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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业专题研究行业专题研究 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.01.15 AI 技术发展迅速，引领制药领域创新变革技术发展迅速，引领制药领域创新变革 Table_Industry 医药医药 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 医药ASH 2025：关注 MM、CLL 等研发进展2026.01.12 医药25 年设备更新政策如期落地，医疗设备全年招采规模同比快速增长2026.01.12 医药热点接连涌现，持续看好创新药械产业链2026.01.11 医药MF

2、N 谈判接近尾声，14 家药企达成协议2026.01.05 医药景气延续，持续重点推荐创新药械产业链2026.01.04 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 余文心(分析师)021-38676666 S0880525040111 周航(分析师)021-23185606 S0880525040077 张子彤(研究助理)021-23183273 S0880125042250 本报告导读：本报告导读：英伟达与礼来共建英伟达与礼来共建 AI+制药实验室、制药实验室、Tempus 业绩高增长共同验证业绩高增长共同验证 AI 正在从概念走正在从概念走向制药与医疗核心生产力，向制药与医疗

3、核心生产力，AI+医药进入产业化加速期。医药进入产业化加速期。投资要点：投资要点：Table_Summary AI+制药：制药：人工智能赋能制药全产业链人工智能赋能制药全产业链。英伟达与礼来宣布成立首个专注于将人工智能应用于药物研发关键挑战的 AI+制药联合创新实验室。该实验室将汇集礼来在药物发现、开发与制造方面的全球领先专业知识及英伟达在人工智能、加速计算和 AI 基础设施方面的技术优势。双方计划在未来五年投入最多 10 亿美元用于人才、基础设施与算力资源建设，这标志着 AI 正式进入全球头部药企核心研发体系。我们认为，英伟达与礼来的合作意味着 AI 将从工具层升级为药物研发的核心生产力，推

4、动制药模式由“经验驱动”向“数据与算法驱动”转型。AI+医疗：医疗：Tempus 业绩验证商业化能力。业绩验证商业化能力。AI 医疗公司 Tempus AI 公布 2025 年初步业绩：营收约 12.7 亿美元，同比增长 83%，盘前一度涨幅达到 12%，盘后收涨 4.51%。其中诊断业务收入约 9.55 亿美元，同比增长约 111%，主要受肿瘤检测量增长 26%与遗传检测量增长 29%驱动；数据及应用业务收入约 3.16 亿美元，同比增长约 31%，其中 Insights（数据许可）业务增长约 38%。我们认为，Tempus 的高增长验证了 AI 在临床检测与医疗数据商业化中的可复制性。产业

5、趋势：技术突破产业趋势：技术突破+资金活跃资金活跃+应用加速落地的共振阶段。应用加速落地的共振阶段。我们认为，目前正处于一个技术创新活跃、政策扶持明显、市场前景广阔的阶段。从技术面上，AI 技术近年取得重大突破，AI 在药物发现、临床前研究和临床试验等全流程都能大幅提高流程效率。从资金面来说，AI 制药投融资市场活跃。2026 年 1 月 OpenAI 推出 ChatGPT Health，“蚂蚁阿福”月活跃用户突破 3000 万，单日提问量超 1000万次。在人工智能与医药双领域共振下，我们看好在人工智能与医药双领域共振下，我们看好 AI+医疗发展前景。医疗发展前景。相相关标的：关标的：（1）

6、AI 药物发现：药物发现：晶泰科技、英矽智能、维亚生物、成都先导、泓博医药、药石科技；（2）AI 应用应用/医疗：医疗：美年健康、金域医学、鱼跃医疗、华大智造、迪安诊断等。风险提示。风险提示。AI+制药技术发展不达预期风险、研发不及预期风险、地缘政治风险，政策变化不及预期风险。行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 本公司是本报告所述华大智造(688114)的做市券商。本报告系本公司分析师根据华大智造(688114)公开信息所做的独立判断。1ZPXtNqOrOqPmPqQxOoRoO8OaOaQpNpPtRrPfQpPr