行业比较周跟踪：A股估值及行业中观景气跟踪周报-251221（6页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 策略研究 行业比较 证券研究报告 2025 年 12 月 21 日 A 股估值及行业中观景气跟踪周报 行业比较周跟踪（20251213-20251219）相关研究-证券分析师 林丽梅 A0230513090001 刘雅婧 A0230521080001 郝丹阳 A0230523120002 冯彧 A0230525080001 王胜 A0230511060001 联系人 冯彧 A0230525080001 本期投资提示：一、A 股本周估值（截至 2025 年 12 月 19 日）1）指数及板块估值比较：中证全指（剔除 ST）PE 为 21.1 倍，PB

2、 为 1.8 倍，处于历史 77%和 39%分位；上证 50 PE 为 11.7 倍，PB 为 1.3 倍，处于历史 61%和 40%分位；沪深 300 PE 为 14 倍，PB 为 1.5 倍，处于历史 62%和 34%分位；中证 500 PE 为 32.6 倍，PB 为 2.2 倍，处于历史 61%和 46%分位；中证 1000 PE 为 44.8 倍，PB 为 2.3 倍，处于历史 63%和 36%分位；国证 2000 PE 为 55.2 倍，PB 为 2.6 倍，处于历史 70%和 61%分位；创业板指 PE 为 39.9 倍，PB 为 5.4 倍，处于历史 32%和 61%分位；科创

3、 50 PE 为 155.4 倍，PB 为 5.9 倍，处于历史 96%和 62%分位；创业板指/沪深 300 PE 为 2.9 倍，PB 为 3.6 倍，处于历史 20%和 59%分位。2）行业估值比较（新进入行业加粗下划线表示）：PE 估值在历史 85%分位以上的行业：房地产、商贸零售、计算机（IT 服务、软件开发）；PB 估值在历史 85%分位以上的行业：电子（半导体）、通信；PEPB 均在历史 15%分位以下的行业：医疗服务。二、行业中观景气跟踪 1）新能源 光伏：本周光伏产业链价格平稳，电池片现货价反弹。上游：多晶硅期货价上涨 6.4%，多晶硅料现货价与上周基本保持一致。多家硅料厂计

4、划调涨，但市场成交有限。中游：硅片主流品种均价与上周基本保持一致，头部企业开始暂停低价订单发货，整体价格持稳，但 2026 年配额显示硅片企业库存压力仍大。下游：电池片均价上涨 8.1%，光伏组件主流品种均价与上周基本保持一致。受银价持续攀升驱动，成本上涨，电池片价格调涨。电池：钴、镍：钴现货价上涨 1.0%，镍现货价上涨 1.5%。锂：六氟磷酸锂现货价下跌 2.0%，碳酸锂现货价上涨 7.4%，氢氧化锂现货价上涨 5.1%。2025 年 12 月 16 日，宜春市自然资源局公示拟注销 27 宗过期采矿许可证，尽管多已停产，实际供应影响有限，但传递出当地整顿矿产资源、厘清矿种边界信号，引发市场

5、对锂云母矿供应趋紧的担忧。正极材料：三元 811 型正极材料和磷酸铁锂正极材料价格与上周基本保持一致。行业比较 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共6页 简单金融 成就梦想 2）地产链 钢铁：本周螺纹钢现货价上涨 1.2%，螺纹钢期货价上涨 1.9%。成本端，铁矿石价格上涨 1.6%。供给端，据中钢协估算，2025 年12 月上旬全国日产粗钢量环比上升 5.6%，日产钢材量环比下降 5.4%。建材：水泥：本周全国水泥价格指数上涨 0.4%。玻璃：本周玻璃现货价下跌 0.6%，玻璃期货价上涨 0.1%。房地产：2025 年 1-11 月全国商品房销售面积同比下降 7.8%，较前

6、 10 个月降幅扩大 1.0 个百分点。受个别房企信用风险影响，地产融资走弱拖累投资加速下行。1-11 月房地产开发投资完成额同比下降 15.9%，降幅较前 10 个月扩大 1.2 个百分点。1-11 月新开工、施工和竣工面积同比降幅分别扩大 0.7、0.2 和 1.1 个百分点至-20.5%、-9.6%和-18.0%。3）消费 猪肉：据农业农村部以及博亚和讯数据，本周生猪（外三元）全国均价上涨 0.9%，猪肉批发均价上涨 0.2%。白酒：2025 年 12 月中旬白酒批发价格指数环比下跌 0.28%。截至 2025 年 12 月 19 日，本周飞天茅台原装批发参考价回升 4.0%至 1555