【华鑫证券】易实精密（920221）-公司事件点评报告：2025Q3业绩稳中有升，加速推进全球化战略-260108（6页）.pdf

1、 20262026 年年 0101 月月 0808 日日 2025Q32025Q3 业绩稳中有升业绩稳中有升，加速，加速推进推进全球化全球化战略战略 易实精密易实精密（920221.BJ920221.BJ）公司事件点评报告公司事件点评报告 买入买入(维持维持)事件事件 分析师：林子健分析师：林子健 S1050523090001 基本数据基本数据 2026-01-07 当前股价（元）17.38 总市值（亿元）20 总股本（百万股）116 流通股本（百万股）62 52 周价格范围（元）14.46-26.71 日均成交额（百万元）67.83 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研

2、究相关研究 公司 2025Q3 营收 0.86 亿元，同比+8.12%；归母净利润 0.14 亿元，同比+2.28%，主业稳步增长。同时，公司拟对其德国全资子公司 EC Precision(Germany)GmbH 增加投资总额，本次增加投资额不超过 790 万欧元，加速推进全球化布局。投资要点投资要点 业绩业绩稳健增长，稳健增长，盈利能力盈利能力保持稳定保持稳定 营业收入稳步上升，营业收入稳步上升，整体业绩符合预期整体业绩符合预期。2025Q3 实现营业收入 0.86 亿元，同比+8.12%；归母净利润为 0.14 亿元，同比+2.28%；扣非归母净利润为 0.14 亿元，同比+4.05%，

3、营收与利润稳健增长。毛利率整体保持稳定毛利率整体保持稳定，费用率短期承压，费用率短期承压。2025Q3 毛利率31.62%，同比-0.39pct，环比-0.97pct，毛利率整体保持稳定。费用率方面，2025Q3 销售/管理/研发/财务费用率分别为1.34%/4.10%/4.19%/1.12%，同 比 分 别 为-0.59/+1.05/-0.50/+0.25pct，环比分别为+0.75/+0.45/-0.13/+1.46pct，财务费用率上升主要系外币汇兑损失增加所致；2025Q3 期间费用率为 10.75%，同比+0.21pct，环比+2.53pct，费用端短期承压。深耕汽车精密金属件领域深

4、耕汽车精密金属件领域，积极积极推进推进全球化战略全球化战略布局布局 汽车精密金属件小巨人汽车精密金属件小巨人，主营业务主营业务稳步增长。稳步增长。公司主营业务聚焦于汽车精密金属零部件，产品矩阵涵盖高压接线柱、屏蔽罩；空气悬架用扣押环、支撑环；电磁阀壳体；各类嵌件、衬套等关键部件。产品广泛应用于汽车刹车制动系统、各类电子控制单元、新能源汽车高压连接系统、空气悬架系统以及传统燃油汽车发动机、变速箱等多个汽车子系统。2025H1，公司实现营业收入 1.66 亿元，同比+6.57%，其中新能源汽车、通用汽车及传统燃油汽车业务分别实现营业收入0.69/0.38/0.43 亿元，同比+8.06%/+7.4

5、9%/+28.27%，营收占比 41.86%/22.91%/26.10%，三大类汽车零部件收入均稳健增长;毛利率分别为 32.80%/38.11%/32.47%，同比+1.68/-0.18/-1.55pct。新能源汽车业务为核心增长引擎，深度绑定全球头部客户构新能源汽车业务为核心增长引擎，深度绑定全球头部客户构-20020406080100120(%)易实精密沪深300公公司司研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 筑竞争壁垒。筑竞争壁垒。公司未来成长动力主要在于：深厚深厚技术技术实力实力：公司融合自主研发与海外先进

6、技术，掌握精密机加工、复杂冲压折弯成型、高速深拉伸等核心制造工艺。头部头部客户优势：客户优势：公司深度绑定全球头部客户，订单可持续性强。在高压接线柱领域，公司已实现对泰科电子的大规模稳定供货；在空气悬架领域，公司深度配套国内总成龙头孔辉科技，支撑环、扣压环等关键部件持续放量。此外，公司已成功进入联合电子、立讯精密、赫尔思曼、博世、大陆、伊维氏汽车等知名零部件供应商体系。市场空间持续向上市场空间持续向上：新能源汽车渗透率的持续提升与空气悬架等舒适性配置的普及，为公司两大核心产品线提供了持续扩张的市场空间。全球化全球化战略明确，海内外市场协同发力。战略明确，海内外市场协同发力。1 1）成立表面处理