港股市场速览：市场温和回升概念与行业分化-251227-三个皮匠报告

1、港股市场速览市场温和回升，概念与行业分化核心观点股价表现：市场温和回升，概念与行业分化本周，恒生指数+0.5%，恒生综指+0.4%。风格方面，小盘（恒生小型股+0.6%中盘（恒生中型股+0.5%）大盘（恒生大型股+0.4%）。主要概念指数表现分化。上涨的主要有恒生汽车(+0.6%）；下跌的主要有恒生生物科技(-2.1%)。国信海外选股策略表现分化。上涨的主要有ROE策略全天候型/防御型(+0.5%)；下跌的主要有红利贵族50和ROE策略进攻型(-0.8%)）。20个行业上涨，8个行业下跌，2个基本持平。上涨的主要有：有色金属(+4.4%)、建材(+2.9%)、钢铁(+2.4%)、基础化工(+2

2、.3%、建筑(+2.3%)；下跌的主要有：家电(-2.5%)、医药(-1.9%)、传媒(-1.3%)、煤炭(-1.3%)、综合(-1.2%)。估值水平：整体小幅波动恒生综指估值+0.1%至11.4times。主要概念指数估值多数上升。上升幅度较大的是恒生生物科技（(+3.1%至27.2times.）；下降幅度较大的是恒生互联网(-1.6%至17.7times）。国信海外选股策略估值多数下降。上升的主要有ROE策略全天候型(+0.2%至13.3times1）；下降幅度较大的是红利贵族50（-1.3%至13.4times）。19个行业估值上升，10个行业估值下降，1个基本持平。估值上升的主要有：电

3、力设备及新能源(+13,1%)、煤炭(+5.0%)）、农林牧渔(+3.9%）、有色金属(+3,4%)）、医药(+2.8%）；估值下降的主要有：家电(-2.8%）、国防军工(-2.0%）、传媒(-2.0%）、通信(-1.5%)、汽车(-1.4%)。业绩预期：整体持续提升恒生指数EPS（动态预期12个月正数EPS，后同）较上周+0.4%；恒生综指EPS较上周+0.2%。主要概念指数EPS预期多数上升。上修的主要有恒生科技（(+0.7%)）；下修的主要有恒生生物科技(-4.7%)）。国信海外选股策略EPS预期多数上升。上修的主要有自由现金流30(+0.9%)；下修的主要有ROE策略进攻型(-0.6%

4、)）。22个行业EPS上修，8个行业EPS下修。上修的主要有：钢铁（(+2.5%)）、国防军工(+2.3%)、建筑(+2.1%)、计算机(+1,1%)）、有色金属(+1.0%)；下修的主要有：电力设备及新能源(-10.7%)、煤炭(-6.0%)、医药(-4.6%)、农林牧渔(-3.1%)、综合(-2.8%）。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。行业研究海外市场专题优于大市维持相关研究报告旧版：恒生综指成分股数据追踪，15全球市场表现二、中观表现汇总2.1投资收益2.2估值水平2.3盈利和股息旧版：港股通成分股数据跟踪1涨跌幅2量价指标3业绩预期4收益率归因5资金流向(divcenter)图18：港股通净买入(人民币）(/divcenter)(divcenter)图19：港股通净买入(港币)(/divcenter)旧版：恒生综指成分股数据追踪1涨跌幅2量价指标3业绩预期4收益率归因

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