煤炭行业周报：冷空气持续扰动供给预计收缩预计煤价仍将上涨-260113（10页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 煤炭/煤炭开采 2026 年 01 月 13 日 冷空气持续扰动，供给预计收缩，预计煤价仍将上涨 看好 煤炭行业周报（2025.1.4-2026.1.10）相关研究 -证券分析师 严天鹏 A0230524090004 闫海 A0230519010004 施佳瑜 A0230521040004 研究支持 施佳瑜 A0230521040004 联系人 施佳瑜 A0230521040004 本期投资提示：动力煤方面，截至 1 月 9 日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口 Q4500、Q5000、Q5500 动力煤现

2、货价收报 526、613、699 元/吨，环比+21、+20、+17 元/吨。供给端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量 146.13 万吨，环比上周增加6 万吨，增幅 4.28%，同比下降 2.39%，元旦过后，产地生产逐步恢复。需求端，冷空气持续，终端日耗改善，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量 164.79 万吨，环比上周增加 1.1 万吨，增幅 0.69%，同比上升 4.54%；截至 1 月 9 日，港口库存为 2672.70 万吨，环比上周减少 80 万吨，环比降幅 2.91%，但同比高 7.04%。全国矿山安全生产工作会议在京召开，预计春节前安监力度会偏紧。据财

3、联社，1 月 8 日，印尼能源和矿产资源部部长表示，印尼可能在 2026 年批准约 6 亿吨的煤炭产量配额，水平将低于去年的 7.9 亿吨。展望后市，冷空气仍将频繁扰动，预计日耗高位运行、将支撑动力煤价格。炼焦煤方面，据钢之家，截至 1 月 12 日，山西安泽低硫主焦出厂价1500 元/吨，环比上周持平。供给端，山西等主产地受安监环保检查影响，整体供应偏紧。需求端，据我的钢铁网，截至 1 月 9 日，247 家主要钢企日均铁水产量 229.55 万吨，环比上周上涨 2.07 万吨/日。据我的钢铁网，523 家样本矿山本周精煤库存 295 万吨，环比上周增长 2 万吨、增幅 0.6%，但同比下降

4、 28.27%。我们看好旺季需求回升带动动力煤价格反弹，推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业、中煤能源，建议关注鄂尔多斯；建议关注成长性动力煤标的特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源、兖矿能源；推荐低估值弹性标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能。重要信息回顾：疆煤产业链：截至 2025 年 12 月 29 日，国家能源集团新疆能源“疆煤出区”年累计完成 2560.1 万吨，同比增长 19.4%。据新疆煤炭交易中心，1 月 9 日，吉木萨尔县 4900大卡沫煤坑口价 130 元/吨，环比持平；巴里坤县 5200 大卡沫煤坑口价 215 元/吨，环比持平。本周日耗下降、电厂库存下

5、降：据同花顺金融数据，截至 1 月 12 日，本周平均日耗 85万吨/天，环比下降 0.37万吨/天，降幅 0.44%；六大发电集团库存量 1319万吨，环比下降 19.4 万吨，跌幅 1.45%；可用天数 16 天，环比上周减少 0.2 天。供需博弈，国际油价上涨。据伦敦国际石油交易所，截至 1 月 9 日，布伦特原油期货结算价 63.34 美元/桶，环比上周上涨 2.59 美元/桶，涨幅 4.26%。非电库存：华东港口库存环比增加、广州港库存减少。截至 1 月 8 日，据中国煤炭市场网，华东港口库存 765 万吨，环比上周增加 23 万吨，增幅 3.1%。据广州华南煤炭交易中心，截至 1

6、月 12 日，广州港库存 256.2 万吨，环比减少 3.6 万吨，同比增 35 万吨。国内沿海运费、国际运费均下跌：据秦皇岛煤炭网，截至 1 月 9 日，本周国内主要航线平均海运费报收 31.90 元/吨，环比上周下跌 0.55 元/吨，跌幅 1.69%。据中国煤炭市场网，至 1 月 8 日，印尼南加至宁波煤炭运价为 8.91 美元/吨，环比下跌 0.57 美元/吨，跌幅 6.0%。风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共10页 简单金融 成就梦想 1近期行业政策及动态.4 2产地动力煤价环比上涨、焦