产业观察：商业航天跟踪28期长征十二号甲遥一运载火箭发射任务基本成功-251230（13页）.pdf

1、长征十二号甲遥一运载火箭发射任务基本成功。商业火箭企业适用科创板第五套上市标准发布。12月26日，上交所对外发布上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号一一商业火箭企业适用科创板第五套上市标准。商业火箭企业适用科创板第五套上市标准有了明确的操作指南，上交所可接受符合条件企业的IPO申报。2025第三届商业航天发展大会在京开幕。12月24日，2025第三届商业航天发展大会暨第四届中关村商业航天大会在北京召开。大会期间，由中关村领创商业航天产业发展联盟组织编写的中国商业航天产业发展报告（2025）正式发布；国内首支商业航天社会化专项基金一一“领创商业航天联盟科创基金”正式成立，首期规模20亿元

2、；多家高校与企业联合发布“星耀未来”商业航天人才培养与实施计划。蓝箭航天正式完成IPO辅导工作。近日，据中国证券监督管理委员会网上办事服务平台披露，蓝箭航天空间科技股份有限公司IPO辅导工作正式完成，辅导机构为中金公司。中金公司表示，经辅导，其认为，蓝箭航天具备成为上市公司应有的特点和属性。这也代表，蓝箭航天的科创板IPO辅导工作已完成，择日就将正式递交招股书。一级市场方面，2家商业航天相关企业公开融资信息。椭圆时空（智能卫星制造和空天信息应用服务）和星邑空间（商业航天测运控服务）两家企业完成融资。椭圆时空为全球首家开展并实现单星通导遥算一体化卫星与应用技术的商业化公司，拥有智能卫星制造和空天

3、信息应用服务优势能力，致力于为全球用户提供广域信息即时智能服务，其核心战略项目“星池计划”由112颗智能卫星组成。星邑空间作为国家级高新技术企业，通过自主建设的全球化地面站网和持续迭代的星邑云测运控平台，构建了完整的商业航天测运控服务体系，公司核心业务包括航天器测运控服务、空间操控软件与测运控站网一体化解决方案。二级市场方面，Wind商业航天指数（8841877.WI）周涨幅mathbf8.36%，成交量有所上升。我们选取万得商业航天指数（8841877.WI）作为参考指数，该指数共选取66只商业航天行业相关个股，赋权方式为等权重。12月第四周（2025.12.22-12.26），商业航天指数

4、最高为19800.65，最低为17635.06，周涨幅8.36%。指数周成交额为5421亿元，较上周4599亿环比上升17.88%。我们对上市板块的商业航天链公司按照3大类（商业航天信息技术、商业航天工业、商业航天配套产业）9小类进行了分类，最终涵盖63家上市公司（已剔除三家限制清单公司），市值中位数约104亿，当周共有88.89%的产业链公司实现股价上涨。个股层面，其中涨幅前列公司分别为超捷股份、中国卫星、北斗星通，单周涨幅分别为41.62%/36.24%/27.32%。当周仅两家公司下跌，分别为陕西华达、天箭科技，单周跌幅分别为6.63%/-0.48%。D风险提示：商业航天细分领域公司的技

5、术研发和量产进度不及预期，政策出台不及预期，行业融资不及预期。产业研究中心往期回顾【跨境支付跟踪】数字人民币驱动跨境支付升级，人民币国际化结构优化2025.12.261产业发展动态.1.1.长征十二号甲遥一运载火箭飞行试验任务获得基本成功，1.2商业火箭企业适用科创板第五套上市标准发布.1.3.2025第三届商业航天发展大会在京开幕，1.4.蓝箭航天正式完成IPO辅导工作1产业发展动态1.1.长征十二号甲遥一运载火箭飞行试验任务获得基本成功12月23日10时0分，我国在东风商业航天创新试验区实施长征十二号甲遥一运载火箭发射任务，火箭二级进入预定轨道，一级未能成功回收，飞行试验任务获得基本成功。

6、长征十二号甲是一型以实现“一级重复使用”为核心特征的中型液氧甲烷运载火箭。火箭全长约70.4米，一、二级直径均为3.8米，整流罩直径为4.2米，起飞重量约437吨。本次任务虽未实现预定的火箭一级回收目标，但是获取了火箭真实飞行状态下的关键工程数据，为后续发射、子级可靠回收奠定了重要基础。研制团队将尽快开展本次试验过程的全面复盘与技术归零,全力查明故障原因,持续优化回收方案，继续推进可重复使用验证。长征十二号甲火箭由上海航天抓总研制，其本质上是用于探索垂直起降技术的轨道级火箭。自2015年猎鹰9回收成功和2018年重型猎鹰火箭成功首飞以来，其多机并联技术也在2018年以来的新一代载人火箭项目中得