2022年挂面行业规模格局趋势及克明食品全产业链布局研究报告（30页）.pdf

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1、2022 年深度行业分析研究报告 4目录目录contents01 01 挂面领军企业，业务延伸打开天花板挂面领军企业，业务延伸打开天花板02挂面行业升级，方便食品成长可期03挂面产业一体化布局，方便食品快速出圈 19841984陈克明面条厂成立，“陈克明”品牌面世克明有限公司成立1997199720052005克明面业南县总部新大型现代化生产基地正式投产公司正式更名为“克明面业股份有限公司”2007200720102010“五谷蔬香”系列新品荣获第十届中国棉织品大会创新产品奖在深交所中小板块成功挂牌上市，成为“中国挂面第一股”2012201220172017收购五谷道场进军方便面业务五谷道场实

2、现扭亏为盈2019201920202020公司签约著名演员刘涛为品牌代言人公司旗下方便面品牌五谷道场独家冠名当红综艺快乐再出发202220221.1 从挂面到方便食品，打开成长天花板5挂面第一品牌，以五谷道场加码方便食品挂面第一品牌，以五谷道场加码方便食品：公司最早可追溯至1984年创始人成立的同名品牌“陈克明”面条，经过三十多年的快速发展，陈克明已经发展成为挂面行业知名品牌，随着2018年开始公司自建面粉产能，逐渐形成了产业链一体化布局，面条+面粉总收入规模超过50亿元。公司2017年收购“五谷道场”，进军方便食品，实现品类延伸。公司发展经历了几个重要阶段：公司发展经历了几个重要阶段：198

3、4-1997年，品牌创立期品牌创立期，创新产品、创立品牌、成立有限公司；1997-2007年，公司初创期公司初创期，升级产品、扩建产能、规模化公司成型；2007-2012年，公司发展期公司发展期，品牌知名度打响、生产工艺升级、规模破10亿元、成功上市；2012-2018年，快速成长期快速成长期，树立高端挂面品牌形象、商超渠道市占率第一、基本完成全国化布局、规模接近30亿元；2018年至今，转型升级期转型升级期，基本实现面粉自给、进军方便食品、规模超过40亿元。图表图表1 1 公司发展历程公司发展历程 60%5%10%15%20%25%30%35%051015202530354045502016

4、20172018201920202021营业收入（亿元）yoy-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0.000.501.001.502.002.503.003.50201620172018201920202021归母净利润（亿元）yoy收入稳步扩张，规模破收入稳步扩张，规模破4040亿元：亿元：公司2016-2021年营业收入从21.64亿元增长至43.27亿元，年化增长14.9%，挂面业务稳健增长，面粉和方便食品贡献增量，其中2017年收入增长放缓主要是2016年下半提价导致渠道库存增加所致，2019年收入增长放缓或与公司高性价比放量有关，2020年疫情后挂面

5、需求暴涨，高基数下2021年收入放缓。利润端来看，公司2016-2020年净利润从1.4亿元增长至2.93亿元，实现利润规模翻倍，2021年原材料小麦价格上涨使得成本端承压，利润端下滑较多，利润为短期波动，公司已提价应对，随着成本端压力缓解，利润有望持续恢复。1.2 收入稳步增长，利润短期波动图表图表2 2 公司营业收入持续增长公司营业收入持续增长图表图表3 3 公司利润端稳中有升公司利润端稳中有升 7典型家族企业，定增提升控股权：典型家族企业，定增提升控股权：公司是典型的家族企业，陈克明先生为公司的实控人和创始人，通过克明集团控制上市公司，而克明食品的股东均为陈克明家族成员，合计持股27.3

6、2%。公司总经理陈宏为陈克明之子，主管公司发展经营，直接持股1.17%。公司2022年发布非公开发行预案，非公开发行数量不超过4500万股（含本数），定向由陈宏、段菊香、陈晖认购，发行完成后三人直接持股比例将进一步提升至7.57%、3.95%、1.35%，进一步提升持股比例。公司已经成功落地了三期员工持股计划，第三期持股计划正在执行中，持股0.88%。1.3 股权结构稳健，定增提升控股权发行对象发行对象职务职务与实际控与实际控制人关系制人关系发行前持股发行前持股（万股）（万股）发行前持发行前持股比例股比例本次认购数量本次认购数量（万股）（万股）发行后发行后持股持股发行后持发行后持股比例股比例陈