氢能行业专题报告：行业政策政策提速加码产业规模可期-221019（53页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 、政策政策提速加码，提速加码，产业产业规模可期规模可期 氢能专题氢能专题报告丨行业政策报告丨行业政策 氢能及燃料电池 证券研究报告证券研究报告/行业深度报告行业深度报告 20222022 年年 1010 月月 1919 日日 评级：评级：增持增持（维持维持）分析师：杜冲分析师：杜冲 执业证书编号：执业证书编号：S0740522040001 电话：Email： 联系人：王璇联系人：王璇 电话：Email： 基本状况基本状况 上市公司数 63 行业总市值(百万元)990,142 行业流通市值(百万元)881,978 行业行业-市场

2、走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价(元)EPS PE PB 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 美锦能源 9.70 0.60 0.67 0.75 0.89 16.1 14.5 12.9 10.9 3.14 买入 亿华通-U 87.62-1.62 0.02 1.29 2.71-54.1 4172.4 67.9 32.3 3.52 未评级 雄韬股份 19.32-1.10 0.43 0.65 0.87-17.6 44.8 29.7 22.3 2.93 未评级 潍柴动力 9.70 1.06

3、0.82 1.04 1.18 9.1 11.8 9.4 8.2 1.18 未评级 贵研铂业 14.53 0.65 0.81 1.06 1.38 22.2 17.9 13.7 10.5 2.20 未评级 中自科技 32.95 0.12 1.16 2.09/272.3 28.3 15.7/1.48 未评级 中材科技 21.62 2.01 2.23 2.52 2.96 10.8 9.7 8.6 7.3 2.42 未评级 冰轮环境 11.63 0.40 0.57 0.76 0.92 28.8 20.5 15.2 12.7 1.82 未评级 备注:股价为 2022 年 10 月 19 日收盘价，除美锦能

4、源为中泰预测外，其他均为 wind 一致预期 报告摘要报告摘要 政策提速加码，政策提速加码，规模发展可期规模发展可期。氢能作为一种清洁的二次能源，能够推动传统化石能源清洁高效利用和支持可再生能源大规模发展，是全球能源技术革命和转型发展的重大战略方向，已经引起广泛重视，美国、欧洲、日本、韩国等主要工业化国家和地区将氢能纳入国家能源战略规划。当前我国氢能产业布局基本成型但尚处于发展早期，未来发展潜力巨大。2019 年以来国家氢能行业发展政策自上而下逐层加码落地，中央顶层规划及具体的推广政策示范引领、鼓励发展，地方规划及支持政策密集出台、配套落地，行业已经步入发展快车道，产业规模化发展可期。全国性政

5、策：全国性政策：规划规划逐步具体逐步具体，示范发展示范发展落地落地。目标规划：目标规划：从支持鼓励到量化从支持鼓励到量化发展发展。早期的政策规划无具体的发展目标，以鼓励、支持、研发、突破的措辞为主，支持力度有限。2022 年 3 月 23 日，国家发改委、能源局联合发布氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）中给出了到 2025 年 5 万辆燃料电池车等量化的发展目标，行业发展提速。全国性政策的出台，为氢能行业实质性落地、推广和长远发展起到推动、引领作用。补贴方式：补贴方式：从定额补贴到积分奖励从定额补贴到积分奖励。燃料电池车补贴始于 2009 年发布的关于开展节能与新能源汽车示范推广

6、试点工作的通知，燃料电池公交车最高补贴 60 万元/辆，并在后续逐步退坡，但退坡力度小于新能源车整体力度，随后跟随新能源汽车整体的政策获得免除购臵税的支持；2018 年发布的关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知提出了对燃料电池汽车依据功率补贴的规则；2020 年以奖代补政策出台，行业整体由“定额补贴”变更为“积分奖励”的模式，由最高 50 万元/辆的单车采购补贴，变更为零部件、整车、加氢等多环节、全产业链的奖励政策，测算单车最高可获得奖励金额 66.7 万元。示范发展：示范发展：从整体鼓励到具体支持。从整体鼓励到具体支持。行业的示范性推广和规模化发展经历了较长时间的准备，从早期的行