新能源行业锂离子电池及关键材料技术发展与研判：动力与储能齐飞群雄启航新征程-220928（41页）.pdf

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1、动力与储能齐飞，群雄启航新征程动力与储能齐飞，群雄启航新征程锂离子电池及关键材料技术发展与研判锂离子电池及关键材料技术发展与研判2022年9月28日证券研究报告证券研究报告证券分析师证券分析师陈骁陈骁证券投资咨询资格：证券投资咨询资格：S1060516070001S1060516070001CHENXIAO397PINGAN.COM.CNCHENXIAO397PINGAN.COM.CN张之尧张之尧一般证券业务一般证券业务资资格：格：S1060122070042S1060122070042ZHANGZHIYAO757PINGAN.COM.CNZHANGZHIYAO757PINGAN.COM.CN

2、皮秀皮秀证券投资咨询资格：证券投资咨询资格：S1060517070004S1060517070004PIXIU809PINGAN.COM.CNPIXIU809PINGAN.COM.CN2摘要摘要电电池行业：呈现高技术壁垒和规模经济池行业：呈现高技术壁垒和规模经济。磷酸铁锂电池成本低、寿命长、安全性好，适合于商用车、中低端乘用车、储能等领域。三元电池比容量高、快充性优、耐低温性好，适合于中高端乘用车。动力电池动力电池行业高速发展，磷酸铁锂电池重回主导，高比能量、高安全、长寿命、快充是主要方向。储能电池储能电池市场高速增长，大型储能是主要应用市场，电芯以280Ah以上方形为主，向更大容量、低成本、

3、长寿命和高安全方向发展；户储以100Ah以下小电芯为主，圆柱、软包、方壳封装形式均有。电电池材料：三元正极和隔膜材料呈现高技术壁垒池材料：三元正极和隔膜材料呈现高技术壁垒，磷酸铁锂磷酸铁锂、负极材料负极材料、铜箔铜箔、电解液呈现较强的规模经济电解液呈现较强的规模经济。正极、负极、电解液、铜箔、隔膜是锂电池主要直接材料成本。目前三元材料和负极材料2025年前产能需求紧张，磷酸铁锂、电解液、锂电铜箔到2025年存在产能结构性过剩风险。技术上，磷酸锰铁锂材料蓄势待发，高镍、低钴、单晶等三元材料技术持续迭代，硅基材料适合圆柱动力电池，电解液新型锂盐LiFSI将实现快速增长，涂覆隔膜、三层共挤干法隔膜技

4、术快速发展。PET铜箔有望实现产业化。新新型电池技术：型电池技术：钠离子电池正在构建产业链，利好具有深厚技术实力的新兴企业；固态电池未来前景良好，需要强有力的资金支持和技术积累。投投资机遇：资机遇：1 1）动力电池呈现高技术壁垒、品牌效益和规模经济，建议关注具有技术积累和新扩产能的中创新航中创新航、国轩高科国轩高科、亿纬锂能亿纬锂能；储能电池注重企业品牌渠道和成本，建议关注深耕储能和新扩产能的鹏辉能源鹏辉能源、派能科技派能科技。2）电池材料方向，三元正极和隔膜呈现高技术壁垒，磷酸铁锂、负极、电解液、锂电铜箔呈现较强的规模经济。三元正极高镍、低钴/无钴、单晶、高电压、四元等技术迭代，建议关注三元

5、高镍出货量较高的容百科技容百科技、华友钴业华友钴业（天津巴莫）。涂覆隔膜、三层共挤干法隔膜发展迅速，建议关注该技术领先的恩捷股恩捷股份份、星源材质星源材质。建议关注快速扩产的磷酸铁锂龙头企业湖南裕能湖南裕能、德方纳米德方纳米、万润新能万润新能；目前国内人造石墨负极产能偏紧，建议关注产能一体化发展和大力新扩产能的贝特瑞贝特瑞、璞泰来璞泰来。电解液产业链一体化布局降本增效明显，建议关注材料一体化布局程度较高的天赐材天赐材料料、新宙邦新宙邦。锂电铜箔方向建议关注在极薄化方向实现供货的龙电华鑫龙电华鑫、诺德股份诺德股份。3）钠离子电池方向建议关注钠离子技术积累较高的中科海钠中科海钠（非上市非上市）。固

6、态电池方向建议关注攻关硫化物/氧化物技术路线的卫蓝新能源卫蓝新能源（非上市非上市）、蜂巢能源蜂巢能源（非上市非上市）。风风险提示：险提示：1）疫情导致产业链需求不及预期风险。2）技术路线变化风险。3）原材料价格波动风险。4）市场竞争加剧风险。VZbWpXdY8XmZpPqQpN9P8QaQtRqQpNnPkPrRxOfQoMzRbRoPrOwMsRoMvPnRtQCONTENTCONTENT目录目录锂离子电池：铁锂和三元各有所长，降本增效是关键锂离子电池：铁锂和三元各有所长，降本增效是关键1.1 总体概况：铁锂和三元各有优势，方形综合性能最优1.2 动力电池：高比能量/高安全/长寿命/快充是主