2022年热泵行业发展空间及产业链相关公司梳理分析报告（28页）.pdf

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1、2022 年深度行业分析研究报告 正文正文目录目录 一、热泵：电能驱动、能够高效利用低品位热能的加热装置.6 二、能源危机背景之下，欧洲积极寻求冬季采暖替代方案.9 三、热泵经济性：高度依赖政策补贴与替代方案能源价格.11 四、空间：节能环保驱动行业规模高增，兼具确定性与成长性.15 1、中国市场：坐拥全球最大热泵产能，内外销双线发力.15 2、海外市场：能源危机催化之下，欧洲热泵景气度快速攀升.19 五、热泵产业链相关标的梳理.21 1、热泵整机制造企业.21 1）美的集团：热泵业务起步于 2003 年，2022H1 出口表现亮眼.21 2）格力电器：技术+产业链优势突出，全方位布局热泵产品

2、.22 3）海信家电：中央空调龙头企业，发力布局欧洲热泵市场.22 4）日出东方：清洁能源领导者，空气能业务实现快速增长.23 5）芬尼科技：专注空气源热泵，外销收入占比持续提升.23 6）万和电气：2022H1 空气能业务翻倍增长，覆盖热水+采暖.24 7）迪森股份：覆盖户用、商用及工业多场景，积极推进欧盟认证.25 8）申菱环境：设立合资公司，从工业热泵延伸至家用商用领域.25 2、供应链配套企业.26 1）海立股份：深耕热泵压缩机多年，兼具热泵系统供应能力.26 2）大元泵业：家用屏蔽泵行业龙头，有望受益热泵成长红利.27 3）盾安环境：热泵阀件品类布局完善，并积极推出整机产品.27 4

3、）三花智控：制冷零部件龙头，热泵高景气有望带来新增长点.28 图表图表目录目录 图 1：空调制冷原理示意图.6 图 2：热泵采暖原理示意图.6 图 3：热泵拥有广泛的应用场景.6 图 4：热泵发展至今已有百余年历史.7 fYuY9YbWuWiXvVdU8OaO6MsQrRnPpNlOqQuNkPsQpPbRrRvMvPoPvNxNoPqR 图 5：热泵 CO2排放强度显著低于其它采暖方式.8 图 6：普及热泵有利于减少 CO2排放.8 图 7：2021 年天然气在欧盟能源消费中占比 25.0%.9 图 8：英法德家庭使用天然气采暖的家庭占比.9 图 9：欧洲约 39.8%的天然气从俄罗斯进口.

4、9 图 10：俄罗斯对欧洲北溪天然气流量大幅削减.9 图 11：俄乌冲突以来欧洲天然气价格大幅上涨.10 图 12：今年欧洲比往年更早开始储备天然气库存.10 图 13：欧洲主要河流水位都处于历史极低水平.10 图 14：夏季以来欧洲水力发电量中枢明显下移.10 图 15：热泵采暖初始投资比传统采暖方式更高.11 图 16：“煤改电”补贴下国内热泵销售额快速增长.11 图 17：补贴政策出台能够刺激德国热泵销售增速.11 图 18：全球能源价格指数走势.13 图 19：德国地源热泵历史销售情况.13 图 20：瑞典热泵销量在 2000-2006 年实现快速增长.13 图 21：芬兰热泵销量在

5、2000-2008 年实现快速增长.13 图 22：中国热泵产量稳居世界前列（万台）.15 图 23：中国占据全球近 6 成热泵产能.15 图 24：2022 年 6 月以来热泵内销增速有所恢复.15 图 25：2022 年 6 月以来热泵外销增速重回高增区间.15 图 26：2018 年以来热泵外销增速跑赢内销.16 图 27：国内热泵外销占比逐年提升.16 图 28：欧洲是中国热泵的主要出口去向.16 图 29：2021 年法国意大利在中国热泵出口中占比较高.16 图 30：华北和华中地区热泵市场份额较高.16 图 31：北方地区以热泵采暖为主.16 图 32：热泵采暖设备价格高于热泵热水

6、（元）.17 图 33：国内热泵行业主要有三类玩家.18 图 34：国内热泵行业维持较高集中度.18 图 35：近年来欧洲热泵销量实现快速增长.19 图 36：欧洲市场热泵渗透率逐年提升.19 图 37：2021 年欧洲主要国家热泵销量.19 图 38：2021 年欧洲热泵产品以空气源为主.19 图 39：美的热泵产品发展历程.21 图 40：格力 Versati 系列热泵热水器.22 图 41：格力热泵洗护机.22 图 42：海信科龙空气源采暖热泵.22 图 43：海信集团在欧洲拥有 21 家分公司.22 图 44：空气能业务是日出东方的核心业务之一.23 图 45：日出东方空气能产业获产业