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1、目录第一章 一、2025年券商资管公募业务现状（一）券商资管行业综述（二）券商资管公募业务概览（三）券商资管新发基金产品分析二、年度重要事件盘点（一）券商资管公募牌照未有落子（二）券商资管子公司未有落地，首例券商资管合并落地（三）券商资管参公大集合进入收尾阶段，出现跨集团移交案例三、券商资管管理公募基金业绩盘点（一）以中长期之绩，鉴知行合一（二）主动权益类基金过去10年较沪深300超额明显，长期价值显现（三）债券类基金各品种中长期收益率具备相对优势2025年度券商资管公募业务回顾010102060707080910101213一、券商资管公募发展态势（一）券商资管公募高质量发展态势（二）券商资

2、管公募业务特点二、券商资管公募典型机构分析案例一：东证资管案例二：财通资管案例三：国泰海通资管案例四：华泰资管一、公募展业机遇二、券商资管公募展业挑战第二章 券商资管公募当前格局第三章 券商资管公募业务未来展望18182021212223242627财通证券资产管理有限公司（简称“财通证券资管”或“财通资管”）系财通证券股份有限公司的全资子公司，2014 年 12 月正式成立，2015 年 12 月获准开展公募基金管理业务，2018 年 8 月获批受托管理保险资金业务资格，2025 年 3 月获批合格境内机构投资者（QDII）业务资格。以“专业化、市场化、国际化、扁平化、人性化”的管理机制，财

3、通资管汇聚了一支价值观一致、务实进取的专业管理团队，吸纳了大批专业勤勉的优秀人才，竭力为客户提供优质的投资、融资产品和服务。立足“主动管理+风险防控”的核心发展战略，财通资管近年来实现了规模、业绩的稳步双增长。根据 Wind 统计，截至 2025 年三季度末，公司资产管理规模超 3000 亿元，其中公募管理规模超 1000 亿元，非货公募管理规模超 900 亿元；累计服务投资者超2080 万户，旗下产品向持有人分红超 700 亿元。财联社是上海报业集团主管主办的财经通讯社和新兴金融信息服务平台，同时拥有互联网新闻信息采编发布、金融信息服务和高新技术企业三大资质，服务对象触达 150+家金融机构

4、、5000+家上市公司、2 亿股民、7 亿基民。财联社记者团队遍布主要国家及国内 34 个省级行政区，凭借强大的原创内容生产力以及专业 分析能力，为投资者提供 7*24 小时不间断的电报及深度解析，是国内资本市场信息服务的领军者。财通资管 财联社联合出品在 2025 年这一“十四五”规划收官与“十五五”规划开篇的关键交汇点，资产管理行业已全面迈入高质量发展的攻坚阶段。“公募牌照”无疑是券商资管无法绕开的话题之一，影响着各家机构的业务模式与战略布局。在牌照审批暂停的背景下，手握牌照者思考如何在竞争红海中找到差异化的发展路径，力求在现有框架下做到极致。作为连续第三年的年度观察，本白皮书深度追踪券商

5、资管公募业务发展脉络，皆在为行业生态健康发展提供更多洞见。2025 年度行业公募业务除了大力发展权益产品之外，在指数增强、固收多策略、REITs、QDII 等细分领域也颇有亮点，多样化的行业生态展现了可持续的发展动力。序2025年度券商资管公募业务回顾第一章（一）券商资管行业综述券商资管作为我国资本市场的参与者之一，资管业务经历了初创、爆发式增长、快速收缩，到探索公募发展方向的历程。中国证券业协会数据显示，券商资管业务（证券行业资产管理业务）总规模为 9.35 万亿元。以主动管理、净值化为代表的集合资管计划和公募产品规模持续提升。其中，集合资管规模 2.96 万亿元，公募基金（含大集合）规模为

6、 1.18 万亿元，单一资管规模降至 3.08 万亿元，资管业务结构持续优化。一、2025年券商资管公募业务现状01 2025券商资管公募业务发展白皮书第一章近5年证券行业资产管理业务占比图1数据来源：中国证券业协会，截至2025年二季度末。公募基金（含大集合）集合资管单一资管资产支持证券100%90%80%70%60%50%40%30%20%0%10%2021年2022年2023年2024年2025年6月19%42%30%20%40%31%10%8%22%38%29%11%22%35%30%13%23%33%32%13%（二）券商资管公募业务概览Wind 数据显示，截至 2025 年三季度末