【方正中期期货】煤化工产业链周报-250719（21页）.pdf

1、 期货研究院期货研究院 煤化工产业链周报煤化工产业链周报 Coal Chemical Industry Chain Weekly Report 能源化工团队能源化工团队 作作者：者：夏聪聪夏聪聪 从业资格证号：从业资格证号：F3012139F3012139 投资咨询证号：投资咨询证号：Z0012870Z0012870 联联系方式：系方式：010010-6857801068578010 投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：京证监许可【京证监许可【20122012】7575号号 成文时间：成文时间：20252025年年0707月月1919日星期六日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要

2、行情回顾 上周煤化工板块品种涨势有所放缓，PVC期货承压回落，测试下方十日均线支撑。尿素震荡走低，回踩1730一线附近支撑。烧碱弱势松动，波动有所加剧。甲醇则呈现横向延伸态势，走势略显胶着。7月18日，国新办举行新闻发布会，工信部表示，实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布。政策扰动再度增加，点燃市场热情，上周五夜盘市场出现普涨，PVC、烧碱积极拉升。煤炭市场 上游煤炭市场近期表现偏强，报价稳中有升。产区主流煤矿生产稳定，市场煤出货尚可，坑口库存压力不明显。下游需求分化，高温天气持续，电厂日耗

3、提升，部分采购需求释放，而非电行业按需接货。短期成交好转，煤价仍有上涨可能。甲醇【市场逻辑】煤价偏强运行，但成本支撑尚未显现，企业检修计划不多，甲醇供应弱稳，需求淡季支撑不足，港口库存继续累积。【交易策略】供需两弱，市场情绪带动下，甲醇期货或震荡走高，上方压力位关注2430-2450附近，短线顺势轻仓试多，下方支撑关注2350-2370附近。期权方面，可考虑卖出行权价在2375下方的虚值看跌期权。PVC【市场逻辑】电石低位震荡，成本端变化不大，装置检修有限，货源供应弱稳，下游需求处于淡季，接货较为有限，市场延续累库态势。【交易策略】基本面未有明显改善，政策存在利好提振，供应预期收紧，PVC期货

4、企稳拉升，上方5100-5150附近承压，短期关注能否突破，操作上不建议追涨，可等待回调机会，密切关注后续具体工作方案的出台。期权方面，可考虑卖出行权价在4950下方的虚值看跌期权。尿素【市场逻辑】生产利润尚可，尿素保持高开工，产量稳中有增，而需求跟进不足，出口端暂无消息扰动，企业去库速度或放缓。【交易策略】基本面疲弱，尿素期货继续低位震荡，受到政策端的扰动，短期或跟涨，上方1780-1800附近承压，操作上低吸为主，下方1650-1680附近存在支撑。期权方面，可考虑卖出行权价在1720下方的虚值看跌期权。烧碱【市场逻辑】液氯弱势整理，企业整体盈利偏低，烧碱供应预期增加，而下游刚需消耗为主，

5、市场去库不流畅。【交易策略】供需关系偏弱，但政策带动情绪好转，烧碱期货跟涨，重心仍有上探可能，关注2600-2630附近压力，短期行情或反复，轻仓参与为主，下方支撑关注2400-2430附近。期权方面，可考 期货研究院期货研究院 煤化工产业链周报煤化工产业链周报 Coal Chemical Industry Chain Weekly Report 虑卖出行权价在2440下方的虚值看跌期权。目录目录 第一部分 周度行情回顾.1 第二部分 宏观经济环境.2 第三部分上游原料市场.3 第四部分 现货市场运行情况.3 第五部分 煤化工品种基本面.4 一、市场延续累库 甲醇区间震荡.5 二、政策扰动 P

6、VC期货积极攀升.6 三、尿素低位震荡 短期或跟涨.7 四、供需关系偏弱 烧碱行情反复.9 第六部分 套利操作机会.10 一、期现套利.10 二、跨品种套利.12 第七部分 品种交易策略.12 图目录图目录 图图1 1：甲醇期货收盘价甲醇期货收盘价.1 图图2 2：PVCPVC期货收盘价期货收盘价.1 图图3 3：尿素期货收盘价尿素期货收盘价.2 图图4 4：烧碱期货收盘价烧碱期货收盘价.2 图图5 5：CPICPI、PPIPPI当月同比当月同比.2 图图6 6：制造业制造业PMIPMI、非制造业、非制造业PMIPMI、综合、综合PMIPMI.3 图图7 7：环渤海动力煤综合平均价格环渤海动力