环保及公用事业行业：光热发电政策落地首提容量电价机制-251224（4页）.pdf

1、 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20252025 年年 1212 月月 2 24 4 日日 环保及公用事业环保及公用事业 行业动态分析行业动态分析 光热发电光热发电政策落地政策落地，首提容量电价机制，首提容量电价机制 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价（元）目标价（元）评级评级 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 -4.1-0.6-1.6 绝对收益绝对收益 -0.3 1.6 15.9 汪磊汪磊 分析师分析师 SAC

2、 执业证书编号：S1450525050002 卢璇卢璇 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450525060004 相关报告相关报告 机制电价竞价结果落地，区域分化显著 2025-12-14 绿电新蓝海：就近消纳与非电利用环保公用 2026年策略报告 2025-12-08 熔盐储能：破局“以热定电”，助力煤电向调节性电源转型 2025-11-30 我国实现 TMSR 钍-铀转化，迈出商业化核心一步 2025-11-16 政策需求双轮驱动，绿色燃料的产业化元年 2025-11-04 事件事件：国家发改委、国家能源局发布 关于促进光热发电规模化发展的若干意见(简称意见)提出，积极推进光热发电

3、项目建设，不断拓展光热发电开发利用新场景，保障光热发电规模化发展。目标到 2030年，光热发电总装机规模力争达到 1500 万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当；技术实现国际领先并完全自主可控，行业实现自主市场化、产业化发展，成为新能源领域具有国际竞争优势的新产业。光热支持政策频出，光热支持政策频出，“十五五”“十五五”装机规模装机规模增量空间广阔增量空间广阔。截至 2025H1，我国光热发电装机达 152 万千瓦，本次意见明确提出，到 2030 年光热发电装机总规模力争达 1500 万千瓦，年均新增装机近 300 万千瓦，光热发电将迎来快速发展期。此前，国家/地方层面就光热发电出台多项政策：2

4、024 年，国家能源局印发 关于推动光热发电规模化发展有关事项的通知，鼓励大型新能源基地配套建设一定规模光热电站，并将“积极发展光热发电”写入中华人民共和国能源法。2025 年 11 月，国家发展改革委、国家能源局联合发布关于促进新能源消纳和调控的指导意见 中提出，光热发电可通过辅助服务、容量电价等方式兑现其调峰价值；大力发展光热的省份如青海明确规定 2024-2028 年认定的光热发电项目不参与市场化交易，上网电价按 0.55 元/KWh 执行，保证项目收益。首次提出光热发电容量电价机制首次提出光热发电容量电价机制，多元化收益路径建设提高盈多元化收益路径建设提高盈利水平。利水平。当前我国煤电

5、度电成本约为 0.35 元/KWh，光热发电约为 0.6 元/KWh，达到与燃煤度电成本相当仍有较大下降空间。政策推动有望带来：（1）规模化扩张带动成本下降，随着“十五五”期间每年 300 万千瓦装机目标落地，光热发电产业化成熟度有望进一步提高；（2）光热发电通过发挥长时储能等功能或参与辅助服务市场获得额外收益，意见还鼓励相关省区制定支持光热发电发展的新能源参与电力市场实施细则，明确符合条件的光热发电容量可按可靠容量给予补偿，提高电站绿色收益，未来光热电站收入结构有望由单一电量收入转变为“电能量收入+调节服务收入+容量补偿+绿色价值收入”的多元化组合。充分发挥光热发电对新型电力系统的支撑调节作

6、用充分发挥光热发电对新型电力系统的支撑调节作用，熔盐储能，熔盐储能迎来机遇迎来机遇。意见指出，要在大型能源基地合理配置光热发电规模，建设一批以光热发电为主的支撑调节型电站，探索以光热电站为基础电源的源网荷储一体化系统等光热应用市场培育。随着算力中心、高能耗制造-10%0%10%20%30%40%2024-122025-042025-082025-12环保及公用事业环保及公用事业沪深沪深300300 998685686 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2 行业动态分析行业动态分析/环保及公用事业环保及公用事业 业对稳定绿电需求提升，光热发电有望发挥其在调频、调压、黑启