2026美护行业策略：消费细分格局重塑机遇期强渠道运营力为核心引擎-251229（29页）.pdf

1、零售美护团队年度行业策略报告2026美护行业策略：消费细分格局重塑机遇期，强渠道运营力为核心引擎1、美护&大健康板块投资主线：美护&大健康行业的核心驱动力是新渠道增长红利与竞争格局迭代，不同板块成长与竞争状态分化：保健品、女性护理为渠道+格局双红利赛道；家庭清洁增长平稳，高端化格局迭代空间显著；口腔护理、婴童护理仍享新渠道红利但竞争加剧；美妆增长趋稳，竞争持续加剧。格局迭代的核心竞争力聚焦全渠道运营力。当前抖音内容流量红利收窄，天猫在品牌经营、货品管理与消费体验端结构性回暖。企业竞争力已从单一渠道爆发式增长，转向全链路的全渠道运营，核心是多渠道协同赋能。线上迭代机遇集中于哪类行业？：1具备新渠

2、道增长；2赛道格局分散，或龙头为传统品牌、线上运营薄弱，存在结构性机会；3高毛利率可支撑渠道大规模费用投放；4渠道运营与营销能力优先级高于产品力。投资建议：品牌端：关注细分赛道线上增长及格局替代机遇，强运营力的差距将成为份额抢夺的关键。核心关注若羽臣、毛戈平、上美股份、青木科技、登康口腔、稳健医疗等。2代运营：关注AI+行情深化，核心关注壹网壹创、青木科技等。3上游：关注格局调整带来新订单机遇&产能优化带来的盈利端上行的拐点机遇。关注倍加洁、青松股份、洁雅股份、诺邦股份、嘉亨家化等。2、医美板块投资主线上游板块：医美上游资质落地驱动竞争分化，玻尿酸、肉毒素等传统品类竞争加剧，差异化卖点+强运营

3、将成核心壁垒，胶原蛋白、羟基磷灰石等新品类仍处资质红利期，商业化进度是增量关键，2026年有望进入兑现期。关注巨子生物、乐普医疗、四环医药、复锐医疗科技、锦波生物、爱美客、科笛等。终端板块：新氧、京东有望带来整个医美终端的增量和迭代升级，竞争维度关注龙头的集中度提升的机遇，以及机构调整的进度，关注美丽田园医疗健康、新氧、雍禾医疗等。风险提示：消费复苏不及预期、医美产品获批时间不确定、行业竞争加剧、信息数据失真或滞后的风险等关联关系披露：根据上海证券交易所上市规则上海证券交易所上市公司关联交易实施指引规定，上海家化是方正证券的关联方。消费细分格局重塑机遇期，强渠道运营力为核心引擎，从美妆到个护大

4、健康，大消费板块的核心驱动力来自两方面：新渠道的红利释放与竞争格局的持续迭代。当前细分赛道处于分化的成长阶段与竞争节奏：保健品新渠道红利最为显著，同时行业极度分散，存在较大格局迭代空间；女性护理、口腔护理行业仍具备较高渠道红利，同时传统龙头份额下滑，新锐龙头持续迭代进程中；家清行业整体增长平稳，高端化带来的格局重塑空间较为显著；婴童护理领域的新渠道红利犹存，但市场竞争已逐步升温；美妆行业则进入增长平稳期，行业竞争同步加剧。(divcenter)图表：美妆个护&健康细分行业：成长阶段与竞争格局一览(/divcenter)，当前渠道深度发展格局迭代背景下，品牌竞争力转向全链路全域运营。抖音依托内容

5、与流量驱动的增长红利正逐步收窄，而天猫平台则凭借品牌运营、货品管理与消费者体验的优化，实现结构性回暖。在此背景下，企业的核心竞争力已从单一渠道的爆发式增长，转向覆盖消费者完整消费链路的全渠道运营能力，不仅要求完成多渠道布局，更强调打通“认知-转化-忠诚”的全链路闭环，实现各场域间的协同赋能。契合新渠道的增长属性，品类需与线上消费场景高度适配，尤其要顺应内容电商的底层增长逻辑；竞争格局存在结构性机会，若赛道当前呈现分散态势，或龙头以传统品牌为主且线上运营能力薄弱，新势力品牌更易实现弯道超车；具备高毛利率特性，能够覆盖抖音渠道所需的大规模营销费用投放，形成可持续的运营闭环；渠道运营与营销能力的权重

6、高，成为决定赛道竞争胜负的核心考核维度。上美股份的运营能力总结：差异定位&内容红利&强渠道运营复刻。定位“性价比+抗衰”相较主流国货龙头差异化显著，错位竞争实现突围；率先采用短剧引流模式，以低成本大幅扩张A3人群数量，为后期销售转化奠定基础；极具感染式&强调性价比的卖场主播模式，高效承接转化流量；团队复用，运营力经验复刻，当前新品牌复刻崛起，一页、聚光白、安敏优、极光等。若羽臣线上运营能力拆解：底层用户数据&灵活用户反馈机制&管理层眼光：对应核心用户的底层大数据资源，代运营作为多品牌管理运营商在该项能力上预计具备一定优势；灵活高效的用户反馈体系，可前瞻抓取用户趋势并进行灵活调整。1细分行业运营