【国贸期货】镍·不锈钢（NI·SS）专题报告：2025年镍不锈钢产量数据解读与后续项目投产计划-260113（8页）.pdf

1、 投资咨询业务资格投资咨询业务资格：证监许可证监许可【2012】31 号号 2 2025025 年年镍不锈钢产量数据解读镍不锈钢产量数据解读与与后续后续项目投产计划项目投产计划 投资观点投资观点：无无 镍镍不锈钢不锈钢（N NI ISSSS）报告日期报告日期 2022026 6-1 1-1 13 3 专题专题报告报告 总结总结：20252025 年年，全球精炼镍项目全球精炼镍项目持续持续投产放量投产放量，纯镍产量同比维持纯镍产量同比维持高增高增，印尼镍湿法中间品产量印尼镍湿法中间品产量同比同比大幅大幅增加增加，高冰镍产量受镍铁与高冰镍产量受镍铁与精炼镍价差影响同比减少精炼镍价差影响同比减少，硫

2、酸镍受原料趋紧与成本压力影响硫酸镍受原料趋紧与成本压力影响，产产量小幅回落量小幅回落，国内国内镍铁产量维持下行趋势镍铁产量维持下行趋势，印尼镍铁产量进一步增印尼镍铁产量进一步增加加，国内国内不锈钢不锈钢产量产量同比小幅增加同比小幅增加，钢厂排产整体维持高位钢厂排产整体维持高位。本文主要对2025年产量数据进行解读并整理列举了产业链部分环节的项目投产计划。2022025 5 年镍不锈钢产量数据概览年镍不锈钢产量数据概览：中国中国精炼镍精炼镍产量同比增产量同比增加加 22.822.8%，印尼精炼镍产量同比增，印尼精炼镍产量同比增加加9 97.8%7.8%：2025 年，全国精炼镍产量 41.07

3、万吨，同比增加 22.8%；印尼方面，2025 年印尼精炼镍产量 8.67 万吨，同比增 97.8%。印尼印尼 M MHPHP 产量产量同比增加同比增加 41.141.1%，印尼高冰镍产量同比减少，印尼高冰镍产量同比减少 1 17.9%7.9%：2025 年印尼镍湿法中间品产量 44.39 万金属吨，同比增加41.1%；2025 年印尼高冰镍产量 22.35 万金属吨，同比减少17.9%。硫酸镍产量硫酸镍产量同比减少同比减少 5.15.1%：2025 年，我国硫酸镍产量 35.34 万金属吨，同比减少 5.1%。国内镍生铁产量国内镍生铁产量同比同比减少减少 1 13.13.1%，印尼镍生铁产量

4、，印尼镍生铁产量同比增加同比增加14.6214.62%：2025 年中国镍生铁产量 30.48 万金属吨，同比减少13.1%；2025 年印尼镍生铁总产量 169.18 万金属吨，同比增加14.62%。不锈钢产量不锈钢产量同比增加同比增加 5 5.15.15%，印尼不锈钢产量同比增印尼不锈钢产量同比增加加 1 1.02%.02%：2025 年，我国不锈钢粗钢产量 3981 万吨，同比增加 5.15%；其中300 系不锈钢产量 2137 万吨，同比增加 7.33%；2025 年印尼不锈钢产量 495 万吨，同比增 1.02%。国贸期货研究院国贸期货研究院：谢灵谢灵 从业资格证号：F3040017

5、 投资咨询证号：Z0015788 镍镍不锈钢不锈钢期货价格走势期货价格走势 农产品指数与油脂期货价格走势农产品指数与油脂期货价格走势 数据来源数据来源：WindWind 往期相关报告往期相关报告 1.印尼政策消息暂难证伪，镍不锈钢偏强运行 2026.01.06 2.避险情绪升温，镍不锈钢短期震荡偏弱 2025.10.14 3.不锈钢期货震荡反弹，关注期现正套机会 2025.08.05 投资咨询业务资格投资咨询业务资格：证监许可证监许可【2012】31 号号 1 全球镍项目投产放量，全球镍项目投产放量，精炼镍精炼镍产量产量同比大幅增加同比大幅增加 2025 年年精炼镍精炼镍产量数据：产量数据：2

6、025 年上半年纯镍产量持续爬坡，但由于镍价下行，部分企业盈利受限，二季度精炼镍产量增速放缓，三季度镍价多维持区间震荡行情，电积镍企业维持较高开工率，产量稳中有增，11 月由于镍价大幅下挫，硫酸镍与精炼镍价差走扩，部分电积镍厂减产纯镍并转产硫酸镍，故精炼镍单月产量出现明显下滑，12 月硫酸镍价格走弱，精炼镍产量环比修复，年底镍价大幅上涨进一步提振企业生产积极性。据Mysteel数据，截至2025年 12 月，国内精炼镍产能达 4.85 万吨/月，产能利用率 59%。2025 年 1-12 月，全国精炼镍产量 41.07 万吨，同比增加 22.8%。印尼方面，目前印尼精炼镍企业产能 1.25 万