石油化工行业中国石化集团跟踪报告之五：两大石化集团实施战略重组提升成品油、贸易全产业链竞争力-260109（3页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 2026 年 1 月 9 日 行业行业研究研究 两大石化集团实施战略两大石化集团实施战略重组，重组，提升成品油、贸易全产业链竞争力提升成品油、贸易全产业链竞争力 中国石化集团跟踪报告之五 石油化工石油化工 增持（维持）增持（维持）作者作者 分析师：赵乃迪分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 分析师分析师：蔡嘉豪蔡嘉豪 执业证书编号：S0930523070003 021-52523800 分析师分析师：王礼沫王礼沫 执业证书编号：S0930524040002 010-56513142 行业与沪深行业与沪

2、深 300300 指数对比图指数对比图 资料来源：Wind 相关研报相关研报 二十五载风雨兼程，国之柱石再启航中国石化（600028.SH/0386.HK）动态跟踪报告（2026-01-08）中国石化集团：深化改革积极转型，谱写中国式现代化石化新篇章石油化工行 业 周 报 第 432 期（20251208 20251214）（2025-12-14）中国石化集团：世界级石化龙头砥砺奋进，打造世界一流能源化工公司石化化 工 行 业 国 企 跟 踪 报 告 之 三（2025-01-22）四十年腾飞跨越，石化航母再启航中国石化（600028.SH/0386.HK）深度分析报告（2023-12-26）事

3、件：事件：2026 年 1 月 8 日，经报国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组。点评：点评：中国石化集团是世界级炼化巨头，业务覆盖油气、炼化全产业链中国石化集团是世界级炼化巨头，业务覆盖油气、炼化全产业链 中国石油化工集团有限公司是中国最大的成品油和石化产品供应商，世界第一大炼油公司、第二大化工公司，加油站总数位居世界第二。公司主要包括四大业务板块，分别为油气和新能源板块、炼油和销售板块、化工和新材料板块以及资本和金融板块。旗下直接拥有上市公司包括中国石化股份有限公司、中石化炼化工程、石化油服和石化机械，其中中国石化股份有限公司现有全资子公司、控股和参股子公

4、司、分公司等共 100 余家，包括油气勘探开发、炼油、化工、产品销售以及科研、外贸等企业和单位。2024 年以来，全球经济复苏承压，地缘政治风险上升，国际油价震荡下行，市场供需矛盾突出，公司克服生产经营不利局面，实现了各业务的高质量发展。2024 年，中国石化集团实现营业总收入 31388 亿元，同比-3.3%，实现归母净利润 578 亿元，同比-13.0%。中国石化集团稳健的油气产量、庞大的石油储备体系和覆盖全国的网络，共同构成了国家能源安全最可靠的防线。中国石化集团正以积极的姿态拥抱变革，从传统能源巨头转型为绿色转型的坚定实践者和引领者。中国航油集团是中国航油集团是亚洲最大航油企业亚洲最大

5、航油企业，业务覆盖航油、油化贸易、物流等板块，业务覆盖航油、油化贸易、物流等板块 中国航油集团成立于 2002 年，是国务院国资委直接管理的中央企业，是亚洲最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注于一体的航空运输服务保障企业。中国航油集团主营业务主要涉及航油、石油、物流、国际和通航五大板块，为国内 258 个运输机场和 454 个通用机场提供供油保障，并为全球 585家航空客户提供服务，同时在 26 个省、市、自治区为民航及社会车辆提供汽柴油及石化产品的批发、零售、仓储及配送服务，并在环渤海湾、长三角和西南等地区建有大型成品油及石化产品的物流储运基地。业务具体来看：（1 1）航油业务

6、，）航油业务，是中国航油的核心业务，经营主体是中国航空油料有限责任公司，在全国 160 多个机场为 190 余家国内外航空公司提供供油服务。（2 2）油化贸易业务，）油化贸易业务，经营主体是中国航油集团石油股份有限公司（中航石油）。根据中航石油 2023 年披露的招股说明书，中航石油的主营业务为成品油销售、仓储服务及城市燃气业务，2021 年中航石油销售成品油 308 万吨，天然气 2.83 亿方，拥有加油站 332 个。（3 3）物流业务，）物流业务，经营主体是中国航油集团物流有限责任公司，是国内航油水运市场的主要承运商，致力于打造专业化物流管理团队和高度一体化的油品配送体系。公司下设航运、