚焦研究背景当前商业航天处于验证到规模化的跨越关键期，需要通过降本、提效、扩场景构建可持续商业生态，其中材料进步

6、是重要的降本增效途径。报告从轻量化材料、防护材料等方向梳理了碳纤维、PEEK、UHMWPE纤维、ePTFE膜、芳纶纸、陶瓷基材料、气凝胶、PI、LCP等具有优良性能的化工新材料，有望受益于商业航天带来的规模化应用。区别于市场的观点/方法报告明确了化工材料在商业航天闭环中的重要作用，较为系统地梳理了航天材料分类及热门材料，对当前应用进展和市场格局进行了介绍，展示了商业航天产业在化工材料领域的投资机会。近期催化2025年末，商业航天产业迎多个重要催化，12月23日，长征十二号甲遥一运载火箭发射升空，并同步尝试一级火箭垂直回收，此外多个可回收火箭将于2026年进行试验；12月26日上交所发布商业火箭