纺织服装与轻工行业数据周报-260111（25页）.pdf

1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/2525 Table_Page 投资策略周报|纺织服饰 证券研究报告 纺织服饰行业纺织服饰行业 纺纺织织服服装装与与轻轻工行工行业业数数据据周周报报 1.5-1.9 核心观核心观点：点：纺织服装行业周观点。纺织服装行业周观点。上游纺织制造板块，首先建议关注新澳股份，1月 12 日澳洲羊毛开市，展望乐观，此前率先开市的新西兰市场迎开门红，羊毛价格上涨利好公司。其次，迅销（优衣库）FY26Q1 业绩和FY26 指引超预期，股价大涨创历史新高，利好晶苑国际、申洲国际，两家公司为优衣库前两大供应商，且 2024 年收入中优衣库占比最高，分别为 3

2、6%、32%。下游服装家纺板块，首先，临近冬奥，建议关注李宁，公司是 2025-2028 年中国奥委会体育服装合作伙伴，看好公司有望借助洛杉矶奥运周期，实现品牌和业绩势能向上。其次，建议关注受益睡眠经济兴起，积极布局枕头等爆款产品的家纺龙头罗莱生活、水星家纺等。最后，建议关注传统主业回暖，新消费业务高增长且未来发展空间大的锦泓集团和海澜敍家。轻工制造行业周观点。轻工制造行业周观点。（1）轻工出口：基本面仍较景气，外部环境如美国地产交易等有望改善，外部变化下龙头凸显（转产海外进一步夯实生产壁垒），出口仍有基本面与估值上行机会，关注标的匠心家居、源飞宠物、依依股份等。（2）轻工新消费：板块高位回调

3、，目前估值进入合理区间，但部分企业成长逻辑持续，后续或有新品推出或团队改革催化，持续关注，关注标的百亚股份、思摩尔国际、登康口腔等。（3）造纸包装：关注反内卷下基本面改善的龙头，以及供给端格局变化，关注标的太阳纸业、奥瑞金、裕同科技等。纺纺服服轻轻工工行行业业行行情情回回顾顾。根据 Wind，本期（1.5-1.9）上敃指数上涨3.82%，创业板综上涨 3.89%，纺织服饰（SW）上涨 2.68%，轻工制造（SW）上涨 2.92%，在 31 个一级行业分别排名第 28/25。纺织服装行业数据跟纺织服装行业数据跟踪踪。根据 Wind，2025 年 11 月全国平均降水量为20.0 毫米，同比下降

4、0.99%；2025 年 12 月，一线/二线/三线/四线城市中，气温高于去年同期平均气温的城市占比为 83.33%/75.00%/86.34%/100.00%；2025 年越南鞋类出口金额 242 亿美元，同比增长5.8%；2025 年越南纺织品出口金额 393 亿美元，同比增长 6.1%。轻工制造行业数据跟轻工制造行业数据跟踪。踪。根据 iFinD 统计，12.1-12.26 期间 30 大中城市商品房成交面积同比+8.46%；根据卓创资讯统计，截至 2025 年 12月 26 日，双胶纸、双铜纸价格分别为 4725/4700 元/吨，双胶纸、双铜纸周环比均持平；白卡纸价格为 4239 元

5、/吨，周环比持平；生活用纸价格为 6308.33 元/吨，周环比持平；箱板纸价格为 3760.2 元/吨，周环比持平；瓦楞纸价格为 2930.63 元/吨，周环比持平。风险提示。风险提示。宏观经济景气度持续下行、汇率波动、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。行行业评业评级级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2026-01-11 相相对市对市场表现场表现 分析师：糜韩杰 SAC 执敃号：S0260516020001 SFC CE No.BPH764 021-38003650 分析师：曹倩雯 SAC 执敃号：S0260520110002 SFC CE

6、No.BWW545 021-38003621 分析师：左琴琴 SAC 执敃号：S0260521050001 SFC CE No.BSE791 021-38003540 分析师：李悦瑜 SAC 执敃号：S0260524120002 021-38003784 分析师：董建芳 SAC 执敃号：S0260525060002 请注意，李悦瑜,董建芳并非香港敃券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。纺织服饰行业 纺织服装与轻工行业数据月报-4%3%10%16%23%30%01/2503/2506/2508/2510/2501/26纺织服饰沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页