【国新证券股份】汽车行业周报-251224（4页）.pdf

1、未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明市场研究部市场研究部2025 年年 12 月月 24 日日看好看好行情综述行情综述上周沪深 300 指数上涨 0.28%，申万汽车行业指数回落 0.10%，跑赢大盘 0.24 个百分点，在申万 31 个一级行业中排名第 21。上周二级细分行业中，汽车服务板块（+3.73%）、摩托车及其他板块（+1.05%）、汽车零部件板块（+0.31%）、商用车板块（-0.82%）、乘用车板块（-1.43%）。上周三级行业中，涨幅最大的三 个 板 块 是 汽 车 综 合 服 务（+6.45%）、汽 车 电 子 电 气 系 统（+3.02%）

2、和汽车经销商（+2.30%）。估值方面，截至 2025 年12 月 19 日，申万汽车板块 PE（TTM）28.44 倍，位于近 5 年的51.16%分位点。汽车产业链数据观察汽车产业链数据观察10 月，中国大宗商品价格指数为 95.28，较上月环比回落 1.35%，同比下降 9.46%。截至 12 月 10 日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为 1165.80 万元/吨，较 11 月 30 日下降 2.90%。锌锭(0#)市场价为 2.29 万元/吨，较 11 月 30 日上涨 2.40%；铝锭(A00)市场价为2.19 万元/吨，较 11 月 30 日上涨 2.10%。截至 12 月

3、 23 日，碳酸锂均价为 9.96 万元/吨，周环比上涨 3.81%，月环比上涨 7.80%；截至 11 月 19 日，磷酸铁锂动力型均价在 4.04万元/吨，周环比上涨 5.62%，月环比上涨 19.35%；截至 12 月 12日，三元材料 523 均价为 160.55 万元/千克，周环比上涨 1.17%，月环比上涨 0.83%；截至 12 月 23 日，电解液（三元圆柱 2.6Ah）均价为 2.70 万元/吨，与上周持平，月环比上涨 31.39%；截至 12月 23 日，正极材料（磷酸铁锂）均价为 4.06 万元/吨，与上周持平，月环比上涨 6.56%。投资建议投资建议据测算，2025 年

4、“两新政策”拉动乘用车销量增长贡献占比达总销量的 10%左右。对入门级 A00 和 A0 级电动汽车拉动作用较大。我们认为 2026 年购置税减半政策将推行将一定程度刺激部分消费者在今年年末购车需求的释放。高基数背景下，明年我国乘用车市场将承压。风险提示风险提示1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、技术推进不及预期；4、原材料价格大幅波动。行业研究行业研究汽车行汽车行业周报（业周报（2025/12/15-12/19）市场表现市场表现截至截至2025/12/24资料来源：Wind，国新证券整理分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：证券研究报告证券研究报告行业研究

5、未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2目录目录一、市场回顾一、市场回顾.4二、行业二、行业重点重点新闻新闻.7三、三、行业数据行业数据.8四、投资建议四、投资建议.12五、风险提示五、风险提示.12行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明3图表目录图表目录图表图表 1：申万一级行业周涨跌幅（申万一级行业周涨跌幅（2025/12/15-2025/12/19）.4图表图表 2：本周大盘指数本周大盘指数涨跌幅（涨跌幅（2025/12/15-2025/12/19）.4图表图表 3：2025 年初至今大盘指数年初至今大盘指数涨跌幅（

6、涨跌幅（2025/1/1-2025/12/19）.4图表图表 4：二级细分行业涨跌幅（二级细分行业涨跌幅（2025/12/15-2025/12/19）.5图表图表 5：三级细分行业涨跌幅（三级细分行业涨跌幅（2025/12/15-2025/12/19）.5图表图表 6：汽车汽车行业个股涨幅前十（行业个股涨幅前十（2025/12/15-2025/12/19）.5图表图表 7：汽车汽车行业个股行业个股跌跌幅前十（幅前十（2025/12/15-2025/12/19）.6图表图表 8：汽车行业央企涨跌幅前五汽车行业央企涨跌幅前五（2025/12/15-2025/