【国盛证券】农林牧渔行业周报：水产品价格坚挺，水产饲料有望维持高增-250914（12页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 农林牧渔农林牧渔 水产品价格水产品价格坚挺坚挺，水产饲料有望，水产饲料有望维持维持高增高增 本周热点：本周热点：上半年多数水产品价格有所提升，预计下半年水产饲料增速仍维持较快；水产饲料的产量主要与鱼价与天气因素有关，多数水产品价格有所提升；四大家鱼批发价维持高位，鲤鱼/鲢鱼/草鱼/鲫鱼价格月环比（9月 5 日-8 月 8 日）增长分别-1.2%/0.8%/0.0%/-1.8%，年初至今（9 月 5日）涨幅分别是 4.78%/6.99%/9.37%/7.00%，种特水鱼价格也有较大提升，斑点叉尾鮰

2、/生鱼/加州鲈鱼/牛蛙价格年初至今（9 月 5 日）涨幅分别是 18.67%/6.76%/24.24%/22.81%。往下游看，近几年各特种万吨水产品养殖量均有所增长，特别是蛙、鮰鱼，5 年复合增速都达到了两位数，分别为 17.5%/11.3%，其他鲈鱼增速为8.7%，鳜鱼增速为 7.4%，南美白对虾为 4.8%；具体看，2024 年数据，生鱼养殖量 59.55 万吨、鳜鱼养殖产量 53.98 万吨、鲈鱼养殖产量 93.85万吨、南美白对虾养殖产量 84.01 万吨、黄颡鱼养殖产量 62.77 万吨、河蟹养殖产量 89.44 万吨、蛙养殖产量 30.94 万吨、鮰鱼 52.62 万吨、大黄鱼

3、29.26 万吨、鲳鱼 33.16 万吨。在消费升级背景下，高端水产饲料需求持续向好逻辑不改，预计未来水产饲料或仍将保持较高增长速度。生猪养殖：生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价 13.22 元/kg，较上周下跌 3.4%。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、新希望、立华股份新希望、立华股份等。家禽养殖：家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格 7.02 元/公斤，较上周下跌 2.1%；本周鸡产品平均价 8.65 元/公斤，较上周下跌 0.6%。本周肉鸡苗价格

4、 3.25元/只，较上周下跌 4.4%。关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份立华股份。种植与农产品：种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力值得期待。养殖配套：养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股

5、份海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。风险提示：风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。增持增持 维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 张斌梅张斌梅 执业证书编号：S0680523070007 邮箱： 分析师分析师 樊嘉敏樊嘉敏 执业证书编号：S0680523070008 邮箱： 分析师分析师 沈嘉妍沈嘉妍 执业证书编号：S0680524040001 邮箱： 相关研究相关研究 1、农林牧渔：2025Q2农业板块业绩简述 2025-08-31 2、农林牧渔：供需双振，看好黄鸡价格走强 2025-08-24 3、农林牧渔：8月 USDA 大

6、幅调高美国玉米产量，调低大豆产量 2025-08-17 -10%0%10%20%30%40%2024-092025-012025-052025-09农林牧渔沪深3002025 09 14年 月 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 内容目录内容目录 本周观点.3 行情回顾：本周农业板块跑赢沪深 300 指数 3.4 个百分点.3 本周热点.4 核心观点.4 农业数据跟踪.5 生猪：生猪价格下跌，猪肉价格上涨.5 家禽：产品价格持平，肉鸡苗价格下跌.6 大宗：玉米价格上涨，豆粕现货上涨.8 风险提示.11 图表目录图表目录 图表 1：本周农业板块