2022年宠物食品国产替代竞争空间及龙头品牌化路径分析报告（31页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 目录C O N T E N T S短期：海外高速成长，国内品牌向上0102长期：国内宠食赛道国产品牌加速替代标的：中宠、乖宝、佩蒂03本轮在买什么？01Partone5全球：疫情催化需求，宠食出口向好016疫情下居家场景增加，宠食行业加速发展。根据欧睿数据，从2011到2021年，全球宠物食品市场规模从632.52亿美元增至1148.45亿美元，年复合增长率为6.15%，市场增速稳定。2020/2021年全球宠物食品市场规模增速分别为8.81%/10.03%，增长提速。其中，发展相对成熟的美国宠物食品市场规模从2011年的248.91亿美元增加到2021年的4

2、27.31亿美元，年复合增长率为5.55%，而2020/2021年增速分别为8.16%/11.76%，与全球趋势一致，高于过往水平（2018/2019年分别为5.21%/5.85%）。图：全球宠物食品市场规模（单位：亿美元）图：美国宠物食品市场规模（单位：亿美元）0%2%4%6%8%10%12%020040060080010001200140020112012201320142015201620172018201920202021全球宠物食品市场规模yoy0%2%4%6%8%10%12%14%050100150200250300350400450201120122013201420152016

3、20172018201920202021美国宠物食品市场规模yoy资料来源：欧睿，浙商证券研究所全球：疫后提价主要驱动，中期需求具韧性017疫情下陪伴需求驱动，疫后高端化进一步驱动成长。宠物零食市场在过去三年中增速超过10%，零食高端化带来的单只宠物消费量上升贡献了主要增速，宠物数量增长自2020年以来亦有显著提升，体现了居家对于宠物陪伴的需求。中期看，宠物数量提升带来的量增需求较为稳定，行业高端化以及通货膨胀趋势短期难以改变，宠食出口需求韧性中期有望延续。图：2019-2021年美国猫狗数量及增速情况!#$!%&$!()$(!&$!%*(*$!+)$*,),+,%,&,#,%*#*!*!*!

4、)*!%*!#*!*(*)*)*)*)-./01./0-.2321.232!#$%!&#(%)$#!)%*+#$+%*,#,)%*#!%-+-(-)-*-*+-*+,$(!)&*+*&+*./0123456./7123456./0123456898./7123456898资料来源：欧睿，浙商证券研究所图：美国零食高端化导致单只宠物消费量上升（单位：美元）全球：中国制造渗透率提升具有空间018宠食出口更具韧性，中国制造渗透率仍有提升空间。拆分看宠物食品出口相比宠物用品更具韧性，近几月来在出口细分品类中表现突出。根据欧睿统计，2021年全球宠物零食市场规模约177.76亿美元，根据2021年美元对

5、人民币平均汇率6.45进行换算，中国的宠物零食市场规模为42.75亿元，海外市场规模约为1103.8亿元。由此计算，我国宠物零食出口渗透率当前约为23%，提升空间广阔。资料来源：wind，海关总署，浙商证券研究所表：全球宠物食品市场规模（单位：亿美元）!#$%!#$%2021A22M222M322M422M522M622M722M8!#$100.855.237.739.718.868.438.238.06%&%9.44%-22.85%3.30%12.43%9.98%0.81%-1.54%-6.29%!#$632.2030.2244.4946.6549.8447.7446.9040.30%&%2

6、1.06%-16.01%-1.87%-12.83%-4.20%-10.14%-8.60%-26.18%!#$606.6435.0247.5151.5650.2246.8842.7941.30%&%18.01%-8.17%2.19%-7.55%-6.71%-10.04%-13.58%-13.88%!#$613.2432.6848.0750.4645.1242.1338.6535.43%&%25.87%-8.32%-5.18%-9.83%-15.43%-16.33%-15.50%-27.45%!#$331.5710.8016.5318.8620.6220.8520.1319.56%&%20.82%