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1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2022026 6年年1 1月月7 7日日证券研究报告证券研究报告|证券分析师：熊 莉 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519030002证券分析师：库宏垚 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520010001AI应用系列：应用系列：3D打印百花齐放，国产厂商持续突破打印百花齐放，国产厂商持续突破行业研究行业研究 深度报告深度报告计算机计算机 人工智能人工智能投资评级投资评级：优于大市：优于大市（维持评级）（维持评级）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容消费级3D打印市场被国内厂商主导，AI助力3D打印生态繁荣。2024年全球消

2、费级3D打印机市场达到41亿美元（按GMV计），预计到2029年增长至169亿美元，复合增速达到33%。根据2024年出货量统计，国内四大厂商占据了全球70%以上份额，拓竹科技和创想三维是市场领导者。在AI、3D扫描仪的辅助下，3D建模和打印的应用门槛大幅降低，国内也兴起了3D打印农场模式。工业级3D打印核心环节亟待突破，应用逐步走向规模化。工业3D打印核心部件中仍有高端激光器、振镜、喷墨喷头等环节需要国产化。以粘结剂喷射、材料喷射的3D打印技术路线中的工业喷头为例，市场几乎被日本等海外厂商全部占据。目前工业3D打印已逐步从“测试型”应用走向“规模”，在鞋模和商业航天领域中均体现极高价值。国产

3、厂商在3D打印各环节持续突破。爱司凯在压电式喷墨打印头实现国产化，以可量产；3D金属打印可实现设备的百分百国产化，有望在3D打印鞋模领域放量。金橙子是激光加工控制系统龙头，同时布局消费级产品；收购萨米特55%股权，布局高端振镜。思看科技是工业3D扫描仪龙头，也开始布局消费级产品。汇纳科技实控人拟变更，金石三维是国内产业布局最广的3D打印科技公司之一；同时公司积极布局打印农场。创想三维是全球消费级3D打印龙头之一，积极布局AI生态。铂力特是全球第二的金属3D打印龙头，商业航天领域快速增长。华曙高科是金属（SLM）和高分子（SLS）打印龙头，开始布局消费电子领域。投资建议：看好全球3D打印市场保持

4、快速成长，维持“优于大市”评级。随着3D打印技术愈发成熟，其相比于传统精密加工的“减材”制造，研发周期短、节省成本等优势进一步被产业认可，下游应用持续拓展。2024年全球3D打印行业突破1500亿人民币，未来10年市场有望达到千亿美元。消费级市场保持快速增长，工业级市场应用逐步深化，维持“优于大市”评级。风险提示：3D打印进展不及预期；市场需求不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行影响下游开支。报告摘要0YRVrPoQoRrOmPmMxOpQpPbRaO8OtRpPpNqOiNpPmNkPrRxPaQnNvMuOsQtOxNmRoR请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容消费级市场快速发展，

5、AI助力生态繁荣02目录目录工业级核心部件国产化可期，下游应用百花齐放03国产厂商快速发展，各环节持续突破043D打印在消费和工业市场均大放异彩01投资建议与风险提示05请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3D打印本质是“材料堆叠”成实体。3D打印属于增材制造，其核心为分层、固化、叠加。首先通过CAD或者3D扫描仪等实现软件建模；其次进行模型切片，将三维模型切成若干二维平面层，形成打印路径；然后逐层打印，通过特定方式对不同的材料进行加工，层层叠加；最后多层实现粘结后，形成一个三维实体，对其进行相应的后处理即可完成。3D打印相比传统生产模式优势明显。以金属3D打印为例，相比传统精密加工的

6、“减材”制造，3D打印的“增材”制造大幅提升材料利用率，尤其对于贵重材料，节省成本显著。同时，3D打印还具备新品研发周期短、实现复杂结构、实现一体化、小批量经济性高等等优点。3D打印在加工精度、表面粗糙度等方面，与传统精密加工仍存在较大差距；因此3D打印并非要取代传统加工，而是其重要补充。3D打印相比传统生产优点明显图：图：3D3D打印和传统生产打印和传统生产资料来源：铂力特招股书，国信证券经济研究所整理图：图：3D3D打印原理打印原理资料来源：打印派，国信证券经济研究所整理项目项目金属金属 3D打印技术传统精密加工技术传统精密加工技术技术原理“增”材制造（分层制造、逐层叠加）“减”材制造（材