通信行业2022中报总结：业绩高速增长估值处于历史低位关注IDC、光模块、光纤光缆等细分赛道投资机会-220922（49页）.pdf

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1、通信通信行业行业2022中报总结中报总结业绩业绩高速增长高速增长，估值处于历史低位，关注估值处于历史低位，关注IDC、光模块、光纤光缆等细分赛道投资机会光模块、光纤光缆等细分赛道投资机会长城证券研究所长城证券研究所计算机行业计算机行业分析师：侯宾分析师：侯宾执业证书编号：执业证书编号：S10705220800012022.09.221证券研究报告证券研究报告 2022H1通信行业整体走势与大盘接近通信行业整体走势与大盘接近，估值处于历史低位估值处于历史低位2022年上半年通信行业指数走势和大盘接近，同比增速强于大盘。横向比较来看，截至2022年9月16日，通信行业指数在2022年下滑12.57

2、%，涨跌幅在31个申万一级行业中排名第11，总体表现强于行业综合水平。鉴于整个通信行业的整体表现仍然稳定增长，且主要产品和技术应用领域仍然广阔，相信未来通信行业的估值将会有所回升。2022H1通信行业业绩高速增长通信行业业绩高速增长，研发投入持续增加研发投入持续增加2022H1行业营收与扣非后归母净利润均保持高速增长，持续研发投入有望带动行业业绩进一步提升。2022H1通信行业实现营收11,620.53亿元，同比上升193.56%；实现扣非归母净利润1,004.36亿元，同比上升2311.28%。2022H1通信行业研发费用341.40亿元，同比增加26.49%。2022H1通信行业销售毛利率

3、27.70%，销售净利率9.77%。各细分板块发展态势良好，关注各细分板块发展态势良好，关注IDC、光模块、光纤光缆等细分赛道、光模块、光纤光缆等细分赛道从全行业2022上半年度的业绩情况来看，通信行业各个细分板块的发展态势良好，八个子版块中有四个板块归母净利润实现增长，且所有子板块营业收入都有所增加。通信行业所有细分板块中，云计算板块业绩增长十分迅速，归母净利润同比增速达到了9142%；网络设备和IDC两细分赛道的公司业绩增速较快，归母净利润同比增速分别为42%和45%。通信板块基金持仓市值占比提升通信板块基金持仓市值占比提升2022H1末申万一级行业中，通信行业基金投资占比为1.37%，环

4、比上升1.91pct。申万一级通信行业在2022Q2末基金重仓持仓市值达816.39亿元，持仓总市值环比+144.03%，基金持股总市值占股票投资市值比为3.01%，环比+1.74%，通信板块由稳定期转为上升期，具备较高投资价值。从细分板块的基金持股市值占通信板块基金股票投资市值占比来看，运营商/设备商板块持股占比明显上升，2022Q2运营商/设备商板块环比增长11.16pct。|2核心观点核心观点 9WvZfWcZsUgVuUeX6MdN8OpNpPmOnPiNpPvMfQpNpN8OrQpQxNnRrPxNrMsM目目录录|3 一、一、2022H1行情回顾：走势与大盘接近，估值处于历史低位

5、行情回顾：走势与大盘接近，估值处于历史低位 二、二、2022H1业绩总览：业绩高速增长，研发投入持续增加业绩总览：业绩高速增长，研发投入持续增加 三三、2022H1细分板块一览：各细分板块发展态势良好，关注细分板块一览：各细分板块发展态势良好，关注IDC、光模块、光纤光缆等细分赛道、光模块、光纤光缆等细分赛道 四四、2022H1机构持仓：通信板块基金持仓市值占比提升机构持仓：通信板块基金持仓市值占比提升 五五、相关相关标的标的 六、风险提示六、风险提示 一、一、2022H1行情回顾：走势与大盘接近，估行情回顾：走势与大盘接近，估值处于历史低位值处于历史低位|4 1.1 通信通信2022H1 股

6、价走势与大盘接近，总体表现强于行业综合水平股价走势与大盘接近，总体表现强于行业综合水平数据来源：iFind，截止日期：2022.9.16数据来源：iFind，长城证券产业金融研究院|5 2022年上半年通信行业指数同比下降8.80%，沪深300同比下降12.52%，通信行业整体走势强于沪深300指数3.72%。总体来看，2022年上半年通信行业指数走势和大盘接近，同比增速强于大盘。我们选取申万行业指数进行横向对比，截至2022年9月16日，通信行业指数在2022年下滑12.57%，涨跌幅在31个申万一级行业中排名第11，总体表现强于行业综合水平。图图1：2018年至今通信指数走势年至今通信指数