【信达证券】26年元旦假期点评：免税、景区表现靓丽-260104（11页）.pdf

1、26年元旦假期点评：免税、景区表现靓丽本期内容提要:_Sle_Summary量、价较ummary24年元旦假期小幅增长。26年元旦假期，全国国内出游1.42亿人次、较24年元旦假期增长5.2%，恢复至19年同期的115%；国内出游总花费847.89亿元、较24年元旦假期增长6.3%，恢复至19年同期的112%；人均消费597元、较24年元旦假期增长1.1%，恢复至19年同期的97%。水路与公路营业性客运量增长显著。由于25年元旦假期仅1天，我们将客运量数据与24年元旦假期对比，铁路/水路/民航/公路营业性分别增长9%/32%/13%/30%，水路与公路增长显著。景区：黄山、长白山、丹霞山客流增

2、长显著。根据携程元旦旅行报告，国内景区门票预订量同比增长超4倍，“新年登高”传统因雪景加持而格外火爆，黄山、九华山、张家界等迎来新年初雪，元旦期间山岳类景区门票预订量同比涨超150%。26年元旦假期，黄山、长白山、丹霞山客流增长显著，较24年元旦假期分别增长76%/66%/81%，峨眉山、九寨沟客流较24年元旦假期亦有双位数百分比增长。免税：离岛免税高速增长。海南封关，叠加旅游旺季，及25年11月离岛免税新政带来的政策红利，26年元旦假期，海南离岛免税商品销售44.2万件，同增52.4%；购物人数8.35万人次，同增60.6%；购物金额7.12亿元，同增128.9%。其中，三亚免税销售额4.8

3、亿元、同增111.5%。出入境游：跨境出行需求显著提升。根据国家移民管理局，26年元旦假期，中外人员出入境达661.5万人次，日均220.5万人次、同增28.6%，较24年元旦假期增长27.7%。零售：重点商圈展现消费活力。根据北京商务局，26年元旦假期，北京各百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态累计销售额达40.4亿元，日均同增（假期三日平均数据同比2025年1月1日数据）16.3%。投资建议：社服领域，建议重点关注出行链，包括酒店（如首旅酒店、锦江酒店等）、景区（如三峡旅游、黄山旅游、峨眉山A等）、OTA（携程集团-S等）。零售领域，建议重点关注免税（如中国中免、王府井、珠免集团等）、

4、零售百货（如重庆百货、合百集团、杭州解百等）。风险提示：宏观经济变化对旅游消费意愿和支付能力的影响，恶劣天气对旅游的影响，新拓展项目不及预期的风险，行业竞争加剧与渠道分流风险。2026年元旦假期综述国内旅游量、价较24年元旦假期小幅增长。26年元旦假期，全国国内出游1.42亿人次、较24年元旦假期增长5.2%，恢复至19年同期的115%；国内出游总花费847.89亿元、较24年元旦假期增长6.3%，恢复至19年同期的112%；人均消费597元、较24年元旦假期增长1.1%，恢复至19年同期的97%。(divcenter)图1：我国主要假期日均国内旅游人次及恢复度(/divcenter)水路与公

5、路营业性客运量增长显著。根据交通运输部，26年元旦假期，全社会跨区域人员流动量预计5.9亿人次，同比增长19.5%，其中，铁路客运量预计4822.3万人次、同增53.1%，公路人员流动量预计5.4亿人次、同增15.5%，水路客运量预计229.0万人次、同增35.3%，民航客运量预计588.1万人次、同增10.5%。由于25年元旦假期仅1天，我们将客运量数据与24年元旦假期对比，铁路/水路/民航/公路营业性分别增长9%/32%/13%/30%，水路与公路增长显著。注：2025年元旦假期1天，其他年份元旦假期3天。景区黄山、长白山、丹霞山客流增长显著。根据携程元旦旅行报告，国内景区门票预订量同比增

6、长超4倍，“新年登高”传统因雪景加持而格外火爆，黄山、九华山、张家界等迎来新年初雪，元旦期间山岳类景区门票预订量同比涨超150%。26年元旦假期，黄山、长白山、丹霞山客流增长显著，较24年元旦假期分别增长76%/66%/81%，峨眉山、九寨沟客流较24年元旦假期亦有双位数百分比增长。注：2025年元旦假期1天，其他年份元旦假期3天。免税海南出入境火爆，三亚航班数量显著增加。截至1月3日17时，海南出入境人员2.8万余人次、同增23.5%，其中，海口美兰国际机场出入境人员1.6万余人次、同增41.8%，三亚凤凰国际机场出入境人员1.1万余人次，同增19.8