通信行业事件点评报告：AI商业化逐步跑通看好国内AIDC产业链提速-260109（2页）.pdf

1、行 业 研 究 2026.01.09 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 通 信 行 业 事 件 点 评 报 告 AI 商业化逐步跑通，看好国内 AIDC 产业链提速 分析师 林亮亮 登记编号：S1220525110001 安子超 登记编号：S1220525120002 黄王琥 登记编号：S1220525110002 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 161 总股本(亿股)3,376.03 销售收入(亿元)37,989.03 利润总额(亿元)4,030.93 行业平均 PE 236.00 平均股价(元)42.84 行 业 相 对 指 数 表 现

2、 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 光纤价格回暖，AI 推动行业景气度提升2026.01.03 Q4 液冷台企增长明显提速，看好国产厂商突围2025.12.21 英伟达 H200 芯片获准出口，国内 AIDC 产业链有望提速2025.12.13 AWS Re:Invent 2025 大会强化 AI 全栈能力2025.12.04 字节字节 A AI I 大模型大模型商业商业化化逐渐逐渐跑通，跑通，20262026 年年有望有望加速加速兑现兑现。根据火山引擎披露，截至 2025 年 12 月，豆包大模型日均 Token 调用量超过 50 万亿，半年增长 200%，较去年同期增长

3、10 倍，全球排名仅次于 OpenAI 和 Google，累计使用超万亿 Token 的外部客户已逾 100 家。同时，豆包 App 日活用户（DAU）于 12 月突破 1 亿，推广费用为字节历史上所有破亿产品中最高，豆包将作为中央广播电视总台 2026 年春晚 AI 云合作伙伴，上线多种互动玩法。对标海外，OpenAI 预计 2026 年营收将达到 294 亿美元，同比增长 131%。展望 2026 年，预计海内外大模型厂商营收规模将继续高速增长。本本周周海海外外 CESCES 展会，展会，AIAI 产品产品创意创意不断不断。2026 年的 CES 展会，AI 贯穿会场各个角落，涵盖智能眼镜

4、、PC、手机、可穿戴设备、玩具、家电、人形机器人以及医疗、出行、娱乐、零售等诸多领域的突破性进展。据第三方机构的统计整理，来自中国的参展商约有 1062 家，占比超过 32%，仅次于美国本土参展商 1089 家的规模。例如，会畅科技推出“科技+情感陪伴”的品牌 OLLOBOT 首次亮相 CES。美美国国允许允许 H200H200 对华对华出售，出售，供给供给问题问题得到得到进一步进一步缓解缓解。2025 年 12 月，美国政府允许英伟达向中国出售其 H200 人工智能芯片，但对每颗芯片收取 25%的费用，并称美国商务部正在敲定相关安排细节，同样的安排也将适用于超微半导体公司、英特尔等其他人工智

5、能芯片公司。国内主要互联网厂商在最新国内主要互联网厂商在最新的业绩说明会中，对的业绩说明会中，对 AIAI 资本开支的表述呈现出资本开支的表述呈现出“高强度投入、不设上限、高强度投入、不设上限、强调回报强调回报”的共性特征的共性特征；各家管理层一致认为，AI 基础设施建设是当前不可错过的战略窗口期。例如，阿里巴巴管理层在FY26Q2 业绩会上强调“云业务收入增长受限于算力供给”，因此必须积极地投资基础设施以满足客户需求。腾讯的表述相对务实，强调 AI 投资必须能转化为实际的业务增长，但也明确表示算力储备是底线。百度在业绩会上指出，尽管宏观环境有挑战，但为了支持文心大模型的迭代和 AI 云的扩张

6、，在人工智能基础设施上的资本配置不会动摇。A AIDCIDC 建设建设有望有望提速，提速，建议建议关注关注 IDCIDC、电源、电源、液冷液冷相关相关投资投资机会机会。需求端来看，国内大厂 tokens 使用量快速增长，下游 AI 应用或将陆续推出，同时各类 AI 软硬件产品正在加速推出，AIDC 需求量快速增长。供给端来看，国产 GPU 厂商陆续上市，国产芯片成熟度和供给量提升；同时，H200 有望恢复供应，供给端有望缓解。因此，我们认为 AIDC 建设有望提速，建议关注IDC（订单有望加速）、电源（HVDC 等新技术渗透率有望提升）、液冷（AIDC风