【开源证券】综合行业周报：晶圆代工厂涨价，深蓝首批L3车辆上路-251228（14页）.pdf

1、综合综合 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/14 综合综合 2025 年 12 月 28 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 国内 L3 级准入试点许可，百融云硅基员工+Anthropic Skill 范式发布，关注 Agent 产业机会行业周报-2025.12.21 存储依然高景气，H200 有望获批对华出口 行业周报-2025.12.14 谷歌 Gemini3 增益生态，存储有望持续高景气行业周报-2025.12.7 晶圆代工厂涨价，深蓝首批晶圆代工厂涨价，深蓝首批 L3 车辆上路车辆上路 行业周报行业周报 初敏（分析师）初敏（分析师

2、）张可（分析师）张可（分析师）陈沆（联系人）陈沆（联系人） 证书编号：S0790522080008 证书编号：S0790523070001 证书编号：S0790524100001 电子：代工厂涨价，降低市场对电子：代工厂涨价，降低市场对 2026 年成熟制程需求担忧年成熟制程需求担忧 本周（2025 年 12 月 21 日-12 月 26 日）恒生科技指数和恒生指数分别微涨0.4%/0.5%，跑输电子指数（涨 5.4%）。本周港股电子中中芯国际和华虹半导体分别上涨 9.2%/5.5%，跑赢恒生科技指数，分析主要由于代工厂部分产能涨价，降低市场对 2026 年成熟制程需求的担忧。涨价主要来自成熟

3、制程竞争格局改善以及原材料成本涨价。汽车：汽车：乘用车零售继续承压，深蓝首批乘用车零售继续承压，深蓝首批 L3 车辆上路车辆上路 2025 年 12 月开局的车市零售走势不强，受政策收缩的影响，同时由于 2024 年12 月市场持续拉升火爆，2025 年同期零售增速偏低。深蓝汽车首批 L3 级自动驾驶车辆 12 月 26 日正式上牌及上路。工具工具：TTI 终止终止 HART 业务，业务，SBD 剥离航天板块剥离航天板块 美国就业 11 月数据较前值下滑，失业率上升超预期，通胀有所放缓，2025 年9/10/12 月三次预防式降息符合经济数据走势。TTI 终止 HART 业务，强化中期盈利能力

4、。SBD 剥离航空航天业务板块，有望大幅减少债务，优化杠杆比例。投资建议：投资建议：电子电子：代工厂部分产能涨价，降低市场对 2026 年成熟制程需求的担忧，涨价主要来自成熟制程竞争格局改善以及原材料成本涨价，中芯国际、华虹半导体有望受益。汽车：汽车：乘用车零售继续承压，静待消费政策明朗化、各厂商新车周期、智能驾驶催化，关注 L3 政策落地催化。推荐智能驾驶及 Robotaxi 相关公司小马智行、地平线机器人-W、黑芝麻智能、小鹏汽车-W，受益标的文远知行。工具工具：中期降息趋势明确，短期美联储动作反复提供配置机会；对美出口政策环境趋稳，龙头企业全球产能布局成熟充沛，关税扰动反而利好其份额提升

5、，待修复或更具双击弹性。关注割草机器人、泳池机器人产业进展。推荐创科实业、泉峰控股，受益标的有巨星科技、格力博、大叶股份、中坚科技、石头科技、九号公司。风险提示：风险提示：产品推出不及预期，产能及供应链风险，监管政策变动，宏观经济增长放缓，地缘政治风险。-34%-17%0%17%34%50%67%2024-122025-042025-08综合沪深300相关研究报告相关研究报告 行业研究行业研究 行业周报行业周报 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/14 目目 录录 1、电子：代工厂涨价，降低市场对 2026 年成熟制程需求担

6、忧.3 2、汽车：乘用车零售继续承压，深蓝首批 L3 车辆上路.4 3、工具：TTI 终止 HART 业务，SBD 剥离航天板块.5 4、周度数据更新.8 5、投资建议.11 6、风险提示.11 图表目录图表目录 图 1：恒生科技指数跑输电子指数.3 图 2：瑞声科技和小米集团分别上涨 1.4%/0.4%.3 图 3：小米发布年度影响旗舰手机.3 图 4：Xiaomi 17 Ultra 提供三个版本.4 图 5：本周恒生汽车主题指数涨 0.6%.4 图 6：本周主要整车标的累计涨跌幅（%）.4 图 7：12 月开局的车市零售走势不强.5 图 8：美国 11 月新增非农就业 6.4 万人.6 图